原標(biāo)題: 美聯(lián)儲政策臨近拐點(diǎn) 中國市場將作何反應(yīng)？

　　美國聯(lián)邦儲備委員會主席耶倫在首都華盛頓出席國會參議院聽證會。 新華社資料圖片

　　經(jīng)歷了近6年的零利率政策后，美聯(lián)儲的貨幣政策日益接近正?；拯c(diǎn)，這不僅會影響到全球主要金融市場和資金流向，還會通過匯率、利率等方面影響到國內(nèi)市場，其后續(xù)影響不可不察。

　　美聯(lián)儲利率決議在即，交通銀行資深外匯分析師葉耀庭分析認(rèn)為：“若美聯(lián)儲在其聲明中放棄原先一直使用的在‘較長一段時(shí)間維持超低利率水準(zhǔn)’的措辭，那就意味著美聯(lián)儲政策立場轉(zhuǎn)趨強(qiáng)硬?！碑?dāng)然，也有部分市場參與者為美聯(lián)儲政策聲明可能令人失望預(yù)作準(zhǔn)備。

　　未來美元利差優(yōu)勢會逐步加大

　　雖然美國最新公布的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，8月份工業(yè)生產(chǎn)增長速度低于預(yù)估，且6、7月份的工業(yè)生產(chǎn)值均小幅下調(diào)，但這并沒有改變市場對美聯(lián)儲將在本周的利率決策會議上趨于強(qiáng)硬的預(yù)期。由于市場預(yù)期美聯(lián)儲很可能修改加息“前瞻指引”，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的公司紛紛希望盡快發(fā)債以獲得資金。據(jù)美銀美林的債券指數(shù)顯示，美國市場投機(jī)級垃圾債發(fā)行量近期創(chuàng)下新高。

　　在此關(guān)鍵時(shí)刻，美聯(lián)儲宣布設(shè)立高級別的金融穩(wěn)定委員會，由美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾擔(dān)任負(fù)責(zé)人，該委員會將關(guān)注資產(chǎn)泡沫等威脅金融穩(wěn)定的不安因素。安邦咨詢高級分析師賀軍認(rèn)為，美聯(lián)儲金融穩(wěn)定委員會的設(shè)立旨在為QE完全退出后的貨幣政策正常化做準(zhǔn)備，以防金融市場出現(xiàn)不必要的動蕩。

　　中國的市場人士對美聯(lián)儲的最新舉動也十分關(guān)注。招商銀行高級金融分析師劉東亮判斷，未來美元利差優(yōu)勢會逐步加大，這將成為推動美元走強(qiáng)的重要動力，并可能造就一輪強(qiáng)勢美元周期。劉東亮預(yù)計(jì)，美元升值將推高人民幣的實(shí)際有效匯率，從而令中國出口面臨壓力。商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國際市場研究部副主任白明預(yù)計(jì)，人民幣在四季度的升值壓力依然存在，但鑒于美元將走強(qiáng)，人民幣的升值勢頭會相對溫和。

　　內(nèi)地資本市場的走向備受關(guān)注

　　除了外匯市場的波動，中國內(nèi)地資本市場的走向也備受關(guān)注。野村證券董事總經(jīng)理黃英健在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，美聯(lián)儲退出及加息預(yù)期并不是A股市場的主要風(fēng)險(xiǎn)因素?！昂Ｍ馔顿Y者更看重中國國企改革進(jìn)程、貨幣政策的靈活性、微刺激政策的針對性及新興行業(yè)的改革利好等?！秉S英健表示，“上述這些將成為國際投資者看好中國內(nèi)地市場的原因，并對實(shí)體經(jīng)濟(jì)起到一個(gè)支撐的效果?！?/p>

　　另外，即將啟動的滬港通將給海外投資者提供更好的機(jī)會和更大的空間來投資A股。過去幾個(gè)月，已有很多海外基金和一些私人銀行的大客戶通過RQFII買入優(yōu)質(zhì)的A股股票。黃英健預(yù)計(jì)，這種情況近期或會持續(xù)。

　　縱觀國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面，近期公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略顯悲觀，8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值創(chuàng)2008年12月以來新低，8月份FDI同比下降14%。盡管政策層釋放的信號依然是經(jīng)濟(jì)處于可控區(qū)間，大規(guī)模的刺激政策不會出臺，但巴克萊首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大的情況下，出臺相應(yīng)穩(wěn)增長政策的概率正在加大。

　　經(jīng)合組織最新發(fā)布報(bào)告稱，中國經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行有序調(diào)整，仍將維持快速增長，并且新的速度將是更可持續(xù)的。據(jù)經(jīng)合組織預(yù)測，中國今年經(jīng)濟(jì)增長速度將為7.4%，明年為7.3%。(據(jù)新華社)