歐美經(jīng)濟(jì)分化 黃金長(zhǎng)期看空

　　目前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生微妙變化，自2008年爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，各國(guó)紛紛采取了寬松貨幣政策，以美國(guó)和歐元區(qū)為例，效果卻大相徑庭，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，今年10月將結(jié)束QE資產(chǎn)購(gòu)買，面臨加息問(wèn)題，而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)則面臨第三次衰退，歐央行似乎是無(wú)計(jì)可施。

　　在全球經(jīng)濟(jì)衰退及地緣政治動(dòng)蕩不安的背景下，黃金的避險(xiǎn)功能展現(xiàn)得淋漓盡致，自2008年的最低點(diǎn)682美元/盎司反彈至2011年9月30日最高點(diǎn)1921.18美元/盎司，“中國(guó)大媽”搶購(gòu)黃金熱潮驚呆華爾街投行，目前歐美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)分化，黃金后市如何演繹，國(guó)金匯銀認(rèn)為，綜合基本面和技術(shù)面分析，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退及美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，將會(huì)推高美元，從而抑制金價(jià)反彈，原油下行也將拖累黃金，技術(shù)面長(zhǎng)周期偏空，黃金反彈之路將會(huì)異常艱辛，后市看空。

　　首先是歐元區(qū)，近期公布的一系列數(shù)據(jù)不及預(yù)期，9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)終值年率升幅為2009年10月以來(lái)最低水平，10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)4.1，大大低于前值14.2；德國(guó)作為歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體也面臨通脹萎縮的困境，10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)連續(xù)10個(gè)月下滑，且為自2012年11月以來(lái)首次錄得負(fù)值，顯示德國(guó)投資者信心跌至近兩年來(lái)最低水平；此外英國(guó)及加拿大經(jīng)濟(jì)幾乎停滯不前。而歐央行似乎是無(wú)計(jì)可施，從而推高美元走強(qiáng)。

　　其次是美國(guó)方面，雖然數(shù)據(jù)方面好壞不一，但總體表現(xiàn)較好。就業(yè)市場(chǎng)方面，非農(nóng)數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到危機(jī)前的水平，失業(yè)率降至5.9%，創(chuàng)2008年7月以來(lái)最低水平，且為2008年以來(lái)首次降至6%以下，從10月11日當(dāng)周初申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)方面看，創(chuàng)下自2000年4月以來(lái)的新低，四周均值同樣創(chuàng)下了2000年6月以來(lái)的新低；房地產(chǎn)方面，各項(xiàng)數(shù)據(jù)也均表現(xiàn)出市場(chǎng)回暖，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入力量；再有就是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于貨幣政策方面的動(dòng)向，不出意外的話，10月美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束QE購(gòu)買，之后重點(diǎn)將會(huì)圍繞加息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)展開(kāi)，目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部鷹鴿兩派雖然爭(zhēng)執(zhí)不休，但是2015年首次加息的概率較大，強(qiáng)勢(shì)美元將會(huì)彰顯其魅力。

　　再者是原油市場(chǎng)，供應(yīng)方面，隨著美國(guó)頁(yè)巖油技術(shù)的提高，頁(yè)巖油產(chǎn)量大幅增加，原油產(chǎn)量持續(xù)上升并處于歷史高位，不但滿足國(guó)內(nèi)需求，而且首次實(shí)現(xiàn)了原油凈出口，對(duì)國(guó)際原油價(jià)格形成打壓；石油輸出國(guó)組織近來(lái)的供應(yīng)量也在增加。需求方面，特別是歐洲經(jīng)濟(jì)的衰退導(dǎo)致需求持續(xù)下滑，從新興經(jīng)濟(jì)體看，經(jīng)濟(jì)增速也出現(xiàn)一定的放緩，其中中國(guó)上周公布的CPI重回“1”時(shí)代，供大于求的狀況或?qū)⒗^續(xù)，從而拖累石油價(jià)格。目前原油已經(jīng)步入熊市，不過(guò)80美元/桶的價(jià)格較為關(guān)鍵，長(zhǎng)期低于該價(jià)格，部分油企或減產(chǎn)或停產(chǎn)，原油價(jià)格的下跌也會(huì)拖累金價(jià)。