原標(biāo)題：央行呵護(hù)市場流動(dòng)性 6月份資金面或延續(xù)平穩(wěn)

中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發(fā)布消息稱，6月3日，中國人民銀行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了4545億元7天期逆回購操作，操作利率為1.40%，鑒于當(dāng)日有8300億元逆回購到期，故公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠3755億元。

此外，央行在5月30日發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，5月份央行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展了7000億元買斷式逆回購操作，分別為3個(gè)月（91天）4000億元、6個(gè)月（182天）3000億元，鑒于5月份有9000億元的3個(gè)月期買斷式逆回購到期，當(dāng)月買斷式逆回購合計(jì)凈回籠2000億元。

回顧剛剛過去的5月份，國金證券固收首席分析師尹睿哲告訴《證券日報(bào)》記者，央行5月份通過7天期逆回購操作小規(guī)模凈回籠152億元，1年期MLF（中期借貸便利）依然增量續(xù)作3750億元，買斷式逆回購凈回籠2000億元。同時(shí)，5月7日央行宣布降息0.1個(gè)百分點(diǎn)、降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放約1萬億元流動(dòng)性。合計(jì)來看，雖然5月份逆回購、MLF操作釋放流動(dòng)性不算太多，但結(jié)合降準(zhǔn)來看，央行呵護(hù)資金面的態(tài)度不改，資金面進(jìn)一步寬松。

央行接連出手呵護(hù)資金流動(dòng)性的同時(shí)，還在5月9日發(fā)布的2025年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中明確，密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策變化，持續(xù)加強(qiáng)對銀行體系流動(dòng)性供求和金融市場變化的分析監(jiān)測，綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。

對于6月份的流動(dòng)性，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，經(jīng)測算，完全排除MLF以及逆回購到期的因素，6月份整體上不存在流動(dòng)性缺口，但考慮到財(cái)政支出往往集中在月末，月內(nèi)資金面仍有波動(dòng)的可能。

尹睿哲認(rèn)為，預(yù)計(jì)6月份政府債凈融資規(guī)模約為9630億元，較5月份的1.49萬億元明顯回落。其他流動(dòng)性缺口方面，6月份是財(cái)政支出大月，將對資金面形成一定支撐，貨幣發(fā)行和繳準(zhǔn)則小幅消耗流動(dòng)性。若不考慮6月份將到期的1820億元MLF、1.2萬億元買斷式逆回購及央行對應(yīng)的公開市場操作規(guī)模，在半年末財(cái)政支出支撐下，6月份流動(dòng)性缺口將較5月份收窄，資金面壓力不大。在流動(dòng)性缺口較小、資金利率已在相對高位以及央行仍維持呵護(hù)態(tài)度的背景下，6月份資金面有望延續(xù)5月份的平穩(wěn)局面，DR007（銀行間存款類機(jī)構(gòu)7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率）中樞或仍在1.6%附近。

中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日17時(shí)，DR007為1.5496%，較5月30日的1.6645%有所回落。

（韓昱）