但是這兩大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)都在逐步褪色。房地產(chǎn)的增長(zhǎng)碰到了困難，原因有兩個(gè)。其一是城市居民的住房需求已經(jīng)基本得到了滿足，97%以上的家庭都擁有了自己的房產(chǎn)，人均住房面積也達(dá)到了33平方米，一個(gè)三口之家的住宅接近100平方米，而且每年還在上升。

另外，由于金融改革的加速，許多家庭可以比較容易地獲得5%以上，即超過通脹水平2.5%以上的低風(fēng)險(xiǎn)的、流動(dòng)性極強(qiáng)的金融投資回報(bào)，這改變了居民長(zhǎng)期以來形成的、將投資買房作為財(cái)富增值保值手段的格局。

同時(shí)，出口作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力已經(jīng)光環(huán)不再。最重要的原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模已從4年前的5萬億美元上升到目前的10萬億美元，世界這個(gè)大市場(chǎng)再也不能提供與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步的進(jìn)口需求，更不用說中國(guó)自身的勞動(dòng)力成本上升、利率上漲也為出口帶來了各種各樣的阻力。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里

既然中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然有較大的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，那么未來的增長(zhǎng)點(diǎn)在什么地方呢？我的分析是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來存在三個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，這里按照有可能爆發(fā)的順序列舉如下。

第一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)就是民生性、公共消費(fèi)型基礎(chǔ)建設(shè)投資。公共消費(fèi)型基礎(chǔ)建設(shè)投資指的是直接進(jìn)入未來百姓消費(fèi)的、具有一定公共產(chǎn)品性質(zhì)的基礎(chǔ)建設(shè)投資，包括高鐵、地鐵、城市基礎(chǔ)建設(shè)、防災(zāi)抗災(zāi)能力、農(nóng)村的垃圾和水處理、空氣質(zhì)量的改善、公共保障性住房的建設(shè)等等。這種公共消費(fèi)型投資不同于一般的固定資產(chǎn)投資，因?yàn)樗鼈儾⒉恍纬尚碌纳a(chǎn)能力，不帶來產(chǎn)能的過剩。

更重要的是，這種公共消費(fèi)型投資并不完全是提供公共產(chǎn)品，比如說高鐵和地鐵仍然是誰使用誰受益，具有相當(dāng)?shù)呐潘?，并不是全體百姓同時(shí)受益。

但是這類產(chǎn)品的性質(zhì)與汽車、冰箱和電視機(jī)不同，因?yàn)楣蚕M(fèi)必須是大量民眾一起進(jìn)行的，比如一趟高鐵的消費(fèi)群是幾千人，不可能為一個(gè)人開一趟高鐵，但是一部手機(jī)卻是一個(gè)人使用的。

公共消費(fèi)品需要大量的前期性投資，從社會(huì)福利的角度看，公共消費(fèi)類的投資盡管商業(yè)回報(bào)可能比較低，但一旦形成服務(wù)能力，可以逐步形成社會(huì)福利回報(bào)。

為什么說這種公共消費(fèi)型基建投資是中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前以及未來的第一增長(zhǎng)點(diǎn)呢？最根本的原因是這類投資是當(dāng)前中國(guó)百姓最需要的，最能夠直接提升百姓未來幸福感。

中國(guó)的國(guó)民，尤其是城市居民，與發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)民的生活質(zhì)量差距，已經(jīng)不再是電冰箱的擁有量、手機(jī)的普及度和質(zhì)量，乃至于汽車的擁有量和品質(zhì)，而在于空氣的質(zhì)量、交通的擁擠程度、公共交通的普及度和質(zhì)量，以及自然災(zāi)害來臨之時(shí)的應(yīng)對(duì)能力。這些本質(zhì)上屬于公共消費(fèi)水平的范疇。