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　　2015年06月01日 07:18:14來源：新京報

高銀金融和高銀地產(chǎn)實際控制人潘蘇通。

　　繼5月20日漢能薄膜發(fā)電集團有限公司（00566.HK）股價腰斬后，5月21日，高銀地產(chǎn)控股有限公司（簡稱“高銀地產(chǎn)”，00283.HK）和高銀金融（集團）有限公司（簡稱“高銀金融.HK”）的股價雙雙下跌超40%，市值蒸發(fā)超千億港元，成為輿論關(guān)注的焦點。

　　據(jù)媒體報道，這兩家港股公司實際控制人都是潘蘇通，后者與漢能方面關(guān)系密切?！案咩y系”股價大跌可能是受漢能拖累。高銀系兩家公司的股價走勢與漢能薄膜發(fā)電的走勢也非常相似。

　　隨后高銀集團表示，潘蘇通跟漢能主席及管理層并不認(rèn)識，也從未接觸對方，并沒有任何私人往來。隨后高銀系股價開始回升。有分析人士指出，“高銀系”股價大跌或系被漢能“誤傷”，高銀系可能因自身原因遭機構(gòu)看空，引發(fā)股價巨幅震蕩。

　　高銀集團主席潘蘇通并不像頂著首富之名的漢能老板李河君般有名。高銀系暴跌前夕，按照潘蘇通掌管的兩家上市公司市值計算，其個人身家一度超2000億港元。

　　根據(jù)港交所披露的信息，潘蘇通擁有高銀金融70.33%的股權(quán)，高銀地產(chǎn)64.41%的股權(quán)。5月21日，高銀金融與高銀地產(chǎn)全線崩盤，當(dāng)日分別跌43.34%及40.91%，兩公司市值共蒸發(fā)約1287億港元。

　　此前幾個月，高銀地產(chǎn)和高銀財富大幅上漲，潘蘇通也剛剛成為彭博亞洲區(qū)富豪榜排行第四的富豪。

　　高銀金融在3月中旬大約17港元的位置后開始發(fā)力，一路沖高到5月15日收盤價34.2港元，漲幅約一倍，然后在5月21日大跌超40%。這兩家公司股價走勢與漢能走勢基本一致。

　　隨著高銀地產(chǎn)和高銀金融大跌，有市場傳聞稱，“高銀兩兄弟”是漢能的鐵哥們。今年2月，漢能薄膜發(fā)電一則公告顯示，高銀融資為其獨立財務(wù)顧問，負(fù)責(zé)漢能與母公司一宗有關(guān)太陽能電池組件的供應(yīng)協(xié)議，屬關(guān)連交易。有媒體稱，高銀融資是高銀金融旗下機構(gòu)，專為企業(yè)客戶提供財務(wù)顧問服務(wù)。有分析認(rèn)為，高銀金融和高銀地產(chǎn)股價大跌，與高銀系與漢能關(guān)系密切相關(guān)。

　　5月21日，高銀集團緊急發(fā)表聲明，稱公司業(yè)務(wù)和營運一切如常，公司財務(wù)穩(wěn)健，資金和財務(wù)狀況正常，并表示“不知悉導(dǎo)致價格及成交量波動的任何原因”。

　　隨后，高銀集團在電話會議中表示，高銀融資是私人公司，潘蘇通為此公司股東。高銀融資不是上市公司高銀金融之附屬公司，公司業(yè)務(wù)獨立經(jīng)營，潘蘇通亦沒有參與其中的日常營運。此外，潘蘇通跟漢能主席及管理層并不認(rèn)識，也從未接觸對方，并沒有任何私人往來，而漢能只是高銀融資的其中一名業(yè)務(wù)客戶。

　　上述說法，意圖澄清市場上大家討論的“漢能客戶門”。隨后，高銀系股價開始回暖。

　　不過，隨著高銀系被市場關(guān)注，兩家公司運營細節(jié)也一步步被暴露。在一度高漲的股價背后，其集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，與單一的盈利模式開始引起市場質(zhì)疑。

　　■ 觀點

　　“高銀系股價和經(jīng)營實力不匹配”

