原標(biāo)題：央行:中企未來(lái)可境外發(fā)行人民幣股票

日前中國(guó)人民銀行貨幣政策二局副巡視員王丹在“倫敦證券交易所北京IPO大會(huì)”上指出，央行正在通過(guò)多項(xiàng)創(chuàng)新推進(jìn)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，包括RQFII、滬港通試點(diǎn)、RQDII試點(diǎn)、QDII2機(jī)制以及允許境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的股票。對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇等昨日接受記者采訪時(shí)指出，雖然有很多繞不過(guò)去的“門(mén)檻”，但放開(kāi)資本市場(chǎng)是金融改革的重頭戲，改革勢(shì)在必行，央行的多項(xiàng)創(chuàng)新已經(jīng)在穩(wěn)步推進(jìn)中，實(shí)際開(kāi)放程度可能要超過(guò)監(jiān)管層政策表態(tài)。

人民幣境外投資將穩(wěn)步放開(kāi)

根據(jù)王丹的表態(tài)，隨著人民幣跨境使用的進(jìn)一步開(kāi)放，人民銀行連同相關(guān)部門(mén)推出了一些創(chuàng)新措施，資本市場(chǎng)投資也進(jìn)行了進(jìn)一步開(kāi)放，包括三類(lèi)機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)制、RQFII機(jī)制推出。

王丹表示，目前境外試點(diǎn)地區(qū)包括香港、臺(tái)灣、法國(guó)、韓國(guó)等，英國(guó)也已經(jīng)有多家公司申請(qǐng)到了RQFII資格并開(kāi)始投資。另外，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)也可以赴境外市場(chǎng)發(fā)行債券，在一些試點(diǎn)地區(qū)還開(kāi)始了境內(nèi)企業(yè)從境外金融機(jī)構(gòu)融入資金的嘗試。

據(jù)王丹介紹，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還將在四個(gè)方向推動(dòng)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放。首先是開(kāi)展滬港通試點(diǎn)，目前各項(xiàng)工作進(jìn)展順利；二是推出RQDII試點(diǎn)，目前這一機(jī)制正在設(shè)計(jì)之中；三是推出QDR機(jī)制，這也是央行未來(lái)要推動(dòng)的工作；四是未來(lái)將允許境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的股票，包括以人民幣支付股息。

“這些均是人民幣資本項(xiàng)目可兌換的可行路徑，”財(cái)經(jīng)評(píng)論員李光一對(duì)記者表示，RQFII或者滬港通之類(lèi)的舉措意味著人民幣境外金融市場(chǎng)的開(kāi)放力度在加大。實(shí)際上，作為國(guó)內(nèi)金融改革的重頭戲，放開(kāi)資本市場(chǎng)一直是監(jiān)管層在研究探討的議題。目前來(lái)看，雖然現(xiàn)在仍然未有明確的開(kāi)閘，但是通過(guò)前?？缇迟J、RQFII、滬港通之類(lèi)的創(chuàng)新舉措，實(shí)際可操作空間已經(jīng)超過(guò)監(jiān)管層的政策表態(tài)。

為企業(yè)帶來(lái)更多融資渠道

除了進(jìn)一步加快資本市場(chǎng)開(kāi)放外，“央行官員提到的多項(xiàng)創(chuàng)新舉措也將給企業(yè)帶來(lái)更多的融資渠道?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇告訴記者，近年來(lái)，政府高層不斷提到要降低企業(yè)融資成本，其中一項(xiàng)提議就是引入境外資本促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

其中，王丹提到，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)也可以赴境外市場(chǎng)發(fā)行債券，在一些試點(diǎn)地區(qū)還開(kāi)始了境內(nèi)企業(yè)從境外金融機(jī)構(gòu)融入資金的嘗試。同時(shí)，未來(lái)將允許境內(nèi)企業(yè)到境外發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的股票，包括以人民幣支付股息。對(duì)此，郭田勇說(shuō)，通過(guò)引入境外資本也是間接給降低企業(yè)融資成本做貢獻(xiàn)。

社科院教授黎友煥向記者表示，目前美元強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)，美國(guó)可能是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最好看的經(jīng)濟(jì)體，在此背景下，人民幣匯率面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，資金不可避免要外流。從預(yù)防資金外流、建立資金池的角度來(lái)講，人民幣資本市場(chǎng)開(kāi)放勢(shì)在必行。

放開(kāi)資本市場(chǎng)還有很多檻

不過(guò)，對(duì)外資本市場(chǎng)的放開(kāi)還有很多檻兒要過(guò)，深圳大學(xué)金融研究所所長(zhǎng)國(guó)世平告訴記者，雖然央行已經(jīng)有如此多的創(chuàng)新舉措，民間也存在很多灰色渠道，但是從國(guó)家層面來(lái)講，我國(guó)的資本市場(chǎng)開(kāi)放目前仍未有明顯突破。只能說(shuō)國(guó)家在嘗試放開(kāi)資本市場(chǎng)，很多創(chuàng)新舉措也僅停留在試點(diǎn)階段，或者有太多的門(mén)檻限制。

國(guó)世平說(shuō)，放開(kāi)資本市場(chǎng)有很多風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)還很不完善，尚不足以承受來(lái)自國(guó)際金融市場(chǎng)的大變動(dòng)，比如大幅貶值或者升值，以及境外機(jī)構(gòu)的有意拉高或者惡意做空等。

盡管如此，李光一說(shuō)，當(dāng)前來(lái)看，資本開(kāi)放帶來(lái)的正面效應(yīng)要多于原先的不良預(yù)期，雖然還不能排除未來(lái)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，但至少現(xiàn)在為止，很多結(jié)果以良性為主。他說(shuō)，資本市場(chǎng)放開(kāi)是漸進(jìn)的，不會(huì)一下子放閘。