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      穩(wěn)股市“組合拳”加速落地 市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性不斷增強(qiáng)

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      來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)    2024-10-25 07:12
      來(lái)源: 證券日?qǐng)?bào)
      2024-10-25 07:12 
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      9月24日,“一行一局一會(huì)”在國(guó)新辦舉辦的金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì)上宣布一攬子政策舉措,一個(gè)月以來(lái)多項(xiàng)舉措相繼落地。其中,“并購(gòu)六條”、推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市指導(dǎo)意見(jiàn)、市值管理指引以及央行創(chuàng)設(shè)的兩項(xiàng)貨幣政策工具等穩(wěn)股市政策“組合拳”加速落地,提振市場(chǎng)信心,改善境內(nèi)外投資者預(yù)期。

      最近一個(gè)月,內(nèi)外資持續(xù)流入,A股市場(chǎng)交易活躍度明顯提升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至10月23日,近一個(gè)月A股日均成交量1630.12億股,環(huán)比增長(zhǎng)156.18%,日均成交額1.89萬(wàn)億元,環(huán)比增長(zhǎng)231.69%。

      接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專(zhuān)家認(rèn)為,在提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值方面,監(jiān)管部門(mén)將發(fā)布市值管理指引并推動(dòng)其落地,提高上市公司投資價(jià)值;引導(dǎo)上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、尋求第二增長(zhǎng)曲線等開(kāi)展高質(zhì)量并購(gòu)。在推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市方面,將推動(dòng)險(xiǎn)資、各類(lèi)養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制落地,鼓勵(lì)企業(yè)年金基金根據(jù)持有人不同年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好探索開(kāi)展不同類(lèi)型的差異化投資;擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)等,推動(dòng)長(zhǎng)期增量資金入市,增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

      “并購(gòu)六條”激發(fā)市場(chǎng)熱情

      重大重組計(jì)劃接踵而至

      9月24日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》(即“并購(gòu)六條”),進(jìn)一步提高監(jiān)管包容度,提升重組市場(chǎng)交易效率,鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合,支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)。

      據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至10月24日,一個(gè)月內(nèi)21家A股公司發(fā)布重大資產(chǎn)重組計(jì)劃,并購(gòu)標(biāo)的大多為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)。從支付工具來(lái)看,富樂(lè)德、晶豐明源2家公司還引入了定向可轉(zhuǎn)債。

      “‘并購(gòu)六條’有效激發(fā)了市場(chǎng)并購(gòu)熱情,上市公司重大資產(chǎn)重組案例明顯增多。”銀河證券策略首席分析師楊超對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,近期涌現(xiàn)的并購(gòu)重組案例中,跨界并購(gòu)案例成為一大亮點(diǎn),這有助于企業(yè)突破行業(yè)壁壘,獲取新技術(shù)、新市場(chǎng)和新資源,從而增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。

      楊超認(rèn)為,為了進(jìn)一步完善或明確政策效果,需要關(guān)注以下幾個(gè)方面:首先,確保并購(gòu)重組的質(zhì)量,避免盲目跨界和炒作行為,維護(hù)市場(chǎng)秩序和投資者利益;其次,加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)重組后企業(yè)整合效果的監(jiān)管和評(píng)估,確保實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應(yīng);再次,進(jìn)一步明確跨行業(yè)并購(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)或細(xì)則,引導(dǎo)企業(yè)圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、尋求第二增長(zhǎng)曲線等需求開(kāi)展并購(gòu);最后,提升中介機(jī)構(gòu)服務(wù)水平,充分發(fā)揮其在交易撮合和專(zhuān)業(yè)服務(wù)方面的作用,提高并購(gòu)重組質(zhì)效。

      《市值管理指引》出臺(tái)在望

      回報(bào)投資者能力將增強(qiáng)

      9月24日,證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《市值管理指引》)公開(kāi)征求意見(jiàn),意見(jiàn)反饋截止時(shí)間為10月24日,隨著征求意見(jiàn)結(jié)束,證監(jiān)會(huì)將在修訂完善后發(fā)布實(shí)施。

      《市值管理指引》鼓勵(lì)上市公司依法合規(guī)運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購(gòu)等方式,推動(dòng)上市公司投資價(jià)值提升;并明確主要指數(shù)成份股公司應(yīng)當(dāng)制定披露上市公司市值管理制度;要求長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)制定披露上市公司估值提升計(jì)劃。

      楊超表示,未來(lái),隨著《市值管理指引》落地實(shí)施,市場(chǎng)將更加注重公司長(zhǎng)期價(jià)值和投資者回報(bào),減少短期投機(jī)行為,從而推動(dòng)市場(chǎng)向更加成熟和穩(wěn)定的方向發(fā)展,有助于吸引更多長(zhǎng)期資本流入,為市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

      “A股市值管理已經(jīng)正式進(jìn)入政策支持與規(guī)范發(fā)展的新階段。”中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索表示,《市值管理指引》為上市公司開(kāi)展市值管理指明方向,有助于提升上市公司質(zhì)量與投資價(jià)值,增強(qiáng)資本市場(chǎng)回報(bào)投資者的能力,提升A股投資吸引力。

