中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)12月8日電（信蓮）據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》12月8日?qǐng)?bào)道，2014年對(duì)于亞洲股市來(lái)說(shuō)是收獲頗豐的一年。印度股市有望實(shí)現(xiàn)全年35%的漲幅，在這個(gè)過(guò)程中已五十多次刷新紀(jì)錄收盤新高；日經(jīng)指數(shù)4月中以來(lái)累計(jì)上漲29%；印尼股市累計(jì)漲幅超過(guò)了21%。但在接近年底時(shí)，最強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能出現(xiàn)在中國(guó)股市。
人們可能現(xiàn)在還沒(méi)注意到，但中國(guó)內(nèi)地股市最近漲勢(shì)驚人。6月底以來(lái)，上證綜合指數(shù)已經(jīng)飆升43%，10月底以來(lái)的漲幅達(dá)到26%。實(shí)際上，中國(guó)央行11月底下調(diào)基準(zhǔn)利率后的幾天內(nèi)，股市就上漲超過(guò)了15%，股市上漲部分是受到北京可能準(zhǔn)備進(jìn)一步降低借款成本的預(yù)期推動(dòng)。龍洲經(jīng)訊(GaveKal Dragonomics)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳龍稱，中國(guó)A股市場(chǎng)目前進(jìn)入一個(gè)亢奮狀態(tài)。
由于缺乏基本面支撐，因此中國(guó)股市這種拋物線式的上漲更加值得關(guān)注。最近幾年中國(guó)A股市場(chǎng)基本反映了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期，隨著經(jīng)濟(jì)的加速或放緩而上漲或下跌。因此上證綜指在第三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩至7.3%（2009年第一季度以來(lái)最低水平）時(shí)卻飆升至三年半高點(diǎn)令人感到好奇，而且?guī)缀跛械闹饕?jīng)濟(jì)指標(biāo)均顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)第四季度將繼續(xù)放緩。Gavekal的Chen寫(xiě)道，股市的暴漲似乎和經(jīng)濟(jì)基本面、央行政策甚至估值都沒(méi)有什么關(guān)系，而與投資者的情緒以及杠桿率密切相關(guān)，這令人懷疑這種漲勢(shì)能否持久。
市場(chǎng)人氣最近已經(jīng)好轉(zhuǎn)，而熱熱鬧鬧的上漲會(huì)鼓舞樂(lè)觀的投資者。Charles Mackay市場(chǎng)心理學(xué)經(jīng)典書(shū)籍《人人都會(huì)犯的致命錯(cuò)誤》(Extraordinary Popular Delusions)以及《群體的瘋狂》(Madness of Crowds)中寫(xiě)道，當(dāng)其他人都瘋了，我們必須在某種程度上仿效他們。但關(guān)鍵的問(wèn)題是在瘋狂達(dá)到頂點(diǎn)開(kāi)始消退之前知道何時(shí)應(yīng)該退出，這并不是一件容易的事。甚至連牛頓爵士(Sir Isaac Newton)在“南海泡沫”中賠了錢之后都不禁感嘆：我可以計(jì)算出天體的運(yùn)行規(guī)律，卻無(wú)法預(yù)測(cè)人們的瘋狂。
當(dāng)然，中國(guó)股市的投資者人氣轉(zhuǎn)好也是有原因的。不管外界如何看待中國(guó)的改革速度，但北京的確有所行動(dòng)，不管是開(kāi)展打擊腐敗的行動(dòng)還是推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放程度。中國(guó)眾所周知的房地產(chǎn)和信貸泡沫尚未給整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響，而且中國(guó)央行已經(jīng)表示，可能會(huì)通過(guò)降息來(lái)提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。股市只要一開(kāi)始上漲就會(huì)帶來(lái)更多漲勢(shì)，微信(WeChat)和微博(Weibo)上充斥著各種夸夸其談，讓人們更難抗拒入市的欲望。
來(lái)自中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(China Securities Depository and Clearing Corporation limited)的數(shù)據(jù)顯示，11月24日-11月28日新開(kāi)股票交易賬戶數(shù)量為37萬(wàn)個(gè)。實(shí)際上，過(guò)去七周來(lái)，每周的新開(kāi)賬戶數(shù)量都超過(guò)了20萬(wàn)個(gè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2012年和2013年全年每周10.5萬(wàn)個(gè)的平均水平。這對(duì)中國(guó)銀河證券股份有限公司(China Galaxy Securities Co., 6881.HK)和海通證券股份有限公司 (Haitong Securities Co., 600837.SH, 簡(jiǎn)稱：海通證券)等券商來(lái)說(shuō)也許是個(gè)好消息。再加上保證金交易增多、券商開(kāi)戶數(shù)量增加和社交媒體的廣泛使用，不難看到股市上漲是如何繼續(xù)影響所有人的。
龍洲經(jīng)訊寫(xiě)道，投資者人氣改善速度到底有多快？在7月份，中國(guó)A股還比在香港上市的H股折讓11%，但到本周，A股對(duì)H股的溢價(jià)已高達(dá)12%。
股票的估值也在迅速上升。截至6月底，上證綜指成份股的市盈率為9.6倍，但現(xiàn)在已升到了14倍。
花旗(Citi)的股票交易策略負(fù)責(zé)人Mohammed Apabhai向《巴倫周刊》(Barron's)亞洲版表示，A股現(xiàn)在更多適合勇敢者超短線參與，同時(shí)也認(rèn)為散戶的融資推動(dòng)股市走高，中國(guó)央行兩周前減息所提供的流動(dòng)性也助長(zhǎng)了股市的漲勢(shì)。他還指出，參與滬股通的資金一直較低，對(duì)A股近來(lái)的漲勢(shì)可能基本沒(méi)有什么影響。
接近年底之際，Apabhai看好恒生指數(shù)和恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)，因?yàn)橄愀凼袌?chǎng)更加均衡。這名策略師還指出，對(duì)香港股市的短期興趣增加，而且港元在不斷走強(qiáng)，這兩個(gè)指標(biāo)很有用，過(guò)去一直都是技術(shù)反彈的先行指標(biāo)。
在較長(zhǎng)期或12個(gè)月的框架內(nèi)，花旗仍然看好中國(guó)的A股市場(chǎng)。似乎有很好的理由認(rèn)為，中國(guó)股市正在踏上其漫長(zhǎng)的復(fù)蘇之路。但在如此短的時(shí)間內(nèi)如此大幅度的上漲意味著，經(jīng)濟(jì)基本面要跟上來(lái)還需要時(shí)間，而在跟上來(lái)之前，中國(guó)A股市場(chǎng)可能橫盤波動(dòng)一段時(shí)間。交易員要做好隨時(shí)發(fā)出止損指令的準(zhǔn)備。那些不愿意短期內(nèi)獲利即走的投資者們可能需要系好安全帶了。
（編輯：涂恬）
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