全球并購市場今年呈現出金融危機以來未曾有過的火熱趨勢，越來越多的美國大型企業(yè)紛紛轉戰(zhàn)海外建立總部，以規(guī)避在美國動輒數十億美元的稅負。不過，美國財政部近日出臺的新措施，給這股并購熱潮大潑冷水。

　　美國企業(yè)總部外遷

　　湯森路透此前公布的數據顯示，今年前7個月全球并購交易規(guī)模已達2萬億美元，較去年同期大增75%。

　　在這股并購熱潮中，美國企業(yè)無疑成為“主角”，許多美國企業(yè)紛紛通過并購而“逃離”。今年7月，美國制藥公司艾伯維宣布以540億美元收購英國制藥商夏爾，新公司總部預計遷至英國。此外，全球第二大醫(yī)療器械公司美敦力宣布以429億美元收購總部位于愛爾蘭都柏林的醫(yī)療器械公司柯惠醫(yī)療，雙方合并后的新公司將遷至愛爾蘭。美國連鎖快餐漢堡王公司以１１５億美元收購加拿大咖啡連鎖企業(yè)蒂姆·霍頓斯，漢堡王希望借此次并購將總部遷往加拿大。

　　“逃離”美國的背后，避稅無疑是最主要的目的。目前，美國是企業(yè)稅率最高的國家之一，稅率高達35%，而愛爾蘭只有12.5%。最新調查顯示，過去10年里至少47家美國大型企業(yè)將總部遷往海外，尤其是醫(yī)藥公司在收購國外企業(yè)方面表現最為積極。

　　大型并購或泡湯

　　一直以來，美國政府都在呼吁封堵稅收漏洞，剎住企業(yè)“外逃”之風。當地時間22日，美國財政部公布了新的一攬子措施，這些措施將制止美國公司在不繳納美國國內企業(yè)稅的情況下獲取離岸收入，從而讓這類公司難以從事稅收倒置和在海外拆分其分支機構。美國財政部在新規(guī)中規(guī)定，如果一家公司改組成為海外企業(yè)，但原有股東所持股份占新企業(yè)的80%以上，那么這個改頭換面的新企業(yè)依然被視為美國企業(yè)。同時，美國財政部的這一規(guī)定，也使一些正在發(fā)生的跨國并購意外中招，尤其是一些歐洲企業(yè)，這些企業(yè)雖然不是為了避稅而收購，但是操作的方式卻與美國財政部描述的稅收倒置非常類似。

　　所謂稅收倒置，即母公司在避稅地建立一個外國子公司，然后通過股票購買及股票置換等方式收購母公司，進而使母公司的海外收益免于向原先所在國納稅，以便合法避稅。美國的稅收倒置特別之處在于通過海外并購，母公司可以借此遷移到海外低稅率的國家，但核心業(yè)務留在美國。受此政策影響，美國股市相關公司股價大幅下挫。在23日美股交易時段，艾伯維公司下跌1.96%，而其收購對象夏爾制藥公司的股價則下挫2.17%。美國輝瑞公司的潛在收購對象、英國制藥巨頭阿斯利康的股價則大跌4.74%。

　　有分析人士表示，美國出臺的新規(guī)將給正在進行或者有意采取此類操作的并購交易帶來不確定性，大型并購數量或將減少，預計今年第四季度完成稅收倒置的美國藥企Auxilium Pharmaceuticals和Salix Pharmaceuticals將受到影響。更有跨國企業(yè)表示，在打擊稅收倒置的時候，會產生一些意外后果，導致企業(yè)不愿對美國投資。

　　不過，英國《金融時報》引述銀行家、律師和會計師的評論稱，美國政府的舉動不會阻止大多數稅收倒置交易的進行，因為這些企業(yè)能獲得其他的潛在利益。漢堡王公司宣布將繼續(xù)執(zhí)行對蒂姆·霍頓斯的并購，強調這起交易的著眼點是長期增長而非稅收利益。（記者 吳家明）