尚雅投資關(guān)于協(xié)會“完善新股發(fā)行改革相關(guān)措施”征稿的回復(fù)

針對目前市場對新股投資還存在較多投機心態(tài)。而此前IPO停發(fā)已超過14個月，需求遠大于供給。因此，在當(dāng)前中國股票市場還相當(dāng)不完善時，完善監(jiān)管，進行制度修訂是非常符合現(xiàn)實要求的。只有配套環(huán)境成熟，才能真正實現(xiàn)市場化這一目標(biāo)。

本次證監(jiān)會的新股改革措施，對老股轉(zhuǎn)讓、新股發(fā)行辦法等進行微調(diào)。措施分別從供求關(guān)系雙方進行了規(guī)定。

對供給方來說，優(yōu)化老股轉(zhuǎn)讓制度，同時適當(dāng)放寬募集資金的限制，不再與新股募集資金項目強制掛鉤。既約束買方高報價，緩解出現(xiàn)超募問題，又在供給端適當(dāng)增加彈性，對目前普遍的新股“三高”問題嘗試進行解決。

對需求方來說，強化對新股配售行為的監(jiān)管，且網(wǎng)下配售進一步向公募基金傾斜。反映監(jiān)管層旨在增加理性成熟投資機構(gòu)的配售比例，對目前新股投資的市場投機行為進行事中事后監(jiān)管，引領(lǐng)股市市場化道路。

因此本次證監(jiān)會的措施在完善新股發(fā)行的改革方面疏堵結(jié)合，正面回應(yīng)了現(xiàn)有市場打新、炒新的問題，在事前審核的基礎(chǔ)上對事中監(jiān)管、事后執(zhí)法進行完善，形成有效閉環(huán)。