原標(biāo)題: 葉檀PK劉姝威 股指萬點夢非夢

　　東方網(wǎng)12月17日消息：A股剛剛展露牛角，市場又現(xiàn)萬點之爭。經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉姝威預(yù)測，新一輪的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將推動股指越過萬點，不過需具備五大前提條件。財經(jīng)評論人葉檀則認(rèn)為，股市要在短時間內(nèi)達(dá)到萬點是難上加難。兩位女將領(lǐng)銜，散戶、券商、外資機(jī)構(gòu)均投身到關(guān)于牛市去向的暢想中。

　　市場快報

　　滬指漲逾2%收復(fù)3000點

　　昨天兩市震蕩拉升，尾盤券商股集體狂飆，引領(lǐng)滬指收復(fù)3000點整數(shù)關(guān)口。早盤兩市漲跌不一，滬指小幅高開，之后在券商股的全面活躍下震蕩上行，再次躍上3000點。截至收盤，滬指報3021.52點，上漲2.31%，成交4927億元；深成指報10668.62點，上漲1.56%，成交3002億元；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報1649.58點，跌0.48%，成交449.4億元。

　　券商板塊再次集體漲停，鋼鐵、銀行、保險、煤炭等權(quán)重板塊也漲幅居前，自貿(mào)區(qū)、P2P、軟件等概念股則大幅走低。

　　劉姝威：轉(zhuǎn)型推動股指過萬點

　　本月15日，中央財經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任劉姝威在其認(rèn)證博客中發(fā)表文章《股指萬點不是夢》，文中表示，新一輪的牛市啟動了，并預(yù)測新一輪的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將推動股指越過萬點。當(dāng)滬指越過萬點時，意味著我國傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型基本完成。

　　據(jù)了解，《股指萬點不是夢》系列文章原計劃在2015年春節(jié)后發(fā)表。因最近股市突然走出瘋牛行情，劉姝威決定提前陸續(xù)發(fā)表這套文章。

　　劉姝威認(rèn)為，推動股指從徘徊五年的谷底冉冉升起的力量，是投資者對中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心和良好預(yù)期。是否能夠?qū)崿F(xiàn)這個預(yù)期，是影響股指上升高度的決定性因素。投資、出口和消費三駕馬車已經(jīng)無力拉動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，創(chuàng)新性供給創(chuàng)造新的需求將成為推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動力。傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型和信息產(chǎn)業(yè)不斷創(chuàng)新將是帶動新一輪中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大引擎。

　　而對于滬指從今年6月的2038點到越過萬點需要多長時間，劉姝威并沒有給出具體的預(yù)測。她表示，答案依賴于我國傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型的速度，尤其是信息業(yè)創(chuàng)新推動制造業(yè)轉(zhuǎn)型的力度。同時，這一輪牛市推動滬指越過萬點需要具備基本的前提條件：第一，實業(yè)的整體利潤水平一定要高于股票投資收益率，否則資金都會涌入股市。缺少實業(yè)盈利能力的支撐，股指不會持續(xù)穩(wěn)定上升，更不會越過萬點；第二，股票投資收益主要來自股票分紅，而不是股票低價買入高價賣出的價差；第三，水泥、鋼鐵、造紙等行業(yè)中，污染和連續(xù)虧損的上市公司必須退市。由于很快將實施股票發(fā)行注冊制，各級政府沒有必要再用政府財政收入為這些污染和虧損上市公司買單、“保殼”；第四，上市公司必須保證披露信息的真實和完整；第五，貪婪的“莊家”和騙人的“黑嘴”受到嚴(yán)懲。

　　葉檀：數(shù)年之后或可實現(xiàn)

　　對于劉姝威的上述觀點，財經(jīng)評論家、財經(jīng)專欄作家葉檀并不認(rèn)可。葉檀稱，事實上《股指萬點不是夢》的文章比較嚴(yán)謹(jǐn)，只是標(biāo)題嚇人。劉姝威提出萬點的五大前提條件，實現(xiàn)每一條都不容易，因此要在短時間內(nèi)達(dá)到萬點是難上加難。

