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　　>>>港股QDII基金篩選

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　　格上理財(cái)：港股起飛在即 南方基金兩王牌一網(wǎng)打盡

　　誰(shuí)導(dǎo)演了分級(jí)基金B(yǎng)類份額跌停到漲停的神話

　　新政引爆港股 最大指數(shù)通道易方達(dá)H股ETF受寵

　　基金參與滬港通 捕捉港股機(jī)會(huì)

　　首只分級(jí)母基金將面市 銀華H股13日掛牌T+0交易

　　港股價(jià)值洼地現(xiàn)淘金熱 政策預(yù)期刺激資金南下

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 4月8日消息，2015年3月27日，證監(jiān)會(huì)[微博]發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金參與滬港通交易指引》，根據(jù)指引，公募基金無(wú)需借助滬港通和QDII通道直接投資港股，而中國(guó)保監(jiān)會(huì)也近日發(fā)布《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金境外投資有關(guān)政策的通知》，《通知》指出，適當(dāng)拓寬保險(xiǎn)資金的境外投資范圍，擴(kuò)大境外債券投資范圍，放開(kāi)香港創(chuàng)業(yè)板股票投資。

　　受政策層面利好消息影響，以港股為投資標(biāo)的的QDII基金一周來(lái)規(guī)模大增，同時(shí)分級(jí)B份額價(jià)格大幅上漲，溢價(jià)率明顯。

　　恒生ETF(159920)區(qū)間漲幅2.8%，H股ETF(510900)區(qū)間漲幅6.5%，恒生B(150170)區(qū)間最高漲幅50%，H股B(150176)區(qū)間最高漲幅59%。

　　除此之外，還有嘉實(shí)恒生H股、招商金磚、華夏滬港通恒生ETF、南方中國(guó)、南方恒指ETF、信誠(chéng)四國(guó)、國(guó)投新興、華夏恒生ETF聯(lián)接、華安香港精選股票、華安大中華升級(jí)股票、博時(shí)亞太精選股票、嘉實(shí)海外中國(guó)股票、富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)股票、易方達(dá)恒生中國(guó)企業(yè)ETF聯(lián)接、易方達(dá)亞洲精選股票、南方金磚四國(guó)指數(shù)、南方中國(guó)中小盤(pán)股票、嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)、景順長(zhǎng)城大中華股票、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)股票、國(guó)富亞洲機(jī)會(huì)股票、匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選股票、易方達(dá)恒生中國(guó)企業(yè)ETF、海富通中國(guó)海外股票、海富通大中華股票、南方恒生ETF等作為港股標(biāo)的QDII可以借道進(jìn)行投資。(見(jiàn)下表)

投資者可直接購(gòu)買(mǎi)的港股基金一覽 (點(diǎn)擊查看更多)

　　滬港通推出以來(lái)，南下資金一直處于不溫不火狀態(tài)，此次利好政策一下，對(duì)港股這個(gè)估值洼地的刺激效應(yīng)十分明顯。4月8日截至14時(shí)10分，港股通今日額度105億人民幣已經(jīng)全部用完，為開(kāi)通以來(lái)首次?？傤~度(2500億人民幣)還剩2116億。今日凈買(mǎi)入117.2億港元，創(chuàng)下歷史新高。

　　在此種行情之下，投資者可以借道QDII基金投資港股，同時(shí)因?yàn)樵缜巴顿Y港股的ETF\LOF已經(jīng)開(kāi)放T+0交易，所以投資者可以實(shí)現(xiàn)多種套利方法。

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　　根據(jù)每經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，國(guó)元證券香港首席策略師張浩涵表示，應(yīng)高度關(guān)注香港創(chuàng)業(yè)板及中小市值板塊。

　　港股QDII場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)驟增 中小盤(pán)港股QDII是中線首選

　　這次港股行情真的要來(lái)了，在上周五中國(guó)證監(jiān)會(huì)剛剛放行5萬(wàn)億公募資金投資港股后，僅一個(gè)周末，中國(guó)保監(jiān)會(huì)就加倍放出允許10萬(wàn)億險(xiǎn)資投資香港創(chuàng)業(yè)板股票的消息。再加上下半年即將推出的深港通，保險(xiǎn)公司的高帥富們能偕同各路人馬最多帶上超過(guò)15萬(wàn)億元的資金投身港股。而上周五至本周二由于香港多個(gè)假期交錯(cuò)等原因，港股放了個(gè)長(zhǎng)假這給一些資金提供了一個(gè)良好的炒作環(huán)境，在投資港股QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)暫停申購(gòu)的情況下，滬深交易所主要以港股作為標(biāo)的7只基金出現(xiàn)集體漲停的盛況，這乍一看就是一整個(gè)牛市的節(jié)奏，但仔細(xì)一想里邊所蘊(yùn)含陽(yáng)謀與機(jī)遇亦或是同樣精彩。

