在36個城市(地區(qū))試點兩周年后，個人養(yǎng)老金制度將迎來在全國范圍內(nèi)實施，同時個人養(yǎng)老金基金首次納入指數(shù)產(chǎn)品。

多家受訪公募機構對此表示，指數(shù)基金正式納入個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄有多重意義：一方面，有助于吸引更多中長期增量資金通過指數(shù)基金進入資本市場，構建“長錢長投”生態(tài)；另一方面，有助于推動指數(shù)基金持續(xù)創(chuàng)新探索。

試點取得積極成效

具備進一步放開擴容條件

2022年4月份，國務院辦公廳印發(fā)《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，確立了我國第三支柱養(yǎng)老保障基礎制度框架，對健全我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系具有標志性意義。2022年11月份，人力資源和社會保障部等五部門聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》，個人養(yǎng)老金制度在36個城市(地區(qū))先行實施。

參加個人養(yǎng)老金投資，能滿足居民多樣化的養(yǎng)老保障需求。首先，個人養(yǎng)老金投資可享受國家稅收優(yōu)惠和金融行業(yè)費用讓利，提高養(yǎng)老金儲備水平。其次，個人養(yǎng)老金由專業(yè)成熟的資產(chǎn)管理機構運作，能幫助個人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)的養(yǎng)老資產(chǎn)實現(xiàn)長期增值。最后，個人養(yǎng)老金專款專用，能幫個人進行強制積累，更好為退休生活保駕護航。

具體來看，參加人在不超過年度上限1.2萬元的前提下，可靈活選擇個人養(yǎng)老金的繳納額度，且能按月、分次或者按年繳納；在滿足領取條件后，可按月、分次或者一次性領取個人養(yǎng)老金。

在產(chǎn)品選擇上，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品分為四類，即符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等運作安全、成熟穩(wěn)定、標的規(guī)范、側(cè)重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品。其中，公募基金、銀行理財是含權益的凈值型產(chǎn)品，更突出長期投資收益性；儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品則更突出風險保障功能。個人投資者可根據(jù)個人不同風險偏好進行選擇。

兩年來的實踐表明，個人養(yǎng)老金制度設計符合我國國情，政策體系較為完備，管理運行總體規(guī)范，信息系統(tǒng)支撐有力，經(jīng)辦服務較為順暢，試點工作取得了預期效果。

在2024年《政府工作報告》中，“在全國實施個人養(yǎng)老金制度”被列為2024年政府工作任務之一。2024年12月12日，人力資源和社會保障部等五部門發(fā)布《關于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》(以下簡稱《通知》)，自12月15日起，個人養(yǎng)老金制度將從36個先行試點城市(地區(qū))推開至全國。

廣發(fā)基金管理有限公司個人養(yǎng)老金業(yè)務相關負責人對《證券日報》記者表示：“在經(jīng)歷了兩年多的實踐探索后，個人養(yǎng)老金制度試點取得了積極成效、積累了寶貴經(jīng)驗，具備進一步放開擴容的條件?！?/p>

談及個人養(yǎng)老金制度推開至全國有何積極意義，易方達基金管理有限公司(以下簡稱“易方達基金”)相關人士認為：“一是可以讓個人養(yǎng)老金惠及更多居民，推動養(yǎng)老規(guī)劃和投資理念更加深入人心。二是進一步完善多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系，促進養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展。三是有望為資本市場帶來更多中長期資金，助力金融市場高質(zhì)量發(fā)展。個人養(yǎng)老金制度全國鋪開，將有望帶來參加人群規(guī)模的持續(xù)擴張及整體投資規(guī)模的穩(wěn)步增長，從而為資本市場帶來更多具有長期屬性的增量資金。這將有助于優(yōu)化金融市場資金結(jié)構，促進資本市場與實體經(jīng)濟的良性互動。”

個人養(yǎng)老金基金擴容

至284只產(chǎn)品

公募基金作為資本市場的專業(yè)機構投資者代表，目前已受托管理各類養(yǎng)老金資產(chǎn)超6萬億元，占我國養(yǎng)老金委托投資規(guī)模的50%以上，為各類養(yǎng)老金創(chuàng)造了良好的長期收益，積累了豐富的管理經(jīng)驗。