　　葉檀認(rèn)為，目前傳統(tǒng)實業(yè)凈利潤也就2%左右，實業(yè)整體利潤水平很難高于股票投資收益；股票投資收益主要來自于股票分紅，而不是高買低賣，這等于讓多數(shù)股票成為藍(lán)籌股，談何容易；污染和連續(xù)虧損的上市公司退市是個漫長的過程，需要政府、執(zhí)法機(jī)構(gòu)、企業(yè)配合，否則中國實體經(jīng)濟(jì)立馬崩潰；A股市場“黑嘴”、“莊家”屢禁不絕，甚至根植于土壤之中，對于A股市場而言，要做的是守住底線，不讓“莊家”看到其他投資者的底牌。

　　葉檀還表示，滬指明年到萬點絕非中國經(jīng)濟(jì)的上策，這意味著現(xiàn)有上市公司被炒上天。A股市場需要能夠準(zhǔn)確反映市場生態(tài)的變遷。境內(nèi)的信息類、創(chuàng)新類公司在境外上市，境內(nèi)市場則是傳統(tǒng)制造企業(yè)、大而不倒企業(yè)的天下，估值不可能提升。只有注冊制能夠同步跟上市場的變化，而注冊制、哪怕是受到控制的注冊制，都會大幅增加上市公司家數(shù)，這將極大地抑制股票市場價格畸高現(xiàn)象。

　　目前市場雖然上升，但依然是脆弱的，成交量、波動率等大幅震蕩，這依然是個讓人恐慌的市場，根本沒有到奮不顧身、人人殺入的階段。

　　對于股市萬點會否實現(xiàn)，葉檀的答案是“會實現(xiàn)，有可能在數(shù)年之后，市場改革、實體經(jīng)濟(jì)略有起色，到時看上市公司家數(shù)、市盈率與收益才能得到結(jié)論?！?/p>

　　各界：最樂觀機(jī)構(gòu)看高5000點

　　股市在經(jīng)歷了7月份以來的大漲之后，從各大證券公司研究所到中小股民，終于又開始相信牛市了，有關(guān)指數(shù)的預(yù)測也開始變得火熱。不過，各路看多大軍目前尚無一致的意見。11月底國泰君安任澤平曾看高至5000點，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新則表示，瘋牛難以持久，若股指不能在2500點至3000點之間反復(fù)整固，那么2015年1月底或2月初，本輪快牛將終結(jié)，最高點約為3500點至3700點附近。

　　不少外資機(jī)構(gòu)看多中國股市。12月14日外資機(jī)構(gòu)Jefferies發(fā)表報告，稱中國股市勢將實現(xiàn)“歷史性的”牛市行情，預(yù)測上證綜合指數(shù)明年可望達(dá)到4050點，恒生國企指數(shù)上攀15420點，分別有38%及37%的上升幅度。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文昨天在年度策略會上表示，企業(yè)盈利和基本面支持市場上漲。高善文從實體經(jīng)濟(jì)活動、商品市場與權(quán)益市場關(guān)系和流動性狀況等方面進(jìn)行分析，認(rèn)為商品市場的熊市無一例外對應(yīng)股票市場的大牛市，在商品大熊市的背景下，中國股票市場將打破牛短熊長的狀態(tài)。高善文給出2500點至3500點的指數(shù)空間。

　　2014年7月，當(dāng)股指只有2000多點時，“股歌之王”龔凱杰曾推出一曲由《小蘋果》改編的股歌《小牛股》，看好股市年內(nèi)到2600點。而今這一“預(yù)言”實現(xiàn)，他又于近日推出2015年主打新股歌《時間煮股》，并對媒體表示看好2015年股指漲到3800點。不過，作為資深股民的他提醒大家：做投資，防范風(fēng)險要放在第一位。