盧布兩個(gè)交易日累計(jì)貶值約25%；分析稱國(guó)際油價(jià)下跌為首要原因；俄羅斯居民瘋狂囤貨

　　俄羅斯盧布近日上演連續(xù)暴跌行情，震動(dòng)全球。在俄羅斯盧布兌美元匯率15日暴跌13%后，俄羅斯央行16日凌晨放出“大招”，緊急宣布將基準(zhǔn)利率由10.5%直接提升至17%。俄央行希望，這一自1998年俄羅斯債務(wù)違約以來最大幅度的加息舉措能夠阻止盧布崩盤。

　　然而，加息效果曇花一現(xiàn)后，美元兌盧布盤中一度突破80，截至16日收盤，美元兌盧布報(bào)72.197。盧布兩個(gè)交易日累計(jì)貶值約25%。

　　花旗銀行分析師表示，俄羅斯實(shí)施資本管制或許將成為盧布保衛(wèi)戰(zhàn)的下一步。

　　年內(nèi)盧布跌幅已達(dá)五成

　　今年上半年，1美元兌盧布維持在33左右。隨著俄羅斯與烏克蘭局勢(shì)緊張及國(guó)際油價(jià)下跌，盧布進(jìn)入連續(xù)貶值行情。12月3日以來，盧布跌破50關(guān)口，直至12月15日首次跌破60，盤中一度觸及65。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，俄羅斯盧布跌幅已達(dá)五成，成為全球跌幅最大的貨幣。鑒于油價(jià)下跌趨勢(shì)難改，俄國(guó)際儲(chǔ)備目前又處于5年低位，分析認(rèn)為，從基本面來看，盧布的確難以扭轉(zhuǎn)下跌勢(shì)頭。

　　為了遏制盧布貶值和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，俄央行16日凌晨緊急加息650個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率由之前的10.5%上調(diào)至17%。加息無用后，俄羅斯央行16日又進(jìn)行了3.1萬億盧布7天正回購(gòu)操作。昨日晚間，俄羅斯央行再進(jìn)行7.326億美元7天期正回購(gòu)操作。

　　昨日，俄羅斯股指RTS指數(shù)大跌19%，創(chuàng)1995年以來最大跌幅。與此同時(shí)，國(guó)際資本避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，黃金期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲至每盎司1213美元

　　中國(guó)社科院國(guó)際金融研究中心副主任張明對(duì)新京報(bào)記者表示，俄羅斯央行加息并不能遏制盧布下跌勢(shì)頭。“歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)一國(guó)貨幣面臨貶值壓力的時(shí)候，央行通過加息來捍衛(wèi)本國(guó)貨幣時(shí)，效果是非常有限的?！?/p>

　　張明表示，因?yàn)榧酉⑹且话央p刃劍，目前俄羅斯經(jīng)濟(jì)處于比較疲弱的態(tài)勢(shì)，雖然短期內(nèi)能提高本國(guó)貨幣的吸引力，但是，此時(shí)加息會(huì)進(jìn)一步打壓俄羅斯經(jīng)濟(jì)。

　　油價(jià)暴跌為貶值首因

　　“普京、盧布、油價(jià)都將在明年奔向63”。這是近期俄羅斯正在流行的一個(gè)冷笑話。不過，現(xiàn)在看來，這個(gè)笑話遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了盧布和油價(jià)跳崖式下跌的勢(shì)頭以及普京遭遇的難題。

　　張明分析稱，盧布暴跌首先與國(guó)際原油價(jià)格的暴跌有關(guān)。俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比較單一，主要以油氣出口為主，國(guó)際原油價(jià)格暴跌惡化了俄羅斯貿(mào)易條件，導(dǎo)致俄羅斯貿(mào)易順差顯著收窄；同時(shí)，今年美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松，導(dǎo)致美元進(jìn)一步升值。

　　數(shù)據(jù)顯示，紐約商品交易所1月主力原油合約截至昨日21時(shí)，跌破54美元，報(bào)53.9元，跌幅3.58%。這是主力合約2009年5月以來最低收盤價(jià)位。今年紐約油價(jià)已經(jīng)累計(jì)暴跌43%。