一直以來，公募基金行業(yè)高度重視個人養(yǎng)老金業(yè)務，主動作為，積極配合個人養(yǎng)老金制度建設和推廣。一是加快業(yè)務布局，保障業(yè)務順利實施。二是為投資者提供了不同持有期限、風險收益特征的基金產(chǎn)品。三是積極讓利投資者。納入個人養(yǎng)老金基金名錄的養(yǎng)老目標基金均增設專門份額，并實施管理費、托管費優(yōu)惠安排，提升產(chǎn)品吸引力。四是加大政策宣傳解讀力度，提升各方參與積極性。

此次發(fā)布的《通知》要求，優(yōu)化產(chǎn)品供給。將特定養(yǎng)老儲蓄、指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄，推動更多養(yǎng)老理財產(chǎn)品納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。金融機構依法依規(guī)開展個人養(yǎng)老金投資咨詢服務，根據(jù)個人投資風險偏好和年齡等特點，推薦適當?shù)膫€人養(yǎng)老金產(chǎn)品。鼓勵金融機構在與參加人協(xié)商一致的情況下，探索開展默認投資服務。提高管理服務水平。在依法合規(guī)、風險可控前提下，商業(yè)銀行應當與理財公司、保險公司、基金公司、基金銷售機構等機構加強合作，支持其開展個人養(yǎng)老金業(yè)務。

根據(jù)《通知》要求，證監(jiān)會及時優(yōu)化產(chǎn)品供給，12月12日已將首批85只權益類指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄，其中跟蹤各類寬基指數(shù)的產(chǎn)品78只，跟蹤紅利指數(shù)的產(chǎn)品7只，包括滬深300指數(shù)、中證A500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等普通指數(shù)基金、指數(shù)增強基金、ETF聯(lián)接基金。截至目前，個人養(yǎng)老金基金已擴容至284只產(chǎn)品。

富國基金管理有限公司相關人士對《證券日報》記者表示：“權益類指數(shù)基金的納入進一步拓寬了個人養(yǎng)老金的可投品種，與此前已納入的品種共同形成豐富且有差異化的產(chǎn)品貨架，大幅提升了個人養(yǎng)老金的吸引力?！?/p>

事實上，國際經(jīng)驗表明，指數(shù)基金憑借其費率低廉、公開透明、分散風險等特征，已成為全球養(yǎng)老金投資的重要工具。

具體來看，指數(shù)基金的特點與養(yǎng)老金的長期投資需求較為契合。其一，養(yǎng)老金投資期限長，注重成本，指數(shù)基金通常費率較低，能夠降低投資成本，在長期投資中放大復利效應，提高最終的養(yǎng)老金積累金額。其二，指數(shù)基金投資策略簡單、風格穩(wěn)定、透明度高，投資者可以清楚地了解其持倉和表現(xiàn)，對于養(yǎng)老資金管理而言，能夠增強投資者的信任感，并幫助其更好地規(guī)劃和調(diào)整養(yǎng)老投資策略。其三，指數(shù)基金通常持有大量成份股，能有效分散個股投資風險。其四，可獲得目標市場平均收益。長期來看，寬基指數(shù)和紅利指數(shù)具有較強的市場表征意義，其漲跌走勢與經(jīng)濟發(fā)展密切相關。投資具有代表性的相關指數(shù)，可以充分分享國家經(jīng)濟增長的紅利。

從培育和引導更多中長期資金入市的角度，博時基金管理有限公司指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理尹浩對《證券日報》記者表示：“養(yǎng)老資金是中長期資金，打通個人養(yǎng)老金投資指數(shù)基金的路徑，能為市場帶來更多增量資金，有利于增強市場穩(wěn)定性，符合監(jiān)管部門促進資本市場健康發(fā)展的目標。”

南方基金管理股份有限公司相關負責人也認為，此次將指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金投資范圍，可更加全面地滿足投資者的多樣化需求，最終有助于吸引更多的繳費資金，進一步夯實全社會養(yǎng)老金儲備。同時，可助推指數(shù)基金快速發(fā)展、長線穩(wěn)定資金流入股市。

后續(xù)，證監(jiān)會將強化個人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務監(jiān)管，督促公募基金管理人持續(xù)提升管理和服務能力，更好支持個人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展。公募基金行業(yè)則將立足共同富裕的時代背景，充分發(fā)揮長期投資管理方面的專業(yè)優(yōu)勢，切實肩負起服務個人養(yǎng)老金發(fā)展的職責使命。

（昌校宇）