業(yè)內人士認為，監(jiān)管層引導中長期資金入市，后續(xù)隨著資本市場回暖及經濟預期逐步修復，保險業(yè)投資收益有望改善。近日，4家A股上市險企披露的2024年度業(yè)績預增公告均提到，2024年資本市場回暖，公司投資收益同比實現(xiàn)較大幅度增長，進而帶動凈利潤增長。

近日，金融監(jiān)管總局披露2024年保險業(yè)經營情況。數據顯示，2024年保險業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入5.7萬億元，原保險賠付支出2.3萬億元，按可比口徑計算，分別較上年增長5.7%、19.4%。與此同時，保險業(yè)總資產持續(xù)增長，截至2024年末，保險業(yè)總資產35.91萬億元，較2023年末增長19.86%；凈資產3.32萬億元，較2023年末增長21.57%。

展望未來，業(yè)內人士認為，在報行合一、預定利率動態(tài)調整、保險需求旺盛等因素推動下，保險業(yè)負債成本有望持續(xù)優(yōu)化，負債端料繼續(xù)穩(wěn)健增長。同時，隨著中長期資金入市、權益市場回暖，保險業(yè)投資端也有望改善。

壽險保費穩(wěn)健增長

分類型來看，2024年人身險公司實現(xiàn)原保險保費收入4萬億元，實現(xiàn)賠付支出1.15萬億元，按可比口徑計算，分別較上年增長5.7%、39.4%。

業(yè)內人士認為，2024年人身險行業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健增長，主要是受資本市場波動、銀行存款利率下調等因素影響，保險產品吸引力提升，客戶保險儲蓄需求較為旺盛，進而帶動全年保費穩(wěn)健增長。

2024年，在人身險業(yè)務原保險保費收入中，壽險業(yè)務占大頭，壽險業(yè)務實現(xiàn)原保險保費收入3.19萬億元，較上年增長15.45%；健康險業(yè)務保持穩(wěn)健增長，實現(xiàn)原保險保費收入7730.67億元，較上年增長6.15%；意外險業(yè)務實現(xiàn)原保險保費收入408.34億元，較上年下降9.19%。

具體到2024年12月單月來看，壽險業(yè)務、意外險業(yè)務分別實現(xiàn)原保險保費收入1529.06億元、25.83億元，分別同比下降0.69%、0.92%；健康險業(yè)務實現(xiàn)原保險保費收入474.32億元，雖然為正增長，但增速有所放緩。國泰君安證券非銀首席分析師劉欣琦認為，壽險業(yè)務單月保費實現(xiàn)負增長或是因為保險公司經營戰(zhàn)略轉向2025年開門紅業(yè)務，受意外險新規(guī)影響，客戶購買意外險的需求仍相對低迷。

此外，2024年人身險公司保戶投資款新增交費(主要為萬能險業(yè)務)5786.76億元，較上年下降2.84%；投連險獨立賬戶新增交費167.59億元，較上年增長19.64%。劉欣琦認為，保戶投資款新增交費較上年下降可能是受到萬能險最低保證利率下調的影響。

業(yè)內人士認為，2025年人身險保費收入有望延續(xù)增長。方正證券金融首席分析師許旖珊認為，預定利率或再次下調，新業(yè)務價值率提升將帶動新業(yè)務價值持續(xù)增長，DRG(按疾病診斷相關分組付費)改革持續(xù)推進、保險產品需求不斷提升，將支撐2025年全年保費增長。

財險業(yè)務增速放緩

2024年財產險公司實現(xiàn)原保險保費收入1.69萬億元，按可比口徑計算，較上年增長5.6%，但增速較前兩年有所放緩。2024年財產險公司賠款支出1.15萬億元，按可比口徑計算，較上年增長6.5%。

具體來看，車險業(yè)務占比超過50%，2024年車險業(yè)務實現(xiàn)原保險保費收入9136.73億元，較上年增長5.35%。責任險、農業(yè)保險、健康險、意外險業(yè)務分別實現(xiàn)原保險保費收入1371.56億元、1483.73億元、2042.52億元、533.78億元，分別較上年增長8.13%、3.78%、16.60%、4.84%。

劉欣琦分析，2024年汽車保有量穩(wěn)定提升是帶動車險保費穩(wěn)定增長的主要原因。同時，非車險需求持續(xù)增長，健康險、責任險的增長是主要驅動因素。

具體到2024年12月，車險、健康險、意外險業(yè)務分別實現(xiàn)原保險保費收入956.02億元、79.08億元、42.92億元，分別同比增長6.89%、7.58%、11.28%；責任險、農業(yè)保險業(yè)務實現(xiàn)原保險保費收入分別同比下降1.78%、64.96%。

許旖珊表示，車險保費增速穩(wěn)健，主要是因為報行合一后基數影響逐步消除、新車銷量同比提升以及承保節(jié)奏加快，使得車險保費增速維持在較高水平。非車險保費增速回落的主因是農業(yè)保險會計準則調整，健康險、責任險的保費增速也有所回落，拖累非車險保費增速。

新能源車險承保虧損問題近年來備受關注。相關數據顯示，2024年我國新能源車險保費收入1409億元，承保虧損57億元。近日，四部委聯(lián)合出臺《關于深化改革加強監(jiān)管促進新能源車險高質量發(fā)展的指導意見》，從合理降低新能源汽車維修使用成本、創(chuàng)新優(yōu)化新能源車險供給、提升新能源車險經營管理水平等方面對新能源車險發(fā)展提出要求。東吳證券非銀金融首席分析師孫婷認為，隨著新能源汽車滲透率提升與車險行業(yè)高質量發(fā)展推進，未來新能源車險保費占比將繼續(xù)提升，同時承保盈利難題將逐步緩解，綜合成本率有望改善。

資負兩端料明顯改善

展望2025年，業(yè)內人士認為，在政策支持、市場需求等因素共同推動下，保險業(yè)有望保持穩(wěn)健增長，負債端和投資端料明顯改善。

從負債端來看，金融監(jiān)管總局2025年1月下發(fā)《關于建立預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調整機制有關事項的通知》，要求建立預定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調整機制，引導公司強化資產負債聯(lián)動，科學審慎定價。業(yè)內人士認為，保險業(yè)負債端成本有望下降。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認為，在預定利率切換背景下，保險業(yè)開門紅銷售或面臨一定壓力，但隨著報行合一全面深化及產品結構持續(xù)優(yōu)化，價值率的進一步提升有望推動新業(yè)務價值維持正增長；同時，預定利率動態(tài)調整機制已落地，從長期來看，利好行業(yè)提升資產負債管理水平，防范利差損風險。

財產險業(yè)務方面，王一峰認為，2025年，在汽車以舊換新補貼政策延續(xù)及補貼范圍更廣的情況下，疊加國內置換購需求滾動釋放，新車銷量有望得到持續(xù)提振，推動車險保費增速延續(xù)向好態(tài)勢；非車險業(yè)務有望在政策推動及經濟逐步修復下維持較好增長水平。

在資產端，業(yè)內人士認為，監(jiān)管層引導中長期資金入市，后續(xù)隨著資本市場回暖及經濟預期逐步修復，保險業(yè)投資收益有望改善。近日，4家A股上市險企披露的2024年度業(yè)績預增公告均提到，2024年資本市場回暖，公司投資收益同比實現(xiàn)較大幅度增長，進而帶動凈利潤增長。

劉欣琦認為，隨著《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》出臺，自上而下優(yōu)化考核體系、多元化入市方式等舉措將有效打通中長期資金入市堵點，為權益市場帶來更多增量資金，權益市場改善預期利好保險公司投資端。

（陳露）