受超預(yù)期的重磅政策利多等因素影響，近期A股市場投資者情緒不斷高漲，市場成交明顯放大。在此背景下，來自多家公募、私募機構(gòu)的最新策略觀點顯示，目前公私募機構(gòu)正全力看多、做多A股市場。多家受訪機構(gòu)表示，投資者應(yīng)對A股市場短期及中長期的表現(xiàn)抱有全面的樂觀預(yù)期。

積極看多后市

上周，利好政策密集催化，徹底點燃資本市場做多熱情。公募基金普遍認(rèn)為，政策超預(yù)期體現(xiàn)出政府對經(jīng)濟(jì)和資本市場的強力呵護(hù)，股市或已進(jìn)入反轉(zhuǎn)行情。

易方達(dá)基金表示，在高層和多部門推出一系列重磅利多政策之后，相關(guān)增量政策正迎來持續(xù)落地，并有望對股市流動性和經(jīng)濟(jì)基本面形成強力支撐。同時，美聯(lián)儲降息周期開啟也為A股提供了更好的流動性環(huán)境。此外，A股市場估值仍有較大提升空間，有持續(xù)修復(fù)的可能性。綜合來看，短期市場預(yù)期或?qū)@著改善，估值修復(fù)行情可期；從中長期來看，A股市場也具備較高的配置價值。

從市場交投情況看，據(jù)富國基金監(jiān)測統(tǒng)計，截至上周五(9月27日)，A股市場成交額連續(xù)四天增長，且在9月27日成交額突破1.4萬億元，創(chuàng)2021年9月14日以來日成交額的新高。富國基金表示，觀察這幾日北向資金的買賣總額也可以發(fā)現(xiàn)A股重新成為了外資擁擠的交易賽道，一舉扭轉(zhuǎn)了今年以來前高后低的運行趨勢。

在私募機構(gòu)研判方面，星石投資副總經(jīng)理、首席策略投資官方磊表示，受各項重磅利好政策影響，當(dāng)前股市情緒高漲。而在相關(guān)政策公布前，市場預(yù)期和情緒都處于歷史底部區(qū)域，A股估值整體處于偏低估狀態(tài)，市場本身就存在估值向上修復(fù)的內(nèi)生動能，此次政策大禮包成為了市場上漲行情明確的觸發(fā)因素。從中長期看，目前國證A指的ERP指數(shù)(股票風(fēng)險溢價)也處于4%左右的偏高位置，顯示A股市場具有不錯的中長期性價比，情緒端的修復(fù)預(yù)計將繼續(xù)帶動股市上漲。

丹羿投資也認(rèn)為，上周的一系列政策措施預(yù)計將顯著提升機構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。對于投資者而言，當(dāng)前市場環(huán)境提供了一個保持樂觀心態(tài)的理由。核心資產(chǎn)的股東回報率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于社會的無風(fēng)險收益，這表明A股市場存在被低估的投資機會，值得進(jìn)一步看多、做多。

策略應(yīng)對定調(diào)進(jìn)攻

來自某第三方機構(gòu)對國內(nèi)股票私募行業(yè)的最新倉位監(jiān)測顯示，截至9月13日(因合規(guī)等原因，私募機構(gòu)產(chǎn)品凈值及倉位測算數(shù)據(jù)相對滯后)，國內(nèi)股票私募的平均倉位達(dá)79.24%，較前一周回升0.65個百分點，并繼續(xù)逼近年內(nèi)的最高水平(80.01%)。其中，57.12%的股票私募倉位處于重倉或滿倉水平(倉位大于八成)；31.84%的股票私募倉位處于中等偏重水平(倉位在五成至八成之間)；倉位在五成以下的股票私募占比不足12%。業(yè)內(nèi)人士表示，以倉位代表投資態(tài)度的角度看，現(xiàn)階段私募機構(gòu)的進(jìn)攻姿態(tài)已經(jīng)較為明確。

陶山投資合伙人、投