      兩項(xiàng)創(chuàng)新貨幣政策工具

      為市場(chǎng)提供強(qiáng)大流動(dòng)性

      10月18日,中國(guó)人民銀行正式啟動(dòng)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利(SFISF)操作;同日,中國(guó)人民銀行聯(lián)合國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》,宣布設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款。

      10月20日,首批23家上市公司發(fā)布公告,稱(chēng)公司或控股股東已與銀行簽訂貸款協(xié)議或取得貸款承諾函,將使用貸款資金用于回購(gòu)或增持。據(jù)記者梳理,截至10月24日,已有35家公司披露回購(gòu)增持貸款公告,涉及資金總額超120億元。

      10月21日,央行開(kāi)展互換便利首次操作,操作金額500億元,20家機(jī)構(gòu)參與投標(biāo)。此后,中金公司、國(guó)泰君安迅速落地了相關(guān)交易,完成首筆股票增持交易。

      李求索表示,互換便利和回購(gòu)增持再貸款,是央行首次創(chuàng)設(shè)的支持資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,釋放了央行必要時(shí)會(huì)為資本市場(chǎng)提供流動(dòng)性的積極信號(hào),有助于提振投資者信心。互換便利融資所得資金只能投向股票市場(chǎng);增持回購(gòu)再貸款,引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款支持回購(gòu)和增持股票。兩項(xiàng)工具均有利于改善市場(chǎng)流動(dòng)性,也有利于改善上市公司盈利質(zhì)量。

      推動(dòng)“長(zhǎng)錢(qián)”持續(xù)入市

      市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性將增強(qiáng)

      9月26日,中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》),建設(shè)培育鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)生態(tài),大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金,著力完善各類(lèi)中長(zhǎng)期資金入市配套政策制度等,推動(dòng)中長(zhǎng)期資金投資規(guī)模和比例明顯提升。

      近期,中證A500指數(shù)及其掛鉤產(chǎn)品受到市場(chǎng)追捧,首批10只中證A500ETF正式申報(bào)后僅1天就獲批,并于10月15日上市。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10月23日,首批10只中證A500ETF份額較上市時(shí)均出現(xiàn)增長(zhǎng),其中,國(guó)泰中證A500ETF份額達(dá)到106.85億份。目前,還有多只中證A500場(chǎng)外指數(shù)基金獲批,即將開(kāi)售。

      證監(jiān)會(huì)主席吳清在2024金融街論壇年會(huì)上提出:“要加快落實(shí)中長(zhǎng)期資金入市指導(dǎo)意見(jiàn),大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金,分類(lèi)施策打通中長(zhǎng)期資金入市的堵點(diǎn)痛點(diǎn),構(gòu)建支持‘長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投’的政策體系。”

      楊超認(rèn)為,推動(dòng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》落地重點(diǎn)包括優(yōu)化權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品注冊(cè),推動(dòng)寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新,通過(guò)適時(shí)推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等中小盤(pán)ETF基金產(chǎn)品;推動(dòng)公募基金行業(yè)穩(wěn)步降低綜合費(fèi)率,以更好地讓利投資者;支持社保、險(xiǎn)資等“長(zhǎng)錢(qián)”投資,全面落實(shí)三年以上長(zhǎng)周期考核,政策將加大鼓勵(lì)企業(yè)年金基金根據(jù)持有人不同年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好探索開(kāi)展不同類(lèi)型的差異化投資。

      “不同類(lèi)型長(zhǎng)線資金在影響市場(chǎng)資金面過(guò)程中可能發(fā)揮不同作用,其中公募基金與私募基金入市節(jié)奏和規(guī)模與市場(chǎng)行情相關(guān),其部分產(chǎn)品作為長(zhǎng)期資金作用的發(fā)揮可能有賴(lài)于未來(lái)投研能力與投資理念的優(yōu)化;保險(xiǎn)資金、社?;鸬冗@類(lèi)典型長(zhǎng)期資金,有望在政策引導(dǎo)下持續(xù)穩(wěn)步提升其投資A股的規(guī)模與比例?!崩钋笏鞅硎?。

      此外,國(guó)家金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上提出,擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn),在首只保險(xiǎn)私募證券基金的基礎(chǔ)上,支持其他符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金,進(jìn)一步加大對(duì)資本市場(chǎng)的投資力度。

      業(yè)內(nèi)人士表示,擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)范圍、探索推出更多保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資模式,有利于支持保險(xiǎn)資金克服績(jī)效考核、會(huì)計(jì)核算、償付能力監(jiān)管等方面入市障礙,推動(dòng)提高保險(xiǎn)資金權(quán)益投資的規(guī)模和比例,增強(qiáng)投資行為穩(wěn)定性,增厚長(zhǎng)期收益。

      (吳曉璐)

      【責(zé)任編輯:刁云嬌】
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