近日，北京京能新能源并購股權(quán)投資基金(有限合伙)(以下簡稱“京能新能源并購基金”)成立。信息顯示，該基金由泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司(以下簡稱“泰康人壽”)、北京京能綠色能源并購?fù)顿Y基金(有限合伙)、北京京能同鑫投資管理有限公司共同出資。

近年來險(xiǎn)資在股權(quán)投資領(lǐng)域表現(xiàn)愈發(fā)活躍，不僅參與私募股權(quán)投資基金、股權(quán)投資計(jì)劃等，也直接對未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。

股權(quán)投資領(lǐng)域拓寬

天眼查APP顯示，京能新能源并購基金的注冊資本約25億元，泰康人壽出資比例為69.972%。其經(jīng)營范圍包括以自有資金從事投資活動，以私募基金從事股權(quán)投資、投資管理、資產(chǎn)管理等活動及信息咨詢服務(wù)。

京能新能源并購基金的設(shè)立是險(xiǎn)企股權(quán)投資愈發(fā)活躍的一個(gè)縮影。2024年以來，險(xiǎn)企披露的大額非上市企業(yè)股權(quán)投資頻次有所增加，涉及領(lǐng)域亦有所拓寬。

根據(jù)《保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第4號：大額未上市股權(quán)和大額不動產(chǎn)投資》，保險(xiǎn)資金直接投資境內(nèi)外單一未上市企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)金額達(dá)到規(guī)定大額標(biāo)準(zhǔn)的，均需按要求進(jìn)行披露。據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理，2024年，險(xiǎn)企共披露了5筆大額未上市企業(yè)股權(quán)投資，投資金額合計(jì)約78億元。

具體來看，5筆大額未上市企業(yè)股權(quán)投資中，有3筆是險(xiǎn)資對其他非上市企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目。其中，中郵人壽保險(xiǎn)股份有限公司通過直接股權(quán)投資方式持有華能新能源股份有限公司4%的股權(quán)；中國平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司以非重大股權(quán)投資方式投資浙江盈德股權(quán)項(xiàng)目；泰康人壽投資英國欣克利C核電項(xiàng)目。上述3個(gè)項(xiàng)目合計(jì)投資約77.9億元人民幣(英鎊投資按最新匯率換算)。此外，其余2筆則為保險(xiǎn)集團(tuán)受讓旗下子公司股權(quán)達(dá)到了披露標(biāo)準(zhǔn)。

相較于險(xiǎn)企對大額不動產(chǎn)的投資，其對未上市企業(yè)股權(quán)的投資并不頻繁。2023年險(xiǎn)企披露的大額未上市企業(yè)股權(quán)投資中，多數(shù)為保險(xiǎn)企業(yè)受讓旗下子公司股權(quán)或增資達(dá)到披露標(biāo)準(zhǔn)，僅一例為未上市企業(yè)股權(quán)投資。比較來看，2024年險(xiǎn)企對非上市企業(yè)股權(quán)投資頻次顯著增加，涉及投資領(lǐng)域更廣。

多個(gè)私募股權(quán)項(xiàng)目落地

除進(jìn)行直接股權(quán)投資外，據(jù)記者梳理，2024年，至少有6只險(xiǎn)資參與的百億元級別私募股權(quán)投資項(xiàng)目落地，投資主體包括中國人壽、平安人壽、新華保險(xiǎn)等頭部險(xiǎn)企，而資金主要投向了基建、能源等行業(yè)。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報(bào)》記者表示，作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱，能源、基建等行業(yè)通常具有較強(qiáng)的抗周期性和穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外，將資金配置到不同類型的資產(chǎn)中，有助于降低整體投資的風(fēng)險(xiǎn)。而股權(quán)投資可以在一定程度上平衡險(xiǎn)企的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高其應(yīng)對市場波動的能力。

隨著險(xiǎn)企私募股權(quán)投資規(guī)模的增加，防范風(fēng)險(xiǎn)也成為監(jiān)管和市場的關(guān)注重點(diǎn)。去年12月份，為進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制建設(shè)，提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用內(nèi)部控制管理水平，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布了《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制應(yīng)用指引(第4號—第6號)》。其中，《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制應(yīng)用指引第4號——未上市企業(yè)股權(quán)》(以下簡稱《應(yīng)用指引第4號》)提出，保險(xiǎn)公司開展股權(quán)投資，要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)等。

普華永道管理咨詢(上海)有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報(bào)》記者表示，近期發(fā)布的《應(yīng)用指引第4號》，對保險(xiǎn)公司投資未上市企業(yè)股權(quán)的職責(zé)分工和履職、制度與流程節(jié)點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)等方面進(jìn)一步做出明確規(guī)范，是為了更好地把控投資風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范投資操作，提升內(nèi)控能力，也是為險(xiǎn)資加大未上市企業(yè)股權(quán)投資保駕護(hù)航。

（冷翠華楊笑寒）