　　中宇資訊分析師孫曉飛表示，受全球石油供應(yīng)過剩影響，OPEC無減產(chǎn)意愿，后期原油或?qū)⒗^續(xù)震蕩下行。卓創(chuàng)資訊成品油分析師胡慧春也表示，目前仍然沒有看到支撐國(guó)際原油價(jià)格止跌的因素。

　　此外，盡管美元升值以來，包括人民幣在內(nèi)的各國(guó)貨幣都在下跌，唯獨(dú)盧布下跌勢(shì)頭最猛。原因在于俄羅斯與烏克蘭的地緣政治沖突。北約國(guó)家通過各種措施打壓俄羅斯經(jīng)濟(jì)，不排除通過金融市場(chǎng)進(jìn)一步壓低油價(jià)，進(jìn)一步打壓俄羅斯。

　　在中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春看來，盧布暴跌的重要原因還有國(guó)際市場(chǎng)對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)未來前景的擔(dān)憂、對(duì)俄羅斯公司和俄羅斯國(guó)家外債表示擔(dān)憂。

　　當(dāng)?shù)鼐用駬屬?gòu)生活物資

　　在莫斯科工作生活多年的魯先生對(duì)新京報(bào)記者表示，近日來俄羅斯當(dāng)?shù)厝撕蜕钤诙砹_斯的外國(guó)人都在瘋狂掃貨。

　　魯先生說，目前肉類、雞蛋、牛奶、蔬菜等生活物資價(jià)格都在上漲，近一周來漲幅約20%。趁現(xiàn)在物價(jià)上漲速度尚未趕上盧布暴跌的速度時(shí)，俄羅斯當(dāng)?shù)厝粟s快把盧布花出去變成具有實(shí)用價(jià)值的商品，而對(duì)于商家來說，則盡快回籠資金。“俄羅斯人所在的企業(yè)目前還沒有提及漲工資一事”。

　　據(jù)魯先生介紹，對(duì)于盧布連續(xù)大跌，目前莫斯科街頭尚未發(fā)生騷亂，因?yàn)橛枚砹_斯當(dāng)?shù)鼐用竦恼f法，就是“習(xí)慣了”。

　　1998年以來，俄羅斯已經(jīng)歷多次盧布暴跌。

　　2008年8月，俄羅斯與格魯吉亞爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)后，外資紛紛逃離。之后的全球金融風(fēng)暴直接引發(fā)了盧布持續(xù)貶值，一直持續(xù)到2009年下半年。今年初，莫斯科對(duì)烏克蘭的軍事介入再次導(dǎo)致俄羅斯盧布暴跌。

　　“盧布貶值后，學(xué)費(fèi)相對(duì)便宜了。不過，在莫斯科的生活仍是以盧布結(jié)算，物價(jià)上漲，每一天心都在滴血”。昨日，一位在俄羅斯留學(xué)的付女士對(duì)新京報(bào)記者說，微信朋友圈中抱怨盧布不給力或要求用美元結(jié)算工資或漲工資的呼聲此起彼伏。

　　華商抱怨利潤(rùn)損失

　　俄羅斯盧布持續(xù)貶值，不僅給當(dāng)?shù)匕傩諑泶竺娣e恐慌，對(duì)于在俄羅斯以美元作為結(jié)算貨幣的華商來說，也籠罩了一層陰影。

　　對(duì)來自北京的華商李先生來說，盧布的貶值使本身就“利薄”的生意雪上加霜。成本上升、貨物積壓、面臨虧損，都讓他苦不堪言。

　　據(jù)稱，目前部分中小型商店已經(jīng)關(guān)門歇業(yè)。尤其是經(jīng)營(yíng)進(jìn)口商品的商店，匯率變化讓國(guó)外供貨商無法發(fā)貨。

　　“不漲價(jià)沒有利潤(rùn)甚至賠錢，可是，如果漲價(jià)的話，銷售受阻”。昨日，李先生對(duì)新京報(bào)記者說。

　　據(jù)稱在圣彼得堡經(jīng)營(yíng)漁具的趙先生告訴記者，盧布貶值趨勢(shì)發(fā)展下去，不僅對(duì)華商，甚至對(duì)整個(gè)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的影響可以說是“爆炸性危機(jī)”。

　　據(jù)介紹，商品一般以美金定價(jià)購(gòu)入到俄羅斯的，其定價(jià)必然與美金息息相關(guān)，美元升值后，同樣的商品，較年中時(shí)期的利潤(rùn)相比，在無形之中已經(jīng)損失了40%。

