中國基金報記者 方麗

　　當(dāng)前市場上的對沖產(chǎn)品逐漸增多，一些商業(yè)銀行開始試水對沖產(chǎn)品的MOM（管理人的管理人）產(chǎn)品，投資者在參與對沖產(chǎn)品時，選擇越來越多。

　　所謂MOM，就是管理人中的管理人基金，通過尋找多家優(yōu)秀私募基金管理人結(jié)成組合，管理基金產(chǎn)品，有點類似TOT（信托中的信托）和FOF（基金中的基金），但是也存在一些不同之處。

　　據(jù)中國基金報記者了解，目前已經(jīng)有商業(yè)銀行推出了另類資產(chǎn)組合量化投資（MOM）產(chǎn)品。據(jù)悉，這款產(chǎn)品是針對高凈值客戶及機構(gòu)投資者的對沖基金組合投資理財產(chǎn)品，先選定風(fēng)格穩(wěn)健的對沖基金管理人，再以市場中性策略的對沖基金為主要投資標(biāo)的，風(fēng)險相對可控。

　　據(jù)一位銀行理財人士介紹，目前銀行理財產(chǎn)品的MOM模式，主要是采取了銀行理財資金投資“對沖母基金”，而這種“對沖母基金”是在投資決策委員會和管理人提供建議的基礎(chǔ)上，去投資不同的基金品種。整個模式中還包括了分級設(shè)計——優(yōu)先級和劣后級，為不同需求的投資者提供選擇。對于優(yōu)先級投資者也提供一定的安全墊。

　　“MOM投資經(jīng)理不直接管理基金投資，而是通過研究篩選，將市場上最頂尖的投資管理人及各類型的資產(chǎn)類型集中在一個產(chǎn)品之中，基金資產(chǎn)委托給各自管理，直接授予投資決策權(quán)限。MOM最大的特色是分散投資，注重對基金經(jīng)理人的選擇，策略組合是產(chǎn)品管理的關(guān)鍵，而且MOM產(chǎn)品經(jīng)理對下層產(chǎn)品的控制力更強，風(fēng)控條款可定制化設(shè)計?！痹撊耸拷榻B。

　　其實各大銀行對這一業(yè)務(wù)都很有興趣。據(jù)悉，目前對沖基金產(chǎn)品類型非常豐富，產(chǎn)品策略包含市場中性、股票多空、套期保值、期現(xiàn)套利策略等，已經(jīng)有一些優(yōu)秀管理人脫穎而出，而推出MOM能給投資者提供更多元的理財產(chǎn)品。

　　在招商基金和華寶證券主辦的“2014首屆全球?qū)_基金高峰論壇”上，招商銀行資管部總經(jīng)理劉小臘就表示，對沖基金業(yè)務(wù)的大發(fā)展是一大機遇，可以通過單一投顧配資和FOF/MOM模式參與到對沖基金業(yè)務(wù)中來，與投顧以及基金公司進行更廣泛的合作，豐富銀行資金池的資產(chǎn)配置，提升理財業(yè)務(wù)的整體預(yù)期收益。

　　光大銀行資產(chǎn)管理部高級產(chǎn)品經(jīng)理孟越也介紹了MOM的運作模式，該模式可以通過更詳盡的盡職調(diào)查化解對沖基金市場信息不對稱的隱患，分散投資風(fēng)險，為中小投資者提供便利。

　　實際上，美國市場M0M發(fā)展非常迅速，目前規(guī)模和FOF產(chǎn)品相當(dāng)，從2006年至2013年，美國M0M基金平均年復(fù)合收益率達(dá)到42.7%，在各類基金中排名第一，而國內(nèi)MOM產(chǎn)品處于起步階段，目前只有萬博兄弟、平安羅素等機構(gòu)從事這一業(yè)務(wù)，未來發(fā)展空間巨大。