　　港股QDII基金場(chǎng)內(nèi)瘋狂溢價(jià) 將血腥坑殺追高者

　　上周五(即4月3日)耶穌受難日、本周一二又逢清明節(jié)和復(fù)活節(jié)，香港市場(chǎng)迎來(lái)了一段“空檔期”，當(dāng)天投資海外資本市場(chǎng)的QDII基金均暫停申購(gòu)業(yè)務(wù)，但在滬深交易所上市的場(chǎng)內(nèi)QDII仍可交易，這些基金在這段“空檔期”無(wú)一例外均遭到資金爆炒。

　　截至本周二，眾多港股QDII在二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格較凈值的溢價(jià)瘋狂飆升，其溢價(jià)率分別為華夏恒生ETF(159920)22.23%、南方恒指ETF(513600)21.35%.、易方達(dá)H股ETF(510900)ETF14.51%、嘉實(shí)恒生H股20.9%、南方中國(guó)(160125)20.76%、銀華H股B(150176)47.7%、匯添富恒生B(150170)52.4%。

　　從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看交易價(jià)格的過(guò)度溢價(jià)鐵定會(huì)吸引套利盤(pán)入市，新進(jìn)的基金份額會(huì)通過(guò)稀釋原有凈值和增加二級(jí)市場(chǎng)拋壓的雙重力量打壓基金的凈值與交易價(jià)格。此時(shí)再?gòu)亩?jí)市場(chǎng)買(mǎi)入心儀的港股QDII將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，顯得不太劃算。

　　以匯添富為例恒生B，其2014年3月6日的總份額為10971萬(wàn)份，投資標(biāo)的恒生指數(shù)在4月2日-4月3日的區(qū)間漲幅為0.77%，按照正常2倍杠桿計(jì)算其對(duì)應(yīng)漲幅應(yīng)在1.44%左右。

　　但是由于資金瘋狂炒作因素，恒生B吸引來(lái)了大量的套利盤(pán)其凈值在4月2日-4月3日的區(qū)間反倒是出現(xiàn)了0.0%和-0.25%的下跌，并在本周二復(fù)牌后的首個(gè)交易日以跌停開(kāi)盤(pán)，雖然今日跌停板并沒(méi)有封死，還出現(xiàn)了一度拉紅的走勢(shì)，但隨著港股恢復(fù)正常交易，恒指如果沒(méi)有出現(xiàn)足以支撐該基金大漲的條件下該基金任性的拉升終將吸引來(lái)更多的套利盤(pán)轟炸，其交易風(fēng)險(xiǎn)已驟然飆升。

　　另一方面，相較大部分普通分級(jí)基金最快T+2日就可完成套利而言，此時(shí)再去做QDII分級(jí)基金的套利將面臨T+3的時(shí)間考驗(yàn)，因?yàn)橐坏╋L(fēng)向逆轉(zhuǎn)以此時(shí)B份額的溢價(jià)率而言其交易價(jià)格又或?qū)⒚媾R數(shù)個(gè)跌停風(fēng)險(xiǎn)。

　　這樣觀察除了提前離場(chǎng)的炒作者、和少部分先知先覺(jué)的套利者外大部分投資者是很難獲得超額收益的，最大的受益者還是相關(guān)的基金公司，因?yàn)榫蘖康纳贲H份額除了提升基金總份額外，還將為基金公司帶來(lái)大量的申贖費(fèi)和管理費(fèi)收入。

　　綜上所述，目前再在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)入港股QDII已不劃算，但是一些具有稀缺性的港股QDII依然具有相當(dāng)大的投資潛力。

　　中線積極配置中小盤(pán)港股QDII

　　廣發(fā)證券表示，基于未來(lái)流動(dòng)性改善從而估值提升的邏輯，大量投資者進(jìn)入了新三板市場(chǎng)掘金。我們認(rèn)為，當(dāng)前港股的中小盤(pán)板塊，是同一個(gè)邏輯，而且存在相當(dāng)多的優(yōu)質(zhì)公司，堪稱一場(chǎng)不可錯(cuò)過(guò)的盛宴。

　　火山君按照廣發(fā)大神的邏輯在投資香港地區(qū)的QDII中篩選，剔除了以H股指數(shù)、恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)等為標(biāo)的指數(shù)型基金后，選取有7成以上倉(cāng)位投資并港股的稀缺性QDII基金共有10家。

　　其香港股票占凈值比分別為華安大中華升級(jí)71.22%、華安香港精選83.64%、廣發(fā)全球精選81.79%、富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)83.64%、海富通中國(guó)海外股票91.74%、海富通大中華股票83.62%、華寶興業(yè)海外中國(guó)股票80.25%、南方中國(guó)中小盤(pán)股票指數(shù)94.43%、嘉實(shí)海外中國(guó)股票89.34%、易方達(dá)亞洲精選股票81.40%，可惜的是以上QDII里沒(méi)有直接投資香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金，但都不失為分享港股盛宴的好標(biāo)的。

　　再進(jìn)一步祛除上述10只基金中5只偏大盤(pán)藍(lán)籌股票配置的基金，留下的南方中國(guó)中小盤(pán)股票指數(shù)(160125.OF)、廣發(fā)全球精選股票(270023.OF)、富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)股票(100061.OF)、華寶興業(yè)海外中國(guó)股票(241001.OF)、華安大中華升級(jí)股票(040021.OF)等5只基金都是分享港股盛宴上佳選擇，尤其是南方中國(guó)中小盤(pán)指數(shù)基金和富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)股票這兩只專注中小盤(pán)股票的基金更貼近此次港股盛宴的頭號(hào)主題。

