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　　2015年04月29日 08:53:31來源：廣州日報

證監(jiān)會警示“全民炒股”風(fēng)險 央行澄清QE傳聞

　　指數(shù)飆漲，股民熱情攀升，“消息傳聞”對市場的影響越來越大，繼周一“央企將大規(guī)模兼并重組”的消息被辟謠后，周二又有消息稱，央行將啟動新版QE，使得銀行股集體走高。不過，面對“中”字頭大盤股高燒不退帶來的指數(shù)大漲，證監(jiān)會坐不住了，28日連續(xù)發(fā)布三道警示。截至收盤，上證指數(shù)下跌1.13%，中小板指數(shù)跌幅超過3%。收盤后，央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿亦對QE相關(guān)傳聞予以否認。

　　有分析指出，A股繼續(xù)上漲的基礎(chǔ)依然存在，在指數(shù)突破4500點后，投資者一方面要控制倉位，應(yīng)對可能出現(xiàn)的超預(yù)期波動，另一面可適當(dāng)關(guān)注存在補漲需求的資源股，穩(wěn)增長概念中的投資類行業(yè)以及京津冀等區(qū)域發(fā)展主題等三類股。

　　市場情緒高漲，A股儼然成為“消息市”，在國資委27日晚間緊急澄清央企兼并重組消息后，昨日上午相關(guān)個股依然強勢。不過，午后市場出現(xiàn)大幅波動，上證指數(shù)最終下跌1.13%。盤面上，“中”字頭大盤股繼續(xù)高燒不退，而中小板和創(chuàng)業(yè)板等中小盤股卻受到燙傷，個股紛紛下挫。

　　本周一，有消息稱，央企將進行大規(guī)模兼并重組，導(dǎo)致中國石油、中國石化、中國中鐵等“中”字頭大盤股集體漲停。國資委27日晚間緊急澄清。不過，昨日相關(guān)個股繼續(xù)高燒不退，中國一重、中國遠洋、中國電建、中國中冶等逆勢漲停，中國中鐵、中國聯(lián)通、中國鐵建、中煤能源等漲幅都超過4%。中國石油早盤大漲了近5%，中國石化收盤上漲1.29%。中國中鐵和中國鐵建等漲幅也都超過4%。在央企兼并被澄清后，昨日又有消息稱，中國可能掀起新一輪QE，央行將購買銀行資產(chǎn)，導(dǎo)致資金大量涌向銀行股，南京銀行、平安銀行、中國銀行等紛紛大漲。16家上市銀行中，僅招商銀行下跌了0.43%。

　　但大盤指數(shù)尾盤卻出現(xiàn)跳水，上證指數(shù)最終跌破4500點報4476.21點，下跌1.13%。深成指數(shù)報14707.3點，下跌了0.69%。

　　然而，大盤股一輪接一輪的高燒卻“燙傷”了中小盤股，28日創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)雙雙重挫，其中，創(chuàng)業(yè)板收盤下跌2.17%，中小板跌3.34%。在創(chuàng)業(yè)板個股中，昌紅科技、安碩信息、長盈精密等5股跌停。此外，東方通、楚天科技、中文在線、康芝藥業(yè)等跌幅都在7%以上。中小盤板塊中，昨日收盤7股跌停，僅84只個股上漲。

　　有分析指出，隨著市場對4000點成為牛市新起點這一觀點達成共識。但短期市場獲利盤較多，而且各種消息橫行，導(dǎo)致市場情緒波動較大。特別是估值偏高的中小盤股容易成為資金打壓的對象?！暗淮握{(diào)整并不意味著行情結(jié)束?！币晃蝗倘耸空J為。

　　證監(jiān)會:

　　別忽視炒股賠錢的風(fēng)險

　　證監(jiān)會28日發(fā)布多條警示稱，投資者要做足功課、理性投資，尊重市場、敬畏市場，量力而行，不要盲目跟風(fēng)炒作。數(shù)據(jù)顯示，近期股市行情持續(xù)上漲，大量來自各行各業(yè)、不同背景的投資者跑步入市，開戶數(shù)劇增。A股呈現(xiàn)出“全民炒股”的熱潮。有分析認為，投資者應(yīng)重視政策信號，若行情繼續(xù)高歌猛進，不排除后續(xù)有監(jiān)管新政出臺，建議適當(dāng)控制倉位。

　　中登公司最新數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度，新增股票賬戶同比增長433%，達795多萬戶，其中，80后成為主力軍，占62%，55歲以上人群也有一定比例，達5.2%；從持股看，90%以上賬戶持股市值50萬元以下。投資者交易活躍，兩市交易金額41.18萬億元，同比增長238.4%，其中自然人投資者的交易金額占八成以上，換手率達100.7%，同比增長67.2%。

