◎蔡恩澤

美國勞工部2月6日公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.7萬人。前幾個月的就業(yè)人數(shù)增幅也遠高于初步估計，其中11月份的私人部門就業(yè)人數(shù)增幅創(chuàng)1997年以來最高水平。而且美國1月平均每小時工資月率轉(zhuǎn)為上升0.5%，創(chuàng)2008年11月以來最大月度升幅。美國就業(yè)人數(shù)穩(wěn)定增長，平均薪資也有所增加，表明在經(jīng)濟衰退5年之后，經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭良好。

根據(jù)國際貨幣基金組織最新預(yù)測，美國經(jīng)濟在2015年將增長3.6%，高于全球3.5%的預(yù)測值，這是自1999年以來美國經(jīng)濟增長率首次可能高于全球增長率，自然受到世界矚目。

同期全球其他主要經(jīng)濟體均增長乏力，蹣跚而行。發(fā)達經(jīng)濟體中，歐元區(qū)被希臘債務(wù)糾紛折騰得精疲力竭，經(jīng)濟徘徊在衰退邊緣，通縮風(fēng)險正在放大。日本消費稅上調(diào)導(dǎo)致實體經(jīng)濟再次陷入短期衰退，其結(jié)構(gòu)性改革舉步維艱，長期增長前景不夠明晰。

新興市場經(jīng)濟體中，中國經(jīng)濟步入新常態(tài)，增長趨勢放緩，2014年GDP增速7.4%，為20年來最低。俄羅斯、巴西、南非等資源出口國受到大宗商品價格下跌沖擊，日子不太好過，特別是俄羅斯，剛剛經(jīng)歷過一場盧布危機，經(jīng)濟元氣大傷。而印度、印度尼西亞的改革預(yù)期難言勝算，短期內(nèi)也難以轉(zhuǎn)化為增長動力。

一個嚴峻的事實是，美國宣布正式退出QE，今年加息的靴子隨時可能落地，屆時貨幣緊縮將讓新興市場雪上加霜。

美國經(jīng)濟“一枝獨秀”，從表象上看，是2009年以來，在出口較快增長和石油進口下降的雙重利好疊加之下，外貿(mào)逆差收窄，為經(jīng)濟復(fù)蘇助了一臂之力。

不容忽視的是，美元在國際金融體系中居于主導(dǎo)地位的特殊身份，使得美聯(lián)儲可以開動印鈔機大量印錢，通過本幣大幅貶值，并將流動性禍水引向全球，讓全球為其金融危機埋單。

但人們忽視了隱藏在美國經(jīng)濟復(fù)蘇背后的一個“幽靈”，即政策技巧性，是美聯(lián)儲高超的貨幣政策操作技巧救美國經(jīng)濟于水深火熱之中，并使其逆勢增長，成為一枝獨秀的“奇葩”。

首先是超前的政策儲備。美國是靠舉債過日子，借新債還舊債，雖債臺高筑，但小日子過得有滋有味，但也不是無限制借債。在金融危機前，美國政府就有政策儲備，其中之一就是債務(wù)上限設(shè)定，實行嚴格的政府預(yù)算赤字，并非想象中可以隨意印鈔票。即便是在出現(xiàn)財務(wù) “懸崖”的2012年，聯(lián)邦政府面臨缺少資金不得不關(guān)門歇業(yè)的窘境，參眾兩院圍繞債務(wù)上限爭吵不休，結(jié)果還是堅持不突破上限，按部就班地出臺貨幣寬松政策。這是美聯(lián)儲的大手筆，也是美國政府政策儲備的支撐力。而美國政府強大的國家治理執(zhí)行力為政策儲備的連續(xù)性作了保障，這與歐元區(qū)松散的政策執(zhí)行力形成鮮明的對比。長期以來，歐元區(qū)追求財政一體化，要求成員國嚴格執(zhí)行財務(wù)計劃，不得突破，但還是各吹各的調(diào)，特別是“歐豬五國”，在傳統(tǒng)高福利政策的綁架下，難言節(jié)衣縮食，結(jié)果財政赤字連年加大，最終陷入債務(wù)泥潭。

其次是明確的政策目標。近幾年來，在野的共和黨雖說經(jīng)常使絆子，出執(zhí)政的民主黨的洋相，但在應(yīng)對金融危機上，在債務(wù)高懸的嚴峻形勢面前，兩黨還是以大局為重，政客們最終還是展現(xiàn)出驚人的政治遠見和高度的靈活性，擱置爭議，冰釋前嫌，達成明確的政策目標，并堅決實施。面對空前嚴重的金融危機，2008年9月20日，當(dāng)時的布什政府向國會提交了總額高達7000億美元的金融救助計劃，這一計劃先被國會否決，后來經(jīng)過一周的勸說、商議和討價還價，10月3日國會最終通過了這一金融救援方案，為挽救幾家“大到不能倒”的大銀行免于倒閉提供了資金。

再次是及時的政策修補。這明顯表現(xiàn)在對華爾街大銀行的監(jiān)管上。原先幾家投資性銀行比如摩根大通、高盛等，都游離于國家金融監(jiān)管之外，但失去監(jiān)管約束的大銀行無法無天，導(dǎo)致其在暴利的驅(qū)使之下，為所欲為，以致自掘墳?zāi)?。在對大銀行實施救助的同時，監(jiān)管部門要求華爾街關(guān)閉或減少自營交易業(yè)務(wù)，并將其納入監(jiān)管范疇，時不時地敲打華爾街投行們那顆不安分的心。在政府救助之后，華爾街大佬又濫發(fā)獎金，一個個好了瘡疤忘了疼。奧巴馬政府審時度勢，毫不留情地給予懲罰，并拿高盛這個“出頭鳥”開刀，罰款示眾。這些亡羊補牢的政策修補，在一定程度上凈化了華爾街的商業(yè)氣息。美國政府還總結(jié)金融危機造成實體經(jīng)濟空心化的教訓(xùn)，提出“重振制造業(yè)”的戰(zhàn)略口號，并公布 “先進制造業(yè)伙伴計劃”，提出加大投資新興技術(shù)，以幫助美國制造商加快產(chǎn)品研發(fā)速度、降低成本、提高質(zhì)量，并創(chuàng)造高質(zhì)量的就業(yè)機會。這一政策修補，使美國重新站在世界制造業(yè)前列。

美國經(jīng)濟政策長袖善舞，其技巧性也帶有一定程度的投機性，美國基本上還是在走依托借債消費來拉動經(jīng)濟的老路，這是其經(jīng)濟政策的“先天不足”，而諸多結(jié)構(gòu)性問題對經(jīng)濟、社會的挑戰(zhàn)仍未被觸碰。倘若沒有全球經(jīng)濟復(fù)蘇，美國經(jīng)濟一花獨放很可能是曇花一現(xiàn)。

（作者為晶蘇傳媒首席分析師）