外媒稱，對投資者來說，8月是一個(gè)危險(xiǎn)的月份。在這個(gè)月里金融市場的流動(dòng)性較少，而今年的8月似乎尤其危險(xiǎn)。

英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站8月16日發(fā)表題為《留心亞洲企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)》的文章稱，這其中最脆弱的——可能讓人有些吃驚——是亞洲新興市場，它們的私營領(lǐng)域債務(wù)正在不斷堆積。這是因?yàn)樵谕顿Y者感到緊張的時(shí)候，高杠桿率和缺少流動(dòng)性的組合就不太妙了。

在7月份達(dá)到頂峰后，新興市場的債市和貨幣都出現(xiàn)了疲軟。

今天，當(dāng)投資者不再追求收益、美國垃圾債券基金的資金流出量在上周達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的114億美元的時(shí)候，似乎也該考慮一下亞洲新興市場會(huì)受到多么惡劣的影響以及它們應(yīng)該受到多大的影響。

雖然金融危機(jī)以來發(fā)達(dá)市場的杠桿率出現(xiàn)了下降，但在太平洋對岸卻正相反。摩根大通公司數(shù)據(jù)顯示，過去五年來，亞洲新興市場國家的債務(wù)已經(jīng)翻了一番以上，達(dá)到21萬億美元。根據(jù)龍洲經(jīng)訊的數(shù)據(jù)，亞洲上一次出現(xiàn)這樣的債務(wù)水平是在1997年的亞洲金融危機(jī)期間。

債務(wù)水平之所以重要是因?yàn)樗鼤?huì)對未來的增長產(chǎn)生影響，而且債務(wù)越多，借貸者的負(fù)擔(dān)越重。

自2009年以來，該地區(qū)一直是全世界最幸運(yùn)的地區(qū)之一，因?yàn)槠涓咴鲩L率從外界吸引到了過高比例的資金流。不過，大部分的債務(wù)來自國內(nèi)借貸，只有2.5萬億美元的債務(wù)屬于國外債務(wù)。

此外，亞洲大部分地區(qū)目前仍保持國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差，這就帶來了大量的外匯儲(chǔ)備。出于這方面的考慮，許多分析師得出結(jié)論認(rèn)為，與17年前相比，亞洲目前的風(fēng)險(xiǎn)要小得多。

但這種樂觀的分析關(guān)注的是主權(quán)債務(wù)。系統(tǒng)性危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然比1997年小得多，但這并不等于說亞洲的企業(yè)能完全免疫。許多亞洲公司都是美聯(lián)儲(chǔ)零利率政策引發(fā)的資金流入的巨大受益者。

而今，亞洲的好日子似乎到頭了。

該地區(qū)許多國家的出口增長都在減速。美國公司不僅減少了在工廠和設(shè)備方面的支出，也減少了技術(shù)方面的支出，這對亞洲造成了不小的影響。

駐華盛頓的摩根大通公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈漢吉爾·阿齊茲說：“目前亞洲新興國家的外債與出口的比例比過去十年中的任何時(shí)候都要高，因此私營領(lǐng)域貨幣錯(cuò)配的可能性增高了。一些公司將會(huì)直接面臨外匯沖擊?！?/p>