　　證監(jiān)會表示，投資者踴躍入市，說明大家對中國證券市場充滿信心，但不少新投資者只看到炒股賺錢的可能，忽視了炒股賠錢的風(fēng)險，對股市風(fēng)險缺少足夠的認識和警惕。為此，證監(jiān)會提醒，投資者特別是新入市的中小投資者，要做足功課、理性投資，量力而行，不要盲目跟風(fēng)炒作。

　　萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華告訴廣州日報記者，近期給股市“降溫”的信號不斷加強，比如券商不得開展場外股票配資及傘形信托業(yè)務(wù)、新股發(fā)行加快、個人可直接獲得QDII額度、引導(dǎo)資金流向港股等，“而周二證監(jiān)會再次提示股市風(fēng)險，投資者應(yīng)該充分重視政策信號，如果行情繼續(xù)高歌猛進，不排除后續(xù)有監(jiān)管新政出臺。”古振華認為。因此，他認為，雖然中長期看好A股，但市場短期過熱，需要有所降溫冷靜，建議投資者應(yīng)適當(dāng)降低倉位。

　　業(yè)內(nèi)觀點:

　　中期牛市邏輯未變

　　“一天這么振蕩，太嚇人了?！眲倓?cè)胧械摹靶□r肉”級股民小劉對記者表示。根據(jù)證監(jiān)會最新的數(shù)據(jù)，在新開戶的股民中，80后成為主力軍，占比超過六成。在A股沖上4500點后，波動調(diào)整實屬正常。不過，隨著熱點輪動，建議投資者適當(dāng)逢低關(guān)注有色、煤炭等資源類行業(yè)和基建、水利等投資類穩(wěn)增長概念股，以及京津冀、長江經(jīng)濟帶等區(qū)域發(fā)展主題。

　　國信證券分析師酈彬表示，本輪牛市行情的基礎(chǔ)，就在于實體經(jīng)濟低迷缺乏足夠的回報率，而流動性寬裕所帶來的資金大量涌入股市以及社會資金“脫實入虛”，居民資產(chǎn)配置“脫房入市”。因此只要經(jīng)濟疲軟，而穩(wěn)增長的政策甚至還在加碼，尾部風(fēng)險可控，牛市的趨勢就不會停止，即便短期調(diào)整也不妨礙新的熱點涌現(xiàn)。廣發(fā)證券分析人士鄭峰也認為，投資者無須恐懼，因為中期牛市邏輯未變。

　　值得注意的是，對很多股民而言，無論哪只股，股價都似乎很高，沒幾個敢大膽地買。有機構(gòu)人士就指出，本輪行情中，大盤指數(shù)已經(jīng)翻倍，很多股價翻倍很正常。但還有如有色、煤炭等資源股尚未大漲，存在明顯的補漲需求?；?、水利等穩(wěn)增長類板塊以及京津冀一體化等區(qū)域發(fā)展類主題都值得關(guān)注。

　　央行：

　　沒必要直接購買

　　新發(fā)地方債實施QE

　　近日，市場上有關(guān)中國版量化寬松政策（QE）以及增加抵押補充貸款工具(PSL)規(guī)模的傳聞不斷，受相關(guān)消息影響，昨日，銀行股大漲，截至全天收盤，漲3.15%；個股方面，南京銀行漲8.77%，光大銀行漲6.67%。但昨日收盤后，央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿對相關(guān)傳聞予以了否認，稱央行沒必要直接購買新發(fā)地方債實施QE。

　　對于銀行股的后市預(yù)期，受混業(yè)改革推進、債務(wù)置換落地等消息面催化，多家機構(gòu)預(yù)計，當(dāng)前已在底部的銀行板塊估值可能迎來回升，就第一階段10倍市盈率計算，未來銀行板塊有40%~50%的提升空間。

　　銀行股逆市大漲

　　接連幾日，市場對于央行將推出中國版QE的傳聞四起，昨日，在大盤震蕩不斷的情況下，銀行股一枝獨秀。

　　昨日，銀行板塊高開后震蕩，盤中直線拉升，截至全天收盤，漲3.15%；個股方面，南京銀行漲8.77%，光大銀行漲6.67%、寧波銀行、中國銀行、華夏銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、中信銀行等漲幅居前。

　　昨日收市后，馬駿對媒體表示，今年我國將維持穩(wěn)健的貨幣政策，這個基調(diào)在中央經(jīng)濟工作會議、3月份的政府工作報告中都已經(jīng)明確和重申。

