原標(biāo)題：美元屢創(chuàng)新高 澳元仍有下行風(fēng)險(xiǎn)

　　數(shù)據(jù)處理公司ADP本周公布的素有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)2月ADP就業(yè)增幅不及市場(chǎng)預(yù)期，且創(chuàng)下6個(gè)月以來(lái)的最低水平，這或?yàn)榧磳⒂谥芪骞嫉拿绹?guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告蒙上一層陰影。不過，美元似乎并沒有受疲弱數(shù)據(jù)太大的影響，本周美元指數(shù)在經(jīng)過了超過一個(gè)月的高位盤整之后再度創(chuàng)出新高，且中線的漲勢(shì)仍在延續(xù)。

　　美元上方無(wú)明顯強(qiáng)阻

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月ADP就業(yè)人數(shù)增加21.2萬(wàn)人，預(yù)期增加21.9萬(wàn)人，前值修正為增加25.0萬(wàn)人。美國(guó)勞工部將在周五晚上21：30分公布2月的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，目前的預(yù)期中值顯示，2月非農(nóng)就業(yè)崗位增長(zhǎng)較為穩(wěn)健，達(dá)到24萬(wàn)個(gè)；美國(guó)2月平均時(shí)薪月率增長(zhǎng)0.2%。若果真如此，這將是就業(yè)崗位增長(zhǎng)連續(xù)第12個(gè)月超過20萬(wàn)，為1994-1995年以來(lái)保持超20萬(wàn)增幅時(shí)間最長(zhǎng)的一次。這應(yīng)該足以令美聯(lián)儲(chǔ)相信，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或許能夠適應(yīng)加息，并促使美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整前瞻性指引的措辭，特別是放棄在貨幣政策正?；倪^程中將保持“耐心”的看法。而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在未來(lái)一個(gè)月將是市場(chǎng)的最大推動(dòng)因素，其中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)就是就業(yè)報(bào)告，眼下投資者對(duì)市場(chǎng)前景的懷疑程度，還是比較合理的。

　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)本周新公布褐皮書報(bào)告顯示，在嚴(yán)寒的冬季天氣以及一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)劣參半的環(huán)境下，大多數(shù)地方聯(lián)儲(chǔ)仍報(bào)稱其所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所擴(kuò)張，且普遍對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況持樂觀的態(tài)度。

　　美元指數(shù)在經(jīng)過了超過一個(gè)月的高位盤整之后再度創(chuàng)出新高。從日線圖上看，中線的漲勢(shì)仍然在延續(xù)，均線系統(tǒng)多頭排列。目前的道氏低點(diǎn)支撐提高到93.20，美元指數(shù)上方近期并無(wú)明顯強(qiáng)阻力。4小時(shí)圖主上漲趨勢(shì)再度確立，MACD發(fā)生了角度明顯的頂背離信號(hào)，但在暴發(fā)強(qiáng)勁的空頭動(dòng)能之前，需持續(xù)對(duì)美元指數(shù)抱以看漲的思路。

　　澳聯(lián)儲(chǔ)意外按兵不動(dòng)

　　澳聯(lián)儲(chǔ)本周意外按兵不動(dòng)，澳元兌美元在決議出爐后上漲幅度一度接近1%。但由于澳聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明偏于鴿派，這仍然令澳元后市走勢(shì)面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)。而過去6個(gè)月里，澳元下跌已達(dá)17%。 澳聯(lián)儲(chǔ)在本周的議息會(huì)議上宣布維持指標(biāo)利率在2.25%不變，令我們多多少少感到有些意外。澳聯(lián)儲(chǔ)降息是最近一段時(shí)間澳元多頭最“感到恐懼”的一幕，因此此次澳聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)讓多頭感到釋然。不過澳聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明依然相對(duì)鴿派，聲明指出，目前維持利率穩(wěn)定是適宜的，但未來(lái)進(jìn)一步放寬政策或許是合適的。鑒于大宗商品價(jià)格下跌，澳元高于基本面價(jià)值，澳元需進(jìn)一步下跌以平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　盡管澳聯(lián)儲(chǔ)本月沒有降息，但外界認(rèn)為澳聯(lián)儲(chǔ)下月降息幾率依然高達(dá)80%，澳元后市前景依然不容樂觀。澳元兌美元從去年年中大約0.95的水平跌至0.78左右，提高了當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。而澳聯(lián)儲(chǔ)一些官員也認(rèn)為，澳元的匯率越低，對(duì)經(jīng)濟(jì)越有幫助。在礦業(yè)企業(yè)放慢擴(kuò)張步伐，澳大利亞苦苦尋找新的增長(zhǎng)來(lái)源之際，企業(yè)支出下滑，失業(yè)率升至12年半高點(diǎn)，決策者正設(shè)法扭轉(zhuǎn)這個(gè)局面。與此同時(shí)，全球其他央行正在放松政策以應(yīng)對(duì)通脹減速，這可能進(jìn)一步推高澳元，損害澳大利亞國(guó)內(nèi)行業(yè)。在上月降息之后，澳聯(lián)儲(chǔ)本月選擇按兵不動(dòng)，觀望經(jīng)濟(jì)進(jìn)展情況。但目前存在強(qiáng)烈的降息偏向，如果未來(lái)幾個(gè)月澳大利亞國(guó)內(nèi)需求仍相當(dāng)疲弱，澳聯(lián)儲(chǔ)會(huì)毫不猶豫地繼續(xù)降息。

　　降息預(yù)期回落助加元反彈

　　本周中加拿大央行也公布了利率決議，如此前預(yù)期，央行宣布維持0.75%的基準(zhǔn)利率不變，并指出通脹率所面臨的風(fēng)險(xiǎn)更加平衡，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明非能源出口增速更加強(qiáng)勁，且投資活動(dòng)相當(dāng)良好，這令市場(chǎng)對(duì)加拿大央行繼續(xù)降息的預(yù)期有所回落，扶助加元反彈。

　　加拿大央行表示，金融環(huán)境已經(jīng)在1月份降息和全球金融局勢(shì)之后實(shí)質(zhì)性地放寬，相關(guān)條件放寬體現(xiàn)在收益率曲線和包括加元在內(nèi)的大范圍資產(chǎn)價(jià)格上。加拿大金融條件明顯寬松，是對(duì)1月降息以及全球金融形勢(shì)做出的回應(yīng)。全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)符合1月時(shí)所做的預(yù)期。加拿大央行肯定了此前的寬松政策并重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)低油價(jià)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)期油價(jià)下跌的最壞影響將在2015年上半年顯現(xiàn)，低油價(jià)的負(fù)面影響可能比預(yù)期的更為顯著。

　　我們認(rèn)為，加拿大央行首要考慮的是維持加拿大總體寬松的金融環(huán)境，此次政策聲明更是強(qiáng)調(diào)了加拿大央行的寬松立場(chǎng)。一旦加拿大上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)疲軟，那么加拿大央行會(huì)再度降息25個(gè)基點(diǎn)；如果維持目前的情況不變，同時(shí)油價(jià)企穩(wěn)，加拿大央行則會(huì)維持利率不變。雖然眾多分析稱加拿大央行未來(lái)決策取決于2015年年初的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但我們認(rèn)為3月聲明似乎表明行長(zhǎng)波洛茲相當(dāng)滿意于當(dāng)前0.75%的基準(zhǔn)利率。