在經(jīng)歷了上周的震蕩之后，前期遭遇資金熱炒的分級基金整體溢價率大幅回落。但分析人士仍然表示，分級基金重新恢復(fù)杠桿效應(yīng)后，未來仍有不錯的投資機(jī)會。

　　而周二金融股卷土重來，券商全線漲停，這是否意味著杠桿基金又將迎來一輪火熱行情？

　　分級股基A份額部分品種價格震蕩明顯，而B份額則由于凈值的上漲和價格的下跌，使得溢價率迅速縮小，大部分溢價率已回落至合理區(qū)域。

　　分級股基溢價率回歸

　　上周A股市場一改此前持續(xù)多日的指數(shù)型逼空行情，大幅震蕩，成交量再度攀升，熱點(diǎn)板塊開始出現(xiàn)明顯輪動效應(yīng)。全周熱點(diǎn)板塊開始出現(xiàn)明顯輪動效應(yīng)。其中上證指數(shù)上漲0.02%；深圳成指漲幅居前，為3.92%；中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.42%和2.63%。從行業(yè)表現(xiàn)來看，建筑裝飾、鋼鐵、交通運(yùn)輸?shù)仁芤嬉粠б宦分黝}的板塊漲幅居前，而銀行、采掘等強(qiáng)周期板塊跌幅居前。

　　由于基礎(chǔ)市場有所變化，分級股票基金也出現(xiàn)明顯變化。上周分級股基的母基金凈值整體出現(xiàn)較為明顯的上漲，整體溢價率大幅回落。分級股基A份額部分品種價格震蕩明顯，而B份額則由于凈值的上漲和價格的下跌，使得溢價率迅速縮小，其中凈值周漲幅居前的基金包括申萬菱信深成進(jìn)取，周漲幅達(dá)到20%以上。

　　分析人士認(rèn)為，這主要得益于該基金跟蹤的深證成指，上周深證成指上漲3.92%，而其凈值杠桿約為4.8倍，而其價格卻下跌 18.69%。申萬菱信中證環(huán)保B、國泰國證房地產(chǎn)B、鵬華中證800地產(chǎn)B、萬家中證創(chuàng)業(yè)成長B的凈值漲幅也居前，同時價格也分別有較大程度下跌。

　　整體來看，上周的風(fēng)格輪動使得分級股基方面異常波動，以軍工、券商為代表的高溢價品種遭遇大量的套利盤打壓，溢價率也隨之快速回落。業(yè)內(nèi)人士指出，就目前狀態(tài)來看，大部分分級股基的溢價率已回落至合理區(qū)域，部分品種甚至出現(xiàn)折價。

　　近期B份額經(jīng)過連續(xù)跌停，透支部分的漲幅已基本回吐回來，未來杠桿指基將重新恢復(fù)杠桿效應(yīng)，波段操作的投資者可以重新關(guān)注杠桿指基。

　　杠桿份額仍值得關(guān)注

　　不過，一周震蕩之后，市場再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。本周二午后，券商、銀行、信托等多個金融板塊發(fā)力，其中證券板塊全線漲停，保險板塊漲幅達(dá)8.16%，而銀行反彈力度也不小，板塊漲幅達(dá)4.93%，南京銀行領(lǐng)漲，達(dá)8.86%，光大銀行、建設(shè)銀行、中信銀行漲幅也超過6%。在金融板塊的整體發(fā)力背景下，上證指數(shù)上漲2.31%，最終站上3000點(diǎn)。

　　而分級股基中，跟蹤金融類指數(shù)的B類份額同樣齊齊登上漲停，800金融B、證券B、非銀行B、券商B聯(lián)袂封漲停，除此之外，國金300B也漲停。沒有分級股基跌停。

　　周二的行情似乎又隱隱約約回到此前指數(shù)連續(xù)大漲的節(jié)奏中。到底是短暫的反彈還是另一輪連續(xù)上漲的開端，我們不得而知。不過在業(yè)內(nèi)人士看來，分級基金杠桿份額仍然值繼續(xù)關(guān)注。

　　華泰證券認(rèn)為，從12月12日開始，前期大幅整體溢價的現(xiàn)象將基本消除，大多數(shù)品種甚至已經(jīng)轉(zhuǎn)為整體折價。近期B份額經(jīng)過連續(xù)跌停，透支部分的漲幅已基本回吐回來，未來杠桿指基將重新恢復(fù)杠桿效應(yīng)，表現(xiàn)將主要與標(biāo)的指數(shù)及本身的價格杠桿掛鉤，波段操作的投資者可以重新關(guān)注杠桿指基。

　　在當(dāng)前行業(yè)分級基金日趨豐富的背景下，行業(yè)輪動中也可借助分級基金來盈利。如果券商、銀行等板塊再度領(lǐng)漲，券商B、證券B等金融類分級B端將再度強(qiáng)勢。若風(fēng)格繼續(xù)轉(zhuǎn)向成長股，環(huán)保、傳媒等今年上市的分級基金也將成為跑贏指數(shù)行情的有力工具。

　　國泰君安策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，綜合低估值、高分紅、籌碼分散度的因素以及降息降準(zhǔn)周期背景，推薦地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條；成長性行業(yè)中，考慮2015年財政支出投向因素，推薦環(huán)保及節(jié)能減排板塊，前期資金關(guān)注較少的食品飲料和醫(yī)藥也可加大關(guān)注。推薦新華中證環(huán)保B（150191）、鵬華中證800地產(chǎn)B（150193）、國泰食品飲料B（150199）和信誠中證800醫(yī)藥B（150149）。