　　易居房地產(chǎn)研究院的研究員嚴(yán)躍進表示，高銀地產(chǎn)的股價波動在近期做了一次蹦極，在地產(chǎn)股中是屬于比較罕見的。如果從私有化的角度看，那么在股價暴跌后，又加上私有化傳言的刺激，那么投資者會加大持股比例，從而促使股價報復(fù)性的反彈。不過倘若如此，那后續(xù)若沒有完成私有化的過程，那么投資者可能會認(rèn)為此類傳言是在故意推高股價。

　　此外，應(yīng)該說高銀系屬于股價和經(jīng)營實力在銜接上并不完全匹配。此前已經(jīng)有相應(yīng)觀點認(rèn)為是三流股票而已，背后反映了市場對于其估值背后的能力的懷疑。

　　高銀金融涉足紅酒業(yè)務(wù)的比重大，反映的是其希望在高端市場上謀求發(fā)展。本身這也符合此類企業(yè)的定位。當(dāng)然，由于高銀集團很多業(yè)務(wù)都側(cè)重在這個領(lǐng)域，所以容易有系統(tǒng)性風(fēng)險。即在高端市場面臨需求萎縮的時候，旗下各類企業(yè)的經(jīng)營就會面臨困難。

　　一般來說，潘蘇通在天津項目上投資了馬術(shù)，某種程度上和其個性偏好是有關(guān)系的。

　　從香港證監(jiān)會對其點名看，對于內(nèi)部的公司治理結(jié)構(gòu)模式，其實已經(jīng)有了風(fēng)險提示。從企業(yè)的角度看，一般股權(quán)過于集中，股價變動方面可能會有人為操縱的空間，也會影響中小股民的投資利益。這也是香港證監(jiān)會的一個意圖所在。（郭永芳）

　　高銀金融收入“紅酒撐起半邊天”

　　2014年下半年，酒品類營收占比達54.29%

　　2008年底，潘蘇通收購一家香港上市公司廣益國際，這也是高銀金融的前身。

　　廣益國際被潘蘇通收購前，其2008年發(fā)布的年報顯示，全年虧損擴大至1.48億港元，原因為經(jīng)營成本高企及燃油價格持續(xù)上升，郵輪業(yè)務(wù)虧損約1.396億元。

　　2008年11月廣益國際公告顯示，其原大股東王正平將其所持有的廣益國際的24.39億股舊股,以總計6098萬港元的價格出售給潘蘇通。出售完成后,潘蘇通仍將維持廣益國際的上市地位,保持廣益國際現(xiàn)有主要業(yè)務(wù),并將發(fā)掘其他有利于集團增長的商機。

　　2009年5月27日，廣益國際正式更名為高銀金融（集團）有限公司。公開資料顯示，高銀金融的主營業(yè)務(wù)是提供保理服務(wù)、金融投資、酒品及酒品貿(mào)易及物業(yè)發(fā)展及投資。

　　過半業(yè)績靠紅酒

　　廣益國際易名高銀金融后，進行多次股本重組，出售致使其虧損的郵輪業(yè)務(wù)。

　　公開報道顯示，紅酒業(yè)務(wù)在高銀金融業(yè)績中占有重要地位?！案咩y金融希望成為紅酒業(yè)務(wù)的王者?！迸颂K通說。

　　潘蘇通對紅酒業(yè)務(wù)發(fā)展鎖定了三大范疇——名酒生產(chǎn)、名酒貿(mào)易及名酒酒窖業(yè)務(wù)。

　　高銀金融官網(wǎng)顯示，2011年6月，潘蘇通以5000萬美元購入美國加州納帕谷的酒莊—斯隆酒莊及葡萄園，同年7月購入了三個名酒品牌—SLOAN、SLOAN ESTATE及ASTERISK。隨后，潘蘇通將酒莊交給女兒Jenny打理。據(jù)悉，其女兒曾在高盛擔(dān)任交易員。

　　2013年，潘蘇通又斥資約1.46億港元，購置了位于法國的三座酒莊，總占地約37畝。此外，高銀金融持續(xù)擴張其高檔葡萄酒的業(yè)務(wù)，正在廣州和天津興建全球最大的兩個酒窖。

　　高銀金融年報披露數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日止六個月，營收為2.64億港元，較上一個財政年度同期上升55.5%；凈利潤為8.5億港元，較上一個財政年度同期增加128.3%；其中酒品類營業(yè)收入占比達54.29%，保理業(yè)務(wù)占比為45.71%；2013年同期酒品類收入占比高達63.88%，保理業(yè)務(wù)占比為36.12%。