　　昨日，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春建議，華商應(yīng)積極采取自保措施。對(duì)于貿(mào)易規(guī)模較大的華商，必須采取匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，如掉期交易是最為直接的一種方式。如果貿(mào)易規(guī)模較小，華商則可選擇抱團(tuán)經(jīng)營(yíng)。 新京報(bào)記者 金彧

　　【分析1】俄羅斯是否會(huì)走向危機(jī)？

　　中國(guó)社科院國(guó)際金融研究中心副主任張明認(rèn)為，盧布繼續(xù)下跌將造成俄羅斯進(jìn)口成本顯著上升，對(duì)俄羅斯帶來輸入性通貨膨脹壓力。本來俄羅斯增長(zhǎng)萎靡，通脹壓力加大時(shí)，會(huì)有滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也將進(jìn)一步加大俄羅斯外債負(fù)擔(dān)，降低國(guó)際投資者對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的信心，會(huì)導(dǎo)致外國(guó)在俄羅斯的資本進(jìn)一步撤離。

　　“在此期間，將不可避免出現(xiàn)資金外逃、套利做空等，加速了俄羅斯盧布進(jìn)一步下滑”。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春說。

　　張明表示，對(duì)全球來說，更多是負(fù)面沖擊。會(huì)導(dǎo)致全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避指數(shù)加劇，也會(huì)導(dǎo)致其他新興市場(chǎng)國(guó)家面臨同樣資本外流、本幣貶值的考驗(yàn)。

　　那么，俄羅斯該如何正確面對(duì)本輪盧布暴跌呢？

　　“傷口在，總會(huì)痛”。昨日，民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友表示，僅憑加息與匯市干預(yù)治標(biāo)不治本。來自占比俄羅斯對(duì)外貿(mào)易40%的歐盟的制裁，油價(jià)下跌引起的出口和經(jīng)濟(jì)衰退，超過外匯儲(chǔ)備的外債規(guī)模，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息推動(dòng)美元走強(qiáng)的四把鹽，可能讓俄羅斯經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期泥潭。

　　管清友表示，據(jù)統(tǒng)計(jì)，俄羅斯今年內(nèi)七次加息。年初至今，俄羅斯共計(jì)上調(diào)關(guān)鍵利率7次，從5.5%調(diào)到17%，并配合匯市干預(yù)，但年中以來油價(jià)暴跌再次引發(fā)恐慌性外逃，只要油價(jià)能穩(wěn)住，繼續(xù)貶值的空間就不大。

　　【分析2】會(huì)對(duì)中國(guó)帶來何種影響？

　　管清友認(rèn)為，油價(jià)下跌有利于降低進(jìn)口成本，推動(dòng)微觀企業(yè)盈利改善，但是，盧布貶值、美元升值將加快人民幣實(shí)際有效匯率升值，而且油價(jià)下跌意味著全球經(jīng)濟(jì)需求疲弱，不利于中國(guó)的出口和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　劉元春認(rèn)為，目前中俄雙邊傳統(tǒng)結(jié)算依然使用美元，從俄羅斯進(jìn)口商品的價(jià)格將更低，可是不利于出口。目前，中俄兩國(guó)之間出口大于進(jìn)口。不過，由于俄羅斯與中國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體量并不是太大，影響并不劇烈。

　　“如果盧布持續(xù)大跌，并導(dǎo)致俄羅斯經(jīng)濟(jì)急劇下滑和崩潰，那么，對(duì)于中國(guó)與俄羅斯的戰(zhàn)略平衡關(guān)系會(huì)被打破。這對(duì)于中國(guó)來說，戰(zhàn)略上會(huì)有損失。這一方面的影響會(huì)大于短期實(shí)際損失”。劉元春說。

　　張明對(duì)新京報(bào)記者表示，盧布的暴跌不僅對(duì)俄羅斯是傷害，對(duì)于中國(guó)來說負(fù)面意義大于正面意義。從進(jìn)口方面來說，從俄羅斯進(jìn)口商品價(jià)格更低，不過，盧布暴跌還將引起全球投資者對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家信心降低，也會(huì)導(dǎo)致包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家面臨資本外流、本幣貶值的考驗(yàn)。（金彧）