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      美報(bào)稱推動(dòng)中國(guó)股市走牛有“絕招”:國(guó)企改革

      【延伸閱讀】中國(guó)股市:經(jīng)濟(jì)浴火重生前的一次豪賭?

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      新浪財(cái)經(jīng)訊北京時(shí)間2月3日晚間消息,據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》,投資者企盼增長(zhǎng)放緩將刺激中國(guó)政府釋放國(guó)企巨無霸的潛能。去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)下二十余年新低,增長(zhǎng)勢(shì)頭全面減弱。IMF[微博]預(yù)計(jì),明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度或不及印度。

      然而中國(guó)股市卻異?;鸨?,上證綜指去年下半年上漲了60%。盡管之后略有冷卻,數(shù)年來表現(xiàn)最糟的該全球主要股指目前仍是佼佼者。

      自從1990年創(chuàng)建以來,上證綜指以“賭市”聞名,那么這次的情況是中國(guó)經(jīng)濟(jì)浴火重生前的一次豪賭嗎?

      這真的有幾分像賭博,過熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)正在冷卻,其崩盤的影響威力巨大,地方政府依賴膨脹的土地資產(chǎn)大舉舉債。

      但中國(guó)房地產(chǎn)泡沫破裂的可能性很低,更可能的情景是:中國(guó)將尋求通過釋放隱藏的增長(zhǎng)動(dòng)力之源來抵消增長(zhǎng)放緩。最大的希望來自于備受寵愛的國(guó)有企業(yè)。

      讓國(guó)企面臨私企的競(jìng)爭(zhēng)將迫使它們改善治理效率,加之放松金融監(jiān)管,這將觸動(dòng)股市。

      意大利忠利保險(xiǎn)公司管理數(shù)千億美元資產(chǎn)的Nikhil Srinivasan稱:“中國(guó)將實(shí)施結(jié)構(gòu)改革。做空中國(guó)的人都在賠錢,我們正身處兩三年之久的牛市之中?!?/p>

      對(duì)沖基金Rising Venture Investment董事長(zhǎng)Li Zhenning稱:“國(guó)企正處于全面轉(zhuǎn)型的陣痛期?!?/p>

      Li稱,國(guó)企占到上證綜指市值的半數(shù)多一些,他指出國(guó)企高管股權(quán)激勵(lì)這樣的創(chuàng)新,以及政府近期鼓勵(lì)私人資本進(jìn)一步投資大型國(guó)企。

      越來越多的證據(jù)顯示,中國(guó)近幾年的工業(yè)政策是一個(gè)災(zāi)難,政策轉(zhuǎn)變將給經(jīng)濟(jì)注入“興奮劑”。

      美國(guó)智庫彼得森研究所的Nicholas Lardy在著作中寫道,中國(guó)政府培育國(guó)家冠軍企業(yè)的努力導(dǎo)致資源嚴(yán)重錯(cuò)配。平均來看,國(guó)企的資產(chǎn)收益不及其資本成本的半數(shù),這難稱提振經(jīng)濟(jì),國(guó)企實(shí)際上在拖累經(jīng)濟(jì)。

      Lardy稱,最大的經(jīng)濟(jì)收益將來自于服務(wù)業(yè)開放,這是全面國(guó)有壟斷的最后一個(gè)陣地,包括銀行、保險(xiǎn)以及電信等金融服務(wù)。

      有充分的理由相信本屆政府對(duì)擴(kuò)大國(guó)企改革實(shí)驗(yàn)的態(tài)度是嚴(yán)肅的,畢竟領(lǐng)導(dǎo)人宣稱將讓市場(chǎng)扮演更重要的角色。

      與中國(guó)將全面奔向國(guó)家資本主義的看法相反,過去十年的意外故事是國(guó)企在各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域穩(wěn)步后退,盡管資源一直流向國(guó)企。換句話說,沒有迫切的意識(shí)形態(tài)原因會(huì)阻礙私企進(jìn)一步發(fā)展。

      據(jù)Lardy,私企在制造業(yè)、建筑業(yè)和零售業(yè)等領(lǐng)域已經(jīng)很大程度上取代了國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

      但一些利益集團(tuán)成為更激進(jìn)改革的障礙,這幫助解釋了為何中央政府反腐集中于國(guó)企主導(dǎo)的領(lǐng)域:能源業(yè)以及金融業(yè)。

      因此,中國(guó)股市牛市能否繼續(xù)下去,不是取決于房地產(chǎn)市場(chǎng),而是將由反腐的成敗決定,其目的在于改組老式的國(guó)企。(谷云)

      (2015-02-03 20:33:09)

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