　　潘蘇通稱“不知暴跌原因”

　　5月15日，高銀金融股價34.2港元/股巔峰，其股票市凈率超20倍。5月29日截至收盤，其股價為19.26港元，市凈率達14.5倍，而恒生指數(shù)成分股的平均市凈率僅有約1.5倍。高銀系大跌當(dāng)日，高銀集團發(fā)布媒體聲明，指不知股價及成交量波動原因，強調(diào)業(yè)務(wù)和營運一切運作如常。潘蘇通也表示，不知悉股價暴跌原因。

　　公開報道稱，香港證監(jiān)會主席唐家成拒絕評論漢能和高銀系股價急跌事件，重申證監(jiān)會已盡監(jiān)管責(zé)任監(jiān)察市場，并進行足夠調(diào)查工作。港交所發(fā)言人亦拒評個別股份股價變化。

　　有市場分析人士指出，雖然這一次可能是被漢能“誤傷”，但也從側(cè)面說明，高銀兩只個股也存在前期漲幅巨大、控盤比例過高，加劇了股價的劇烈波動。

　　與其他市場股市不同，香港沒有“熔斷機制”，即股價迅速波動的股票可以被暫停交易，防止出現(xiàn)暴漲暴跌。東京、紐約交易所均引入了熔斷機制。

　　舉例來說，滬深兩市的股價單日漲跌幅度被限制在10%之內(nèi)。

　　香港經(jīng)濟學(xué)者、盤古智庫學(xué)術(shù)委員梁海明向新京報記者解釋，港股沒有漲跌停機制，一些股票價格大起大落很正常，高銀系大跌之后卻沒有停牌，加上成交額不大，不大像是莊家在出貨，相信與大股東關(guān)系不大。

　　可能更多是由于漢能的“骨牌效應(yīng)”，加上股價被炒高后也會出現(xiàn)回調(diào)，導(dǎo)致一些股民斬倉，引發(fā)股價大幅波動。梁海明說道。

　　股價大跌或因股權(quán)高度集中

　　就在今年3月，香港證監(jiān)會警告高銀金融，稱其“股權(quán)高度集中”。高銀金融的自由流通股份符合香港交易所規(guī)定的“自由流通股”規(guī)則，即公司拿出至少25%的股票供公眾交易。但這些股份實際上集中由19名投資者持有，其余1.42%的股份由其他人持有。同時，截至2014年年底，高銀金融員工數(shù)僅116名。

　　安永亞洲金融服務(wù)主管包凱(Keith Pogson)公開表示，實際高銀和漢能只能算是三流股票，它們借助自己的規(guī)模假冒為一流股票。鑒于近期漲幅巨大和流動性稀薄，它們總是容易遭遇大幅波動?！?/p>

　　香港財經(jīng)評論人大衛(wèi)·韋伯表示，高銀金融的股價和現(xiàn)實脫節(jié)，可能有人操縱這只個股，但他表示并未指責(zé)任何一方。

　　新京報記者致電高銀金融官方公開電話，對方要求把采訪題綱發(fā)至官方郵箱。截至發(fā)稿，未收到回應(yīng)。

　　一個項目“支撐”高銀地產(chǎn)千億市值

　　2014年財報顯示，96%收入來自天津“新京津高銀天下”項目

　　在暴跌之前，高銀地產(chǎn)的股價自3月以來快速上揚，從3月2日開盤的4.14港元／股，不到兩個月的時間，就漲至5月20日的盤中最高價29.5港元／股，股價上漲了7倍多，其市值也超過1000億港元。

　　不過，支撐高銀地產(chǎn)千億市值的，僅有一個位于天津的地產(chǎn)項目——“新京津高銀天下”，該項目是高銀地產(chǎn)自2007年轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)以來的第一個，也是唯一一個地產(chǎn)項目。

　　暴跌暴漲 股價過山車式瘋狂

　　3月份以前，高銀地產(chǎn)的股價常年徘徊3港元左右的低位，從3月開始，高銀地產(chǎn)的股價開始上漲。

　　高銀地產(chǎn)隨之公告稱，公司控股股東潘蘇通獲多家金融機構(gòu)就公司重組和私有化作出的建議，公司近期委任一名財務(wù)顧問就當(dāng)前架構(gòu)進行策略審核，并得到草擬報告，報告內(nèi)容包括出售公司資產(chǎn)的主要部分給潘蘇通的可行性研究結(jié)果，以及由潘蘇通進行私有化可行性的推薦意見。

