人民網(wǎng)北京12月1日電 （李海霞）11月30日，《存款保險(xiǎn)條例（征求意見稿）》公布。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、市場(chǎng)研究總監(jiān)魯政委撰寫報(bào)告對(duì)存款保險(xiǎn)制度對(duì)于儲(chǔ)戶、銀行、債市、貨幣政策等的影響進(jìn)行了分析和解讀。魯政委認(rèn)為，存款保險(xiǎn)基金需要商業(yè)銀行繳納部分保險(xiǎn)金，若最終的保費(fèi)費(fèi)率和規(guī)模較大，則需要降準(zhǔn)予以對(duì)沖。

　　魯政委認(rèn)為，存款保險(xiǎn)制度對(duì)儲(chǔ)戶而言，就意味著，存款由過去國(guó)家的全額隱含保險(xiǎn)，顯性化為對(duì)儲(chǔ)戶僅僅在單個(gè)機(jī)構(gòu)單賬戶本息50萬以內(nèi)的有限擔(dān)保。存款絕對(duì)安全的價(jià)值由此得到進(jìn)一步彰顯，不能排除這很可能也是打破各類理財(cái)剛性兌付的前奏之一。

　　在當(dāng)前和未來一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)總體穩(wěn)定，即便客戶在單一存款機(jī)構(gòu)的存款本息超過50萬元，也不用急著搬家。當(dāng)然，對(duì)于少數(shù)過分謹(jǐn)慎的客戶來說，可能仍然會(huì)將存款搬家，他們?yōu)樽非蟀踩珪?huì)把存款分散在多個(gè)金融機(jī)構(gòu)，以便每個(gè)帳戶的本息都不超過50萬元。由此將令金融機(jī)構(gòu)之間的存款分布更加均勻，從而對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)的存款會(huì)有所分流，而對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)則會(huì)相對(duì)增加存款。

　　一般來說，即便在一家金融機(jī)構(gòu)存款超過50萬的保險(xiǎn)額度，這家機(jī)構(gòu)出問題后也不意味著儲(chǔ)戶超過50萬的都沒了。首先，如果該機(jī)構(gòu)被兼并收購(gòu)，客戶的所有存款仍是全部安全的；其次，若破產(chǎn)，則金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)清算的殘值還可 以部分補(bǔ)償客戶損；第三，該金融機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)行長(zhǎng)們的錢，存在自己管理的銀行是不受保險(xiǎn)，要想享受存款保險(xiǎn)則需要其他銀行。

　　存款保險(xiǎn)制度對(duì)銀行而言，首先，存保制度理論上意味著銀行不破產(chǎn)成為歷史，由此，未來最有競(jìng)爭(zhēng)力的銀行將是能夠在盈利性與安全性獲得最佳平的機(jī)構(gòu)，因?yàn)檫^度追求利潤(rùn)意味著承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)過高，可能會(huì)喪失謹(jǐn)慎的存款客戶，而更多是風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)從而也追求更高收益的存款人，由此將抬高負(fù)債成本，當(dāng)然此類風(fēng)險(xiǎn)偏好高的金融機(jī)構(gòu)日常支付的保費(fèi)也會(huì)更高；過度謹(jǐn)慎意味著盈利過低，日常則可能在與其他金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)存款中處于不利地位。其次，可能有部分客戶會(huì)在金融機(jī)構(gòu)之間分散存款賬戶，由此將令存款在金融機(jī)構(gòu)之間的分布更為均勻。第三，如果“大而不能倒”左右了客戶行為，讓客戶認(rèn)為大機(jī)構(gòu)倒閉的概率也更小，那么，就導(dǎo)致超過50萬以上的存款向大金融機(jī)構(gòu)集中，而不是讓存款分布更均勻，由此將使得金融機(jī)構(gòu)負(fù)債客戶和資產(chǎn)客戶在規(guī)模上更為匹配：大機(jī)構(gòu)對(duì)大客戶（存款客戶大、貸款客戶也大），小機(jī)構(gòu)對(duì)小客戶，信息將更加對(duì)稱。

　　存款保險(xiǎn)制度對(duì)債市而言將利好利率債。因?yàn)檎髑笠庖姼逡?guī)定，存款保險(xiǎn)的基金投資渠道只能是在央行的存款或買國(guó)債、政策金融債，因而，基金本身的出現(xiàn)會(huì)增 加利率債的需求。同時(shí)，作為儲(chǔ)戶，如果你的錢超過50萬，如果你不愿意在機(jī) 構(gòu)之間分散存款賬戶，那么，超過部分買國(guó)債也會(huì)是安全的。

　　存款保險(xiǎn)制度對(duì)貨幣政策而言，存款保險(xiǎn)基金需要商業(yè)銀行繳納部分保險(xiǎn)金，其中有部分資金的投資渠道是存入央行，這意味著央行事實(shí)上是在回籠資金。 如果規(guī)模較大，則需要降準(zhǔn)予以對(duì)沖。當(dāng)然，這取決于最終的保費(fèi)費(fèi)率和規(guī)模。

　　魯政委認(rèn)為，中國(guó)存款保險(xiǎn)制度與國(guó)際上的存款保險(xiǎn)制度有所不同。表現(xiàn)在：第一，我國(guó)存款保險(xiǎn)保障水平更高，國(guó)際上一般是人均GDP的2-5倍，而 我們50萬的額度是人均GDP的10倍，這主要是考慮我國(guó)儲(chǔ)蓄率高，社會(huì)保障制 度不健全，存款具有一定的社會(huì)保障特性；第二，外幣存款也在保障范圍內(nèi)， 不少國(guó)家的存款保險(xiǎn)制度僅僅保障本幣存款，而不保障外幣存款；第三，除同 業(yè)存款外的企業(yè)存款也包括為存款保險(xiǎn)所覆蓋，這可能是考慮到我國(guó)很多中小 企業(yè)的企業(yè)和個(gè)人實(shí)際上是一體的。

　　魯政委表示，客觀上說，本次征求意見稿總體較為概括，未來操作當(dāng)中的很多具體規(guī)定，本次還沒有披露，需要在未來具體執(zhí)行中報(bào)國(guó)務(wù)院審批。其中，最為關(guān)鍵的恐怕是三點(diǎn)：一是保險(xiǎn)費(fèi)率高低問題，這個(gè)將直接影響到金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)水平和負(fù)債成本，甚至回籠流動(dòng)性的多少；二是差別保險(xiǎn)費(fèi)率如何確定，這是最為重要的，因?yàn)槟臣覚C(jī)構(gòu)更高的保險(xiǎn)費(fèi)率一旦為外界獲知，很可能會(huì)引起從該機(jī)構(gòu)的存款大規(guī)模搬家甚至擠兌，因?yàn)檫@似乎折射出官方認(rèn)為這家機(jī)構(gòu)不夠安全，所以，如何精心設(shè)計(jì)、謹(jǐn)慎操作這一點(diǎn)，非常關(guān)鍵。個(gè)人建議，就如同“交強(qiáng)險(xiǎn)”一樣，初始保險(xiǎn)費(fèi)率完全一致，隨后根據(jù)其行為和壞賬率逐步引入差別費(fèi)率；三是破產(chǎn)和被勒令接管或兼并的規(guī)則，因?yàn)槠飘a(chǎn)意味著在該金融機(jī)構(gòu)超過50萬以上的本息很可能不能得到完全兌付，而接管或被兼并則意味著仍然可以得到完全兌付。