眼下，油價下跌漸成常態(tài)，新興市場貨幣普遍落體下行。從俄羅斯到委內(nèi)瑞拉，再到泰國到巴西，無論是股市、債市還是匯市，多個新興市場全線潰敗。這一切，似乎在重演1998年新興市場危機的一幕。

　　本周一，阿根廷股市暴跌8%，墨西哥股市也跌去了3%，泰國股市盤中一度下跌近8%，就連此前一直牛氣十足的印度股市，自本月初以來也已累計下跌7%。而在昨日，俄羅斯盧布兌美元匯率一度跌至80水平，追蹤20種新興市場主要貨幣的彭博指數(shù)創(chuàng)下自2003年以來新低。此外，亞太股市普遍下跌，MSCI新興市場指數(shù)連跌8天，本月以來累計下跌超過8%。俄羅斯股市盤中重挫近19%，歐美股市盤中全線下挫，國際油價盤中重挫4%。上周，投資者從新興市場ETF基金中撤資25億美元，是自今年1月以來的最大資金流出。

　　美聯(lián)儲將于當?shù)貢r間16日至17日舉行2014年最后一次貨幣政策會議。盡管利率決議結(jié)果還未公布，不過金融市場似乎已經(jīng)開始提前對此做出反應(yīng)。有分析人士表示，一旦美聯(lián)儲如傳言的那樣去除“相當長的一段時間內(nèi)”的措辭，就意味著美國加息的“信號彈”已經(jīng)升起。如果油價繼續(xù)下跌且美聯(lián)儲會議暗示可能會提早加息，新興市場很可能會迎來更慘痛的過程。

　　美國紐約聯(lián)儲主席達德利近日表示，美聯(lián)儲貨幣政策將于明年開始轉(zhuǎn)向，這將引發(fā)新興市場動蕩。美聯(lián)儲加息預(yù)期已經(jīng)推動美元回流加速，美元投資者紛紛從新興市場撤資。隨著美國經(jīng)濟強勁，美元加速上升，新興經(jīng)濟體貨幣及經(jīng)濟將承受更大壓力。

　　所有這一切都有些似曾相識：美聯(lián)儲在上世紀90年代中期的一系列加息措施，對1998年亞洲金融危機起到了“推波助瀾”的作用，油價暴跌在當時也讓原油生產(chǎn)國俄羅斯和委內(nèi)瑞拉陷入金融危機。對于俄羅斯央行瘋狂加息，也是過去一年來新興市場國家再次利用利率杠桿來試圖挽救其國內(nèi)金融市場免于崩盤。此前，土耳其央行曾嘗試一次性大幅加息425個基點，并確實起到了暫時維穩(wěn)經(jīng)濟的效果，但大幅加息無論如何都只是一種“急救”式的手段。從長遠來看，這會使得相關(guān)國家本已疲弱的經(jīng)濟在信貸成本高企的環(huán)境下更加舉步維艱，前景蒙上更多陰影。

　　不過，英國《金融時報》認為，新興市場現(xiàn)在不太容易遭受貨幣危機的沖擊，因為這些國家積累了巨額外匯儲備，也應(yīng)該已經(jīng)有足夠的經(jīng)驗來避免危機重演。此外，雖然一些發(fā)展中國家的利率正在上升，但是遠未達到1998年的瘋狂狀態(tài)。《財富》雜志網(wǎng)站高級編輯史密斯認為，如果俄羅斯像當年那樣爆發(fā)金融危機，遭殃的可不只是俄羅斯，不但俄羅斯政府的動向會更難以預(yù)測，西方銀行業(yè)也會受害。