今年是創(chuàng)新型封閉式基金的轉(zhuǎn)型大年。繼前期長盛同慶、國投瑞銀瑞福系列相繼轉(zhuǎn)型后，近期大成優(yōu)選的轉(zhuǎn)型方案也浮出水面。根據(jù)轉(zhuǎn)型方案，大成優(yōu)選封閉式基金將在今年到期后轉(zhuǎn)型為開放式基金（LOF），值得注意的是，該轉(zhuǎn)型方案最大的變動(dòng)在于終止原基金契約中關(guān)于業(yè)績提成的約定。

新方案不再延續(xù)業(yè)績提成

近期，大成優(yōu)選封閉式基金公告稱，將于今年6月21日召開持有人大會(huì)，審議大成優(yōu)選股票型證券投資基金轉(zhuǎn)型有關(guān)事項(xiàng)，該基金將于5月29日停牌。

根據(jù)轉(zhuǎn)型方案，大成優(yōu)選封閉式基金將于今年到期后轉(zhuǎn)型為一只開放式基金（LOF）。據(jù)了解，該基金成立于2007年8月，封閉期為5年，到期日為今年7月31日。

值得注意是，大成優(yōu)選轉(zhuǎn)型方案中變動(dòng)較大的地方，在于對原“業(yè)績報(bào)酬”相關(guān)條款的刪除。在原契約中，基金管理人可以在滿足一定條件下提取業(yè)績報(bào)酬，如同時(shí)滿足“基金份額凈值不得低于基金份額初始面值”、“基金凈值增長率超過可提取業(yè)績報(bào)酬的收益率”等，提取方式則為每年提取一次。而根據(jù)轉(zhuǎn)型方案，新的大成優(yōu)選開放式基金將刪除上述條款。

另一方面，轉(zhuǎn)型方案保留了此前的“業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”條款。條款規(guī)定，基金管理人每月從已提取的上一月基金管理費(fèi)中計(jì)提10％作為業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，累及達(dá)到資產(chǎn)凈值的10％時(shí)不再提取，用于在凈值增長率低于業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率超過 5％時(shí)彌補(bǔ)持有人損失。

“大成優(yōu)選基金刪除了業(yè)績提成條款，但保留了業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金條款。應(yīng)該說，對投資者而言至少不是一件壞事。”滬上一位基金分析師向記者表示。資料顯示，大成優(yōu)選自成立以來分別于2010年提取業(yè)績報(bào)酬和2011年用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金補(bǔ)償投資者各一次。

據(jù)悉，作為一只創(chuàng)新型封閉式基金，除了上述創(chuàng)新外，大成優(yōu)選與傳統(tǒng)封基的最大區(qū)別在于“救生艇”條款，即基金二級市場折價(jià)率一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)超過一個(gè)閥值后，將會(huì)觸發(fā)“封轉(zhuǎn)開”條款。此外，與大成優(yōu)選類似的還有另一只創(chuàng)新封基――建信優(yōu)勢，該基金將于2013年3月18日到期。

折價(jià)率已大幅回歸

伴隨到期日的逐步臨近，大成優(yōu)選的折價(jià)率已經(jīng)逐步收斂，在專業(yè)人士看來目前套利機(jī)會(huì)已經(jīng)不大。但值得注意的是，一批將于明年或之后陸續(xù)到期的封閉式基金的折價(jià)率回歸機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日大成優(yōu)選凈值為0.831元，折價(jià)率僅為1.3％。事實(shí)上，伴即將到期，該基金今年以來經(jīng)歷了折價(jià)大幅收窄，1月份其折價(jià)率在8％至9％徘徊，最高達(dá)9.33％，之后逐步走低，直至收斂至2％以內(nèi)。

“作為一只將于7月份馬上到期的基金，大成優(yōu)選1.3％的折價(jià)已經(jīng)不具吸引力?！焙觅I基金研究中心曾令華如是表示。不過，他進(jìn)一步表示，目前仍有一批即將到期的封閉式基金的折價(jià)回歸機(jī)會(huì)值得關(guān)注。如將于明年3月到期的建信優(yōu)勢目前折價(jià)約6％，預(yù)期到期日市場指數(shù)或比現(xiàn)在高，該折價(jià)率仍具有一定投資價(jià)值。

此外，2013年還有5只傳統(tǒng)封基面臨“封轉(zhuǎn)開”，分別是基金天元、基金金泰、基金興華、基金安信、基金裕陽，目前折價(jià)率普遍在5％以上，而從年化折價(jià)回歸收益率上看基金裕陽、基金安信、基金天元接近或超過7％。