[摘要]5月17日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了山東道恩高分子材料股份有限公司(下稱“道恩股份”)首發(fā)招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)。道恩股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為改性塑料、熱塑性彈性體等功能性高分子復(fù)合材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。然而本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，道恩股份的控股股東旗下企業(yè)存在嚴(yán)重的環(huán)境污染問(wèn)題，而且其募投項(xiàng)目正處于夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，在目前產(chǎn)能還未充分利用的情況下，募集資金上市難逃圈錢的嫌疑。

5月17日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了山東道恩高分子材料股份有限公司(下稱“道恩股份”)首發(fā)招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)。道恩股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為改性塑料、熱塑性彈性體等功能性高分子復(fù)合材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。然而本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，道恩股份的控股股東旗下企業(yè)存在嚴(yán)重的環(huán)境污染問(wèn)題，而且其募投項(xiàng)目正處于夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，在目前產(chǎn)能還未充分利用的情況下，募集資金上市難逃圈錢的嫌疑。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，截至到發(fā)稿時(shí)間，道恩股份未做回復(fù)。

關(guān)聯(lián)企業(yè)嚴(yán)重環(huán)境污染未披露

據(jù)了解，鈦業(yè)為重污染行業(yè)，揮發(fā)刺激性氣味，是典型的“高耗能、高污染”雙高產(chǎn)業(yè)。由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及節(jié)能減排的要求，現(xiàn)在發(fā)審委對(duì)高耗能和高污染行業(yè)的審查越來(lái)越嚴(yán)格。

公開信息顯示，發(fā)行人母公司道恩集團(tuán)旗下的山東道恩鈦業(yè)有限公司鈦****業(yè)務(wù)的工業(yè)污染相當(dāng)嚴(yán)重，在當(dāng)?shù)卦缫阳[得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。當(dāng)?shù)鼐用裣颦h(huán)保部門反應(yīng)和當(dāng)?shù)氐妮浾摲Q，山東道恩鈦業(yè)有限公司的龍口項(xiàng)目是個(gè)高污染項(xiàng)目，其他地方都不敢要。目前公司的廢水正通過(guò)管道直排北海，海邊的防護(hù)林一點(diǎn)點(diǎn)死去；廢氣刺鼻，呼吸時(shí)間一長(zhǎng)就會(huì)頭疼、頭暈、惡心、嘔吐、渾身無(wú)力，而附近一千米內(nèi)就有好幾個(gè)村莊和家屬區(qū)，把整個(gè)西城區(qū)都鬧得人心惶惶；此外，公司產(chǎn)品工藝流程對(duì)人體危害大，化學(xué)用品不斷侵害工人的身體。已經(jīng)造成多位工人出現(xiàn)職業(yè)病。

龍口當(dāng)?shù)赜芯用裨诰W(wǎng)上稱，雖然山東道恩鈦業(yè)有限公司通過(guò)了環(huán)保評(píng)估，但從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，整個(gè)評(píng)估過(guò)程存疑，整個(gè)西城區(qū)目前都對(duì)此議論紛紛。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然上述關(guān)聯(lián)企業(yè)是發(fā)行人母公司旗下企業(yè)，不在發(fā)行人主體，發(fā)行人在招股書中可以不披露。但作為發(fā)行人產(chǎn)業(yè)鏈的上游關(guān)聯(lián)企業(yè)，發(fā)行人一旦上市募集資金擴(kuò)大規(guī)模，勢(shì)必造成更加嚴(yán)重的環(huán)境污染問(wèn)題，關(guān)聯(lián)上游企業(yè)的環(huán)境污染問(wèn)題依然是發(fā)審委對(duì)發(fā)行人的IPO能否過(guò)會(huì)需要考慮的范圍。

募投項(xiàng)目無(wú)必要

招股書顯示，發(fā)行人所在改性塑料行業(yè)關(guān)鍵工序在于產(chǎn)品的改性配方，提升產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力需要在研發(fā)方面進(jìn)行巨額投入。而招股書顯示，發(fā)行人所面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)者是杜邦、陶氏和GE等這樣的國(guó)際巨頭，在研發(fā)方面毫無(wú)優(yōu)勢(shì)可言。事實(shí)上，作為發(fā)行人的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手金發(fā)科技，已經(jīng)感受到了國(guó)際巨頭圍剿的寒意。公開信息顯示，金發(fā)科技的成長(zhǎng)性已經(jīng)開始大幅放緩，其2011年主營(yíng)收入占比超過(guò)90%的國(guó)內(nèi)改性塑料銷售收入增長(zhǎng)率只有9.81%，而且成長(zhǎng)性還有進(jìn)一步降低的趨勢(shì)。同時(shí)，發(fā)行人產(chǎn)業(yè)鏈的下游客戶長(zhǎng)虹和海爾等已經(jīng)步入行業(yè)的長(zhǎng)期低迷周期。在產(chǎn)業(yè)四面楚歌的環(huán)境下，發(fā)行人的主營(yíng)業(yè)務(wù)前景黯淡。

更為值得注意的是，在主營(yíng)業(yè)務(wù)前景黯淡的同時(shí)，在發(fā)行人的產(chǎn)能大量閑置的情況下，卻大筆募集資金投向這一產(chǎn)業(yè)，難逃圈錢嫌疑。

招股書顯示發(fā)行人計(jì)劃募資2.05億元，其中逾40%將投向年產(chǎn)3萬(wàn)噸改性塑料擴(kuò)建項(xiàng)目。但招股書顯示，據(jù)公司招股書顯示，道恩股份2009至2011年間，改性塑料的產(chǎn)能利用率分別為85.78%、86.83%、90.22%，盡管該項(xiàng)數(shù)據(jù)近三年略有上升，但仍處于產(chǎn)能未飽和利用狀態(tài)。且發(fā)行人增速還在不斷下降，改性塑料的生產(chǎn)能力、產(chǎn)量近三年均在2萬(wàn)多噸的水平，年產(chǎn)3萬(wàn)噸的募投項(xiàng)目顯然遠(yuǎn)超當(dāng)前的生產(chǎn)能力。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第27條“募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)”規(guī)定，道恩股份“年產(chǎn)3萬(wàn)噸改性塑料擴(kuò)建項(xiàng)目”的募資數(shù)額和投資項(xiàng)目與其現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模難以相適應(yīng)。