昨晚德拉吉再次爆發(fā)“小宇宙”，掏出了降息和ABS兩大武器，以期對(duì)抗低迷的通脹和疲軟的經(jīng)濟(jì)。

這一意外舉措令歐元暴跌，歐洲股市和債券價(jià)格大漲。而世界主要經(jīng)濟(jì)體也開(kāi)始分化成兩大陣營(yíng)：擴(kuò)大刺激的歐洲和日本，以及走上復(fù)蘇之路后準(zhǔn)備收緊政策的美國(guó)與英國(guó)。

這兩大陣營(yíng)的分裂與日俱增。近日公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)市場(chǎng)一片欣欣向榮，美股屢創(chuàng)歷史新高，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)連續(xù)6個(gè)月保持在20萬(wàn)人以上，出口刷新紀(jì)錄，帶動(dòng)貿(mào)易赤字收窄，非制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)下9年新高，汽車(chē)銷(xiāo)售創(chuàng)8年新高，通脹接近2%的目標(biāo)，美國(guó)二季度GDP增速高達(dá)4.2%。

而歐洲呢？歐洲的通脹水平下滑到了五年的低點(diǎn)0.3%，距離通縮只有一步之遙，德國(guó)、法國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)陷入萎縮或停滯，外圍國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平依然沒(méi)有起色。

今年6月，歐洲央行出臺(tái)了一攬子政策，包括負(fù)利率、TLTRO計(jì)劃等。昨日，歐洲央行再次降息10個(gè)百分點(diǎn)，計(jì)劃在10月開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)ABS，并且將QE納入討論議程。消息公布后，歐元/美元暴跌至1.29，首度突破1.30關(guān)口，創(chuàng)下14個(gè)月新低。歐洲STOXX600指數(shù)大漲1.1%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.1%，接近30年新高。

歐洲央行的決議將會(huì)對(duì)歐洲其他國(guó)家?guī)?lái)迅速而深刻的連帶效應(yīng)，周四，丹麥央行（丹麥不屬于歐元區(qū)）將一項(xiàng)主要利率下調(diào)到負(fù)值區(qū)間。與此同時(shí)，有分析師認(rèn)為，歐元的下跌也將迫使瑞士央行不得不出手干預(yù)承壓的瑞士法郎對(duì)歐元匯率。

此外，歐元走軟還促發(fā)了日元對(duì)美元的下跌。日元對(duì)美元匯率跌至2008年來(lái)的最低水平，市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)將令該國(guó)的借貸成本走高，與此同時(shí)，歐洲和日本可能會(huì)出臺(tái)大規(guī)模的寬松政策，這兩國(guó)的借貸成本將進(jìn)一步走低。

瑞穗銀行的首席市場(chǎng)分析師Daisuke Karakama認(rèn)為，隨著下月美聯(lián)儲(chǔ)徹底退出QE，日元將會(huì)在下月底測(cè)試108關(guān)口。

MFI首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江勛提到，全球資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出從未有過(guò)的金融局面，三種融資套利貨幣——美元、日元、歐元趨勢(shì)明顯，美元的融資套利份額被歐元擠壓，美元中期升值早已確立。

在這種背景下，做空歐元和日元、做多美元成為眾多分析師推薦的套利的模式。

華爾街見(jiàn)聞昨日曾詳細(xì)解讀過(guò)花旗的外匯套利報(bào)告，其中便提到：

“當(dāng)前，經(jīng)波動(dòng)率調(diào)整后的美國(guó)-日本10年期國(guó)債收益率差異是2007年以來(lái)最高的。美元兌日元交投于110—115之間，因此，日元仍有貶值空間。另外，經(jīng)波動(dòng)率調(diào)整后的泛美和泛歐國(guó)債收益率差正處于15年最高水平。

底線就是：仍將有驅(qū)動(dòng)美元兌歐元和日元的小規(guī)模G3貨幣套利交易存在。這主要是政策依賴，因?yàn)檫M(jìn)一步的政策變動(dòng)約有40%-50%將體現(xiàn)在日本和歐元區(qū)國(guó)債收益率上。但這種交易仍將有吸引力，因?yàn)闅W洲央行和日本央行進(jìn)一步放松政策的概率看上去越來(lái)越大。”