北京時(shí)間11月3日，《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，日本央行上周五意外擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模令日元大跌，或引發(fā)一場(chǎng)全球貨幣戰(zhàn)。文章指出，這場(chǎng)貨幣戰(zhàn)不是像20世紀(jì)30年代一樣的焦土戰(zhàn)，而是一場(chǎng)頗具破壞性的秘密戰(zhàn)爭(zhēng)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)將加劇全球的經(jīng)濟(jì)問題、令國內(nèi)政治日程偏離軌道。

　　報(bào)道稱，日本將試圖通過擴(kuò)大購買規(guī)模，向常年陷入停滯的經(jīng)濟(jì)注入通脹。日本央行將其行動(dòng)描述為促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和定價(jià)能力之舉，但它實(shí)際上將向世界其他地區(qū)輸出通縮。自2012年秋季“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”刺激措施首次推出后，日元兌美元便開始走上30%的下跌之路，而日本央行就一直在擴(kuò)大購買規(guī)模。

　　文章分析，盡管日本作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的地位已被中國取代，但日本在全球GDP中所占的比重仍高達(dá)8%。日本對(duì)世界制成品供應(yīng)是一個(gè)更為重要的貢獻(xiàn)者。隨著不斷走軟的匯率拉低其汽車和電子產(chǎn)品在海外的價(jià)格，日本將給其他國家的生產(chǎn)者制造競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，威脅就業(yè)崗位，令這些地區(qū)的決策者面臨必須做出回應(yīng)的政治壓力。

　　相關(guān)反應(yīng)已經(jīng)顯而易見：韓國央行本月降息，韓國議會(huì)還在要求進(jìn)一步降息；新西蘭央行一反常態(tài)地明確對(duì)新西蘭元的堅(jiān)挺程度提出警告，捷克、瑞典和以色列的央行將利率降至零附近的水平，而美國、歐元區(qū)、日本、應(yīng)該和瑞士的利率已經(jīng)在這一水平上維持了數(shù)年。

　　文章同時(shí)指出，對(duì)于日本在過去兩年來削弱日元的做法，全球貨幣體系中影響最大的那些國家大多沒有直接采取“以牙還牙”的應(yīng)對(duì)策略。但這些國家的決策者用口頭或行動(dòng)來應(yīng)對(duì)這種做法產(chǎn)生的影響則是遲早的事。而這樣做的結(jié)果就是全球進(jìn)一步陷入通縮，增長(zhǎng)乏力。

　　這種情況也會(huì)影響錯(cuò)綜復(fù)雜的歐元區(qū)政治。通縮風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)促使歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉打開了債券購買的大門，導(dǎo)致歐元走低。但是他面臨持強(qiáng)硬貨幣立場(chǎng)的德國央行的強(qiáng)烈反對(duì)，尤其是在更有爭(zhēng)議的購買主權(quán)債券的方案上。

　　相比之下，法國則極度歡迎貨幣刺激政策幫助其達(dá)到歐盟規(guī)定的財(cái)政目標(biāo)。而希臘也急需貨幣刺激政策，該國債券價(jià)格目前已經(jīng)回到了危機(jī)價(jià)格水平。這些處境艱難的國家與德國和其他經(jīng)濟(jì)較為健康的北歐國家出現(xiàn)分歧，可能也與西班牙意見不合；西班牙在不得不進(jìn)行痛苦的經(jīng)濟(jì)調(diào)整之際，對(duì)法國坐享歐洲央行的支持感到不滿。日本以及中國的輸入型通縮增大只會(huì)令此類緊張關(guān)系加劇。

　　此外，還有一些真正處于困境的經(jīng)濟(jì)體，諸如俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和巴西。對(duì)于這些國家而言，油價(jià)下跌已使其財(cái)政狀況面臨風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)居高不下的通脹膨脹和資金外流又迫使它們加息而不是減息。在這種情況下，全球的競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值可能直接引發(fā)危機(jī)。

　　文章稱，美國的反應(yīng)還不能確定。作為一個(gè)主要由國內(nèi)需求驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)體，美國暫時(shí)能忍受美元走強(qiáng)帶來的陣痛，但這也是有限度的。值得注意的是，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(簡(jiǎn)稱：美聯(lián)儲(chǔ))副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)已對(duì)美元走強(qiáng)給經(jīng)濟(jì)帶來的拖累表達(dá)了擔(dān)憂情緒。

　　就目前而言，美國經(jīng)濟(jì)仍在增長(zhǎng)，就業(yè)也在增加，但美國不能無期限地充當(dāng)全球增長(zhǎng)的唯一引擎。因此，雖然美聯(lián)儲(chǔ)仍可能在明年春季或夏季數(shù)年來首次加息，但將通貨緊縮這一燙手山芋在全球范圍內(nèi)擊鼓傳花的游戲?qū)⒉豢杀苊獾胤怕?、甚至打斷美國收緊貨幣政策的進(jìn)程。

　　至此，秘密的貨幣戰(zhàn)將全面爆發(fā)。而這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)將是百害而無一利。