　　到5月20日，高銀地產(chǎn)股價盤中一度漲至29.5港元／股，不到兩個月的時間，股價上漲612.56%，高銀地產(chǎn)的市值也達到1052億港元，不過當(dāng)天，高銀地產(chǎn)股價卻以下跌11.96%收盤。

　　高銀地產(chǎn)并未像漢能薄膜發(fā)電一樣選擇緊急停牌。5月22日，高銀地產(chǎn)股價反彈，上漲4.87%。

　　經(jīng)過三天的休市后，高銀地產(chǎn)在5月26日啟動了“報復(fù)式”上漲，當(dāng)天上漲42.76%，報收21.5元／股。

　　27日和28日，高銀地產(chǎn)股價又分別上漲了6.5%和14.47%，其股價28日報收26.1港元/股。

　　千億市值僅靠一在建項目支撐

　　高銀地產(chǎn)總部位于香港，主要在中國大陸從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，其前身為潘蘇通創(chuàng)立的松日通訊控股有限公司，主要生產(chǎn)MP3播放機、USB抽取式磁盤及液晶顯示屏電視機等數(shù)碼電子消費產(chǎn)品。

　　2008年9月，松日控股將其電子消費品業(yè)務(wù)以現(xiàn)金8億港元出售給潘蘇通，以剝離電子業(yè)務(wù)，集中發(fā)展國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。2008年11月6日，松日控股正式更名為高銀地產(chǎn)。

　　高銀地產(chǎn)2008年3月對外稱，將會把天津高新區(qū)項目塑造成一個媲美香港素質(zhì)的中央商務(wù)區(qū)，該項目名為“新京津高銀天下”，截至目前，項目依舊還在建設(shè)之中。

　　高銀地產(chǎn)官網(wǎng)介紹，該項目總計劃建筑面積逾189萬平方米，包括中央商務(wù)區(qū)、高級豪華住宅及天津環(huán)亞國際馬球會。項目包括一棟高約600米、共117層的高銀金融117大廈，建成以后，其將會成為華北第一高樓，計劃于2016年前落成。該項目總投資達100億美元，第一期住宅項目已開始對外銷售。

　　2014年財報顯示，高銀地產(chǎn)96%的營業(yè)收入來自天津的地產(chǎn)項目。高銀地產(chǎn)表示：“亦會積極物色新商機，以在黃金地段補充新土地儲備，務(wù)求維持長期業(yè)務(wù)發(fā)展。”

　　不過，截至目前，高銀地產(chǎn)并沒有新的拿地舉動，其千億港元的市值，僅由天津一個在建項目做支撐。

　　物業(yè)銷售放緩致利潤下滑

　　由于營收來源的單一性，天津地產(chǎn)項目的發(fā)展，將會直接影響著高銀地產(chǎn)的命運。

　　2014年中報顯示，截至2014年9月30日的前6個月，高銀地產(chǎn)實現(xiàn)營業(yè)收入4.89億港元，較2013年同期的18.78億港元下滑了74%，凈利潤為5.24億港元，同比下滑28%。物業(yè)銷售占當(dāng)期總營業(yè)收入的98%。

　　高銀地產(chǎn)表示，營業(yè)額減少的主要原因是報告期內(nèi)，來自住宅物業(yè)銷售收入減少，僅有4.79億港元，2013年同期為18.63億港元。

　　2014年中報顯示，高銀地產(chǎn)可銷售物業(yè)達91.35港元。

　　對于銷售收入的減少，高銀地產(chǎn)解釋稱，是公司“采取穩(wěn)健方針，張弛有度地推售住宅單位”的原因。高銀地產(chǎn)表示，2016年，其商業(yè)中心區(qū)建成后，將會招攬跨國公司租戶進駐。

　　不過，市場形勢卻不容樂觀。據(jù)仲量聯(lián)行天津分公司2月4日舉辦的天津市寫字樓市場分析會給出的數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，天津辦公樓租賃市場供大于求。

　　仲量聯(lián)行天津分公司商業(yè)地產(chǎn)部相關(guān)負(fù)責(zé)人馬箏在分析會上透露：“2015年，金融街南開中心、萬通中心及中糧廣場等寫字樓也將相繼入市，預(yù)計到2017年天津供出租型辦公樓空置率將達46%，平均租金不會有大幅提升?！?/p>

　　■ 人物

　　潘蘇通稱“不關(guān)心股價”

　　表示將會長期持有高銀系股票；馬球和紅酒是其兩大興趣點和投資點

　　潘蘇通分別持有高銀地產(chǎn)和高銀金融64%和70%的股份。5月21日的暴跌讓潘蘇通的賬面財富損失了134億美元，不過這只是虛驚一場，不久兩支“高銀系”的股票開始反彈。

　　潘蘇通在5月21日晚的電話會議上表示，會長期持有高銀系股票。

　　5月22日，潘蘇通對外媒表示，他并不在乎股價，而在乎公司的業(yè)績。另外他也不在乎自己是否在富豪排行榜上，“一個真正的富人不會每天數(shù)他有多少錢，把我的名字從富豪榜上拿下來，這樣更好?！?/p>

　　福布斯2015年3月2日發(fā)布的2015年全球富豪排行榜上，潘蘇通排在153位，榜單統(tǒng)計的凈資產(chǎn)為86億美元。3月開始，“高銀系”股價上漲，潘蘇通的賬面身價也不斷攀升。

　　公開資料顯示，祖籍廣東韶關(guān)的潘蘇通，現(xiàn)年52歲，據(jù)香港媒體報道，潘蘇通從小跟著奶奶生活，直到13歲時奶奶因癌癥去世為止。1976年，潘蘇通被送往美國加利福尼亞，由繼祖母撫養(yǎng)。不過，潘蘇通學(xué)習(xí)成績并不好。

　　1984年，潘蘇通回到韶關(guān)，給當(dāng)?shù)氐囊晃还賳T開車。

　　依靠加工組裝國外品牌的產(chǎn)品，潘蘇通賺得了人生的第一桶金。1993年，他利用家族提供的一筆貸款在香港創(chuàng)立松日集團，專門銷售日本生產(chǎn)的電子產(chǎn)品。

　　通過收購，潘蘇通組建了高銀集團。如今，潘蘇通的業(yè)務(wù)已從最初的電子產(chǎn)品擴展至房地產(chǎn)、保理業(yè)、紅酒及馬球會，其在天津建立了中國最大的馬球會所——天津環(huán)亞國際馬球會所，該會所擁有兩個國際標(biāo)準(zhǔn)馬球場，和能容納超過200匹馬的馬房。

　　2013年，潘蘇通在南澳大利亞購置了一塊面積為1258公頃的馬匹繁殖及訓(xùn)練場地，并將其更名為Goldin Farms。

　　2011年，潘蘇通主導(dǎo)成立香港馬球發(fā)展及推廣協(xié)會，并擔(dān)任主席。

　　潘蘇通希望將馬球運動融入到商業(yè)和住宅中，使其在天津打造的“高銀天下”成為國內(nèi)聚合高端人士的新地產(chǎn)模式。

　　“高銀天下”物業(yè)銷售是高銀地產(chǎn)的主要收入來源，占比高達98%。

　　紅酒，是潘蘇通的另一大興趣和投資所在。2011年，潘蘇通收購了斯隆酒莊；接著他又收購了法國波爾多地區(qū)的邦巴斯德酒莊、羅蘭美蕾酒莊以及Chateau Bertineau St-Vincent葡萄園。在內(nèi)地，潘蘇通還在天津和廣州興建全球最大的兩個酒窖。紅酒已經(jīng)成為高銀金融主要的營收來源。

　　外媒稱，潘蘇通的個人興趣和商業(yè)興趣似乎每隔一段時間就會交匯在一起。不過，這種個人興趣并不總是能給潘蘇通帶來財富。

　　1995年，潘蘇通投資創(chuàng)辦廣州松日足球俱樂部，不過，6年內(nèi)，俱樂部卻不斷降級，2000年球隊被解散，潘蘇通投入的1億元血本無歸。

　　后來，潘蘇通在被媒體問及那段歷史時，回應(yīng)稱：“我不懂足球?！保ㄖ煨牵?/p>