近年來，紅利風(fēng)格因其波動(dòng)較小、防御性較強(qiáng)等特征受到投資者關(guān)注。2024年以來，新“國九條”等政策明確提出強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，將分紅水平與退市風(fēng)險(xiǎn)警示掛鉤，進(jìn)一步增強(qiáng)了分紅政策的威懾力，使得分紅成為投資風(fēng)向的重要指標(biāo)之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年12月27日，紅利低波50ETF（基金代碼：515450，聯(lián)接基金A類008163；C類008164）規(guī)模突破50億元，展現(xiàn)出投資者對紅利資產(chǎn)的熱情。

據(jù)國信證券分析，在經(jīng)濟(jì)增速放緩和無風(fēng)險(xiǎn)利率下降的背景下，紅利投資策略的有效性仍在凸顯。相較于其他資產(chǎn)，紅利資產(chǎn)因其類債的特性，具有低利率時(shí)期的價(jià)值穩(wěn)定，在低利率的大環(huán)境下能夠提供相對穩(wěn)定的回報(bào)；低波因子又使得其在高波動(dòng)的市場中能抵擋更多的壓力風(fēng)險(xiǎn)，能提供更好的持有體驗(yàn)。

此外，從2024年的行情上看，海外方面美元指數(shù)回落，人民幣匯率壓力有所緩釋，市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回暖。國內(nèi)方面，2024年11月PMI邊際回升，但PPI延續(xù)磨底、M1拐點(diǎn)需等待確認(rèn)，整體宏觀環(huán)境仍對紅利風(fēng)格相對友好。此外，目前紅利低波50指數(shù)股息率為4.76%，股息性價(jià)比較為突出。當(dāng)前即將步入國內(nèi)外關(guān)鍵變量驗(yàn)證期，疊加歲末年初，紅利或繼續(xù)受益于避險(xiǎn)需求和季節(jié)性增量資金。

從紅利產(chǎn)品的布局上看，從長期來講，無風(fēng)險(xiǎn)利率大概率繼續(xù)處于下行通道，拐點(diǎn)短期內(nèi)難以出現(xiàn)，高分紅資產(chǎn)的股息性價(jià)比也就持續(xù)存在。另一方面，在持續(xù)的低通脹環(huán)境中，能夠提供較高且穩(wěn)定分紅的資產(chǎn)確定性仍然較高。從中短期來看，外部美元指數(shù)、美債收益率或仍處高位震蕩；內(nèi)部在貨幣及財(cái)政持續(xù)發(fā)力的背景下，需觀察M1拐點(diǎn)何時(shí)確認(rèn)。

當(dāng)前，盡管最近市場對紅利關(guān)注度迅速回升，紅利低波50指數(shù)換手率分位數(shù)有所上升，但銀行、煤炭等典型高股息行業(yè)成交額占比仍處近三年相對低位，說明目前紅利資產(chǎn)擁擠度尚可，可關(guān)注逢低機(jī)會(huì)。目前，南方基金在紅利板塊布局的產(chǎn)品有紅利低波50ETF（基金代碼：515450）及其聯(lián)接基金（基金代碼：A：008163；C：008164）。

值得一提的是，南方基金指數(shù)團(tuán)隊(duì)成員具有數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)、物理、金融工程、財(cái)經(jīng)等多重背景，覆蓋了指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)+量化研究+基金投資管理的完整流程。核心基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)平均投研從業(yè)年限超10年，在跟蹤誤差準(zhǔn)確度以及精細(xì)化管理上有著極為豐富的經(jīng)驗(yàn)。此外，南方基金憑借精細(xì)化管理，并通過量化手段嚴(yán)格控制跟蹤誤差，力求做到產(chǎn)品跟指數(shù)的精度緊密貼合。招商證券基金評價(jià)中心數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月31日，近10年來南方基金旗下股票ETF跟蹤最準(zhǔn)，位居同類第一（指標(biāo)分類被動(dòng)投資-股票ETF-規(guī)模加權(quán)跟蹤誤差，近十年排名1/18）。