　　詳解港股QDII潛力品種

　　南方中國(guó)中小盤(pán)股票指數(shù)(QDII-LOF)成立于2011年9月，主要投資于香港的中國(guó)中小盤(pán)指數(shù)，投資風(fēng)格為被動(dòng)管理型基金，管理費(fèi)1%，托管費(fèi)0.3%。

　　其優(yōu)點(diǎn)首先在于基金凈值走勢(shì)與行情高度一致，可避免滿倉(cāng)踏空之類的悲劇。其次是它身為L(zhǎng)OF即可以在場(chǎng)內(nèi)外做申贖操作，亦可以像操作股票一樣在交易所買(mǎi)賣(mài)，投資者僅需在交易軟件上的場(chǎng)內(nèi)基金申購(gòu)并輸入該基金代碼160125和數(shù)量就能直接在交易所申購(gòu)，當(dāng)申購(gòu)份額到賬時(shí)就可以在交易軟件上賣(mài)出或贖回。它的缺點(diǎn)在于很難取得超額收益。

　　富國(guó)中國(guó)中小盤(pán)股票(QDII)成立于2012年9月，將不低于80%倉(cāng)位投資于香港證券市場(chǎng)上的中小盤(pán)中國(guó)概念股，占凈值比前三大行業(yè)分別為金融、工業(yè)、醫(yī)療保健，值得一提的是，雖然該基金的費(fèi)用比被動(dòng)型基金高，但是該基金自成立以來(lái)的表現(xiàn)依然是值得肯定的，在過(guò)去香港不溫不火的2年間其累計(jì)收益率已達(dá)79.6%，建議積進(jìn)性投資者可適當(dāng)配置。

　　該基金的業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)為MSCI 中國(guó)自由投資中小盤(pán)股票指數(shù)(MSCI China Free SMID Index)收益率*80%+香港三個(gè)月期銀行同業(yè)拆借利率(Hong Kong 3-Month Interbank Offer Rate)*20%，投資風(fēng)格為平衡型，申購(gòu)費(fèi)1.5%(推薦富國(guó)官網(wǎng)申購(gòu)可享一折優(yōu)惠)、管理費(fèi)1.6%，托管費(fèi)0.3%。

　　這兩款同是以MSCI中國(guó)中小盤(pán)指數(shù)股票為標(biāo)的的基金，其主要差異在于主動(dòng)管理與被動(dòng)管理的區(qū)別，富國(guó)中小已經(jīng)在前期指數(shù)漲幅較小時(shí)表現(xiàn)出了優(yōu)秀的投資能力，當(dāng)港股的風(fēng)吹來(lái)時(shí)其表現(xiàn)依然值得期待。但是對(duì)于看好港股中小盤(pán)個(gè)股，厭惡不確定性風(fēng)險(xiǎn)，并想通過(guò)香港中小盤(pán)指數(shù)的上漲獲得穩(wěn)定收益的投資者，南方中國(guó)因?yàn)橛斜粍?dòng)性管理的優(yōu)勢(shì)具有極強(qiáng)的稀缺性和穩(wěn)定性，是此類投資者上選標(biāo)的。

　　值得注意，南方中國(guó)目前的溢價(jià)率已經(jīng)超過(guò)20%，更由于其前期套利機(jī)會(huì)不明顯、套利資金周期較長(zhǎng)(T+3)該基金在短期內(nèi)的溢價(jià)幅度或還將進(jìn)一步擴(kuò)大，建議投資者避免在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)入，應(yīng)已申購(gòu)的方式參與該基金，一方面可以享受二級(jí)市場(chǎng)套利的機(jī)會(huì)、另一方面又可以作為投資港股的一步好棋。

　　另外對(duì)于還不想立即就就離開(kāi)A股牛市，但又想?yún)⑴c滬港通行情的投資者來(lái)講，目前正在發(fā)行的景順長(zhǎng)城滬港深精選基金滬港通基金(3月26日-4月13日，官網(wǎng)5折認(rèn)購(gòu)費(fèi))也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　作為國(guó)內(nèi)首只通過(guò)滬港通投資港股的主動(dòng)管理型基金，該基金將在A股和港股之間進(jìn)行靈活配置，把握兩市輪動(dòng)機(jī)會(huì)。該基金的優(yōu)點(diǎn)在于它將是第一只投資于滬港通的基金，具有首發(fā)優(yōu)勢(shì)可在短期內(nèi)成立，進(jìn)行A+H套利交易的第一品種。

　　小貼士：投資香港市場(chǎng)除了會(huì)面臨資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)外還會(huì)面臨如匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(資金贖回的時(shí)間較長(zhǎng))、政治等不確定性風(fēng)險(xiǎn)。以上基金建議優(yōu)先選擇其官網(wǎng)申購(gòu)可享受不用程度的費(fèi)率優(yōu)惠。

文章關(guān)鍵詞：基金滬港通投資港股