*ST長(zhǎng)油終止上市已成定局，但其退市之路并不平坦。近日，部分投資者代表向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交舉報(bào)信，懷疑*ST長(zhǎng)油惡意退市，請(qǐng)求徹查真相。一邊是被視為市場(chǎng)進(jìn)步信號(hào)的央企退市，一邊是受損股民對(duì)公司的種種質(zhì)疑，*ST長(zhǎng)油退市迷局待解。

大額計(jì)提時(shí)間之爭(zhēng)

１１日下午，上交所發(fā)布公告稱，決定終止*ST長(zhǎng)油股票上市交易。這意味著，因?yàn)闃I(yè)績(jī)四連虧，*ST長(zhǎng)油將成為２０１２年退市制度改革以來(lái)，上海證券交易所首家因財(cái)務(wù)指標(biāo)而退市的上市公司。大額計(jì)提虧損計(jì)入２０１３年年報(bào)成為導(dǎo)致這家公司觸發(fā)退市條件的直接原因。

在連續(xù)三年虧損之后，今年３月２２日，*ST長(zhǎng)油公告稱，由于經(jīng)營(yíng)虧損、部分船舶計(jì)提資產(chǎn)減值和長(zhǎng)期期租ＶＬＣＣ計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債的原因，公司２０１３年凈利潤(rùn)再度虧損５９億元。

“大額計(jì)提常常是將未來(lái)可能的虧損提前，為以后盈利鋪路的一種會(huì)計(jì)手法。”股民廖亦冰認(rèn)為，按照這個(gè)思路，*ST長(zhǎng)油董事會(huì)如真想把公司搞好，避免退市風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)該在２０１２年進(jìn)行大額減值計(jì)提，２０１３年就可以借助公司經(jīng)營(yíng)收入的正常增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)盈利。

他認(rèn)為，公司董事會(huì)偏偏選在本來(lái)可能通過(guò)正常盈利實(shí)現(xiàn)摘星脫帽而復(fù)牌的節(jié)骨眼上提出要大額減值計(jì)提，刻意增加虧損，有“惡意退市”之嫌。

對(duì)此，一位資深會(huì)計(jì)師告訴記者，大額計(jì)提計(jì)入２０１３年是否合理要看導(dǎo)致虧損的條件何時(shí)產(chǎn)生以及管理層知道的時(shí)間。如果兩個(gè)時(shí)間有差異，則說(shuō)明公司內(nèi)控存在問(wèn)題。如果管理層第一時(shí)間了解了預(yù)計(jì)虧損的情況卻延后計(jì)提，那么公司內(nèi)控沒有問(wèn)題，卻可能存在延后信息披露的問(wèn)題。

值得注意的是，針對(duì)*ST長(zhǎng)油的大額計(jì)提，信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所表示“無(wú)法確定該事項(xiàng)對(duì)長(zhǎng)航油運(yùn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的影響是否恰當(dāng)”。“這樣的保留意見說(shuō)明會(huì)計(jì)師在大額計(jì)提問(wèn)題上和管理層存在較大的分歧。”上述會(huì)計(jì)師說(shuō)。

多位專業(yè)人士認(rèn)為，目前看來(lái)，無(wú)論哪一種情況，長(zhǎng)油的會(huì)計(jì)處理從表面上很難看出明顯違規(guī)，不影響監(jiān)管層對(duì)其作出退市處理的決定。不過(guò)，相關(guān)疑點(diǎn)應(yīng)引起監(jiān)管層關(guān)注。

２０１０年業(yè)績(jī)謎團(tuán)

在*ST長(zhǎng)油退市的問(wèn)題上，另一個(gè)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)是：２０１０年公司究竟是盈利還是虧損？這將直接決定公司是否滿足連續(xù)四年虧損的退市條件。

早在２０１１年，*ST長(zhǎng)油曾在２０１０年盈利的狀況下通過(guò)定向增發(fā)募資１５．２億元。而２０１２年，*ST長(zhǎng)油發(fā)布《前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告》稱，因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有誤等原因，長(zhǎng)航油運(yùn)對(duì)２０１０年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了追溯調(diào)整。調(diào)整后，２０１０年凈利潤(rùn)由原來(lái)的８８３萬(wàn)元變?yōu)椋保福担谷f(wàn)元。

“若２０１０年長(zhǎng)油業(yè)績(jī)虧損，則不符合完成定增的條件；若當(dāng)年其業(yè)績(jī)盈利，則現(xiàn)在達(dá)不到退市的條件?！绷我啾f(shuō)，在這個(gè)問(wèn)題沒有說(shuō)清楚的情況下，*ST長(zhǎng)油不應(yīng)倉(cāng)促退市。

一些上市公司財(cái)務(wù)專家在接受記者采訪時(shí)表示，投資者對(duì)于“虧損不能定增”的質(zhì)疑，是一種誤解。定向增發(fā)僅面向少量特定投資者，與公司虧損與否并無(wú)關(guān)聯(lián)。從這個(gè)角度而言，完成定向增發(fā)并不能成為判斷*ST長(zhǎng)油２０１０年盈利的依據(jù)，也不改變其觸發(fā)退市條件的事實(shí)。

據(jù)記者了解，至于２０１０年業(yè)績(jī)更正的情況，規(guī)則層面有明確規(guī)定，對(duì)之前出現(xiàn)的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，可予以更正，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用追溯重述法更正重要的前期差錯(cuò)。

不過(guò)，針對(duì)這一問(wèn)題，一位會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人說(shuō)，盡管上市公司業(yè)績(jī)更正很常見，但出現(xiàn)*ST長(zhǎng)油這樣大的變化說(shuō)明公司內(nèi)控有問(wèn)題，或者管理層存在故意隱瞞虧損的情況，應(yīng)該引起監(jiān)管層的注意，甚至應(yīng)該由證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

令人奇怪的是，記者并未查閱到上海證券交易所針對(duì)*ST長(zhǎng)油此次業(yè)績(jī)更正的任何監(jiān)管措施，亦未有公開信息顯示相關(guān)監(jiān)管部門曾對(duì)此事進(jìn)行調(diào)查。

保護(hù)投資者之惑

對(duì)長(zhǎng)期受困于退市難題的Ａ股來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)首家央企退市不失為一個(gè)積極信號(hào)，這場(chǎng)風(fēng)雨洗禮在給投資者帶來(lái)巨大痛苦的同時(shí)也將沉重打擊炒差、炒重組的賭博心理。

記者了解到，有不少股民是看中長(zhǎng)油的央企身份，而趕在去年暫停上市前大舉買入，賭的就是可能的重組和扭虧為盈。這一投機(jī)做法并不值得鼓勵(lì)。

證監(jiān)會(huì)上市部主任歐陽(yáng)澤華在此前接受新華社記者采訪時(shí)曾表示，今年將完善制度安排，支持公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略自愿選擇主動(dòng)退市。那么，監(jiān)管層應(yīng)如何把握主動(dòng)退市和惡意退市的界限？*ST長(zhǎng)油事件提了一個(gè)醒。

針對(duì)*ST長(zhǎng)油的問(wèn)題，上交所表示，退市過(guò)程中投資者依然有諸多途徑主張權(quán)利，如掌握了上市公司信息披露虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的證據(jù)，可向上交所或者證券監(jiān)管機(jī)關(guān)投訴。

但事實(shí)上，普通投資者難以拿到公開信息之外的證據(jù)，獲取真相仍有賴于監(jiān)管力量。