　　馬駿表示，央行手中有包括定向再貸款、利率、存款準備金率和各種流動性調(diào)節(jié)工具，足以維持合理的流動性，保持貨幣和信貸的平穩(wěn)增長，沒有必要以直接購買新發(fā)地方債的QE手段來投放基礎(chǔ)貨幣。馬駿表示，何況中央銀行法也規(guī)定央行不得直接向政府提供融資。

　　傳央行將增加PSL規(guī)模

　　此外，昨日有消息稱，中國央行或?qū)⒃黾咏衲甑盅貉a充貸款工具(PSL)規(guī)模，同時允許更多銀行獲得PSL，以支持棚戶區(qū)改造、地方政府置換債和一帶一路建設(shè)等。雖然消息沒有獲得央行方面的證實，但有分析認為，增加PSL規(guī)模，效果等同QE。

　　“根據(jù)銀行法的規(guī)定，中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券，也就是說，要推QE，得先修改銀行法。此外，推QE，匯率面臨大貶值?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示，PSL實際上就是變相的QE，沒必要推真QE，且央行手里的組合工具還有很多。

　　打壓股市？誤會了

　　昨日大盤下跌，有人將原因歸咎于午間證監(jiān)會的風(fēng)險提示，更有人分析這是監(jiān)管層“打壓股市”的信號。實則不然，若長時間關(guān)注本輪牛市證監(jiān)會的表態(tài)，便會清楚這只是證監(jiān)會投資者教育的常態(tài)化動作，且昨天公布的內(nèi)容與此前證監(jiān)會的公開通報、在指定信披媒體上的投資者問答完全一致。

　　按照“公平公開公正”的原則，證監(jiān)會依慣例會將公開信息掛網(wǎng)，有關(guān)投資者保護在現(xiàn)階段的提醒會成為投資者教育的一部分，成為常態(tài)化工作，所以那些“監(jiān)管層選擇在股市屢創(chuàng)新高時提示風(fēng)險打壓股市”的論調(diào)可謂是無稽之談。 （證券時報）

　　機構(gòu)觀點

　　銀行股估值有上升空間

　　事實上，這一輪牛市瘋狂的背后，甚少看到銀行股的身影。

　　分析認為，銀行股權(quán)重大，若拉升銀行板塊則指數(shù)暴漲。從管理層的愿望來說，最擔(dān)心的是瘋牛，最希望的是慢牛。但到目前為止，創(chuàng)業(yè)板今年漲幅已高達84%，上證50指數(shù)漲幅僅28%，銀行股甚至沒跑贏上證50。

　　近期，包括中金、中信、廣發(fā)在內(nèi)的13家機構(gòu)預(yù)計，當(dāng)前已在底部的銀行板塊估值可能迎來回升。從行業(yè)角度而言，招商證券分析師肖立強認為，在利率市場化靴子落地之后，銀行業(yè)未來可以預(yù)見的催化劑有混業(yè)改革推進，銀行可收購券商；其他銀行跟進光大銀行進行業(yè)務(wù)分拆；第二輪債務(wù)置換落地；進一步降準降息等。

　　招商證券指出，銀行板塊2015年動態(tài)市盈率僅7倍，仍舊是2年前熊市中的估值水平，相比其他不斷創(chuàng)出新高的板塊，銀行股估值明顯還有較大上升空間。招商證券分析師肖立強認為，就第一階段10倍市盈率計算，未來銀行板塊有40%~50%的提升空間。

　　有色金屬

　　興業(yè)證券分析師任志強表示，國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟的力度空前，隨著央行降準和財政政策加碼，下游企穩(wěn)將為上游的金屬等資源類價格帶來真正的支撐。同時，從國外來看，美歐部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美元指數(shù)上升空間有限，有望提升大宗商品價格水平，也為A股資源類股票提供利好。因此，中國鋁業(yè)、江西銅業(yè)、中金嶺南、中色股份等可適當(dāng)關(guān)注。

　　基建水利

　　基建水利板塊不僅有“一帶一路”的強大戰(zhàn)略支撐，而且也是國內(nèi)穩(wěn)增長的重頭戲，國家發(fā)改委也表示，將有一批重大項目上馬。因此，與此相關(guān)的“中”字頭建筑、基建、水利類個股經(jīng)過調(diào)整后仍有上漲空間。如中國鐵建、中國交建、中國電建、安徽水利、葛洲壩等。

　　區(qū)域經(jīng)濟

　　在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展方面，多數(shù)分析師繼續(xù)看好近期調(diào)整較多的京津冀一體化和長江經(jīng)濟帶等主題，主要個股有首開股份、廊坊發(fā)展、北京城建、南京港、重慶港九、宜昌交運等個股。（文/表 記者張忠安、李婧暄）