2015年07月16日 05:48:59來源：中國證券報

　　美銀美林15日公布的7月基金經(jīng)理調(diào)查顯示，由于對全球經(jīng)濟前景感到擔憂，全球投資者顯著增持現(xiàn)金頭寸，現(xiàn)金持倉比例增至2008年金融危機以來新高。但整體而言，投資者分配到股市的比例并未受避險情緒加強的影響。分地區(qū)看，歐洲市場仍是目前最受青睞的標的，同時投資者對美國股市的風險情緒也有所改善。

　　經(jīng)濟信心顯著下滑

　　調(diào)查顯示，7月受訪投資者對全球經(jīng)濟的信心急劇下滑：僅有凈占比42%的投資者預(yù)計明年全球經(jīng)濟有望走強，創(chuàng)9個月新低，相比之下一個月前的比例是55%。投資者眼中全球經(jīng)濟最大的“尾部風險”是歐元區(qū)解體，其次是中國債務(wù)違約和中國泡沫。

　　值得注意的是，投資者對中國經(jīng)濟增長放緩的擔憂加劇，凈占比62%的受訪者預(yù)計未來12個月中國經(jīng)濟增長將放緩，為2008年以來第二低的水平。10位受訪者中有8位預(yù)計到2018年中國經(jīng)濟增速將降至6%以下。

　　對中國經(jīng)濟的擔憂導(dǎo)致投資者減持與中國關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)：對大宗商品的配置降至6個月低點，全球新興市場股市也成為“最受冷落”的地區(qū)，配置水平降至16個月新低。

　　由于對經(jīng)濟前景感到擔憂，投資者避險情緒上升，現(xiàn)金持倉比例猛升至2008年金融危機以來最高水平，在整體資產(chǎn)組合中的占比達到5.5%。

　　此外調(diào)查還顯示，投資者對美聯(lián)儲加息時點的預(yù)期推遲至2015年第四季度或更晚，在上個月調(diào)查中，投資者普遍預(yù)計首次加息會在第三季度。

　　投資者青睞歐股

　　盡管現(xiàn)金持倉上升，但投資者分配到股市的資金并未受到顯著影響。調(diào)查顯示，7月選擇超配股票的投資者凈占比從上個月的38%升至42%，同時選擇低配債券的投資者凈占比從58%升至60%，低配商品的投資者凈占比為22%。

　　分地區(qū)來看，投資者對美國股市的情緒有所改善，選擇低配的投資者凈占比從上個月的10%降至7%；歐洲市場仍最受青睞，選擇超配歐洲股市的投資者凈占比達到46%；凈占比37%的投資者超配日本股市，較上個月的40%下降；凈占比20%的投資者選擇低配新興市場股市，為16個月以來最差。

　　美銀美林全球研究部歐洲股市策略師指出，盡管希臘債務(wù)問題的消息沸沸揚揚，但投資者對持有歐洲資產(chǎn)的意向仍然較高并在上升。

　　行業(yè)板塊方面，選擇超配銀行股的投資者占比創(chuàng)紀錄新高，相比之下能源、原材料、非必需消費品板塊都遭遇減持。

　　資料顯示，本次調(diào)查在2015年7月2日至9日期間進行，共有191位基金經(jīng)理參與，管理的資產(chǎn)規(guī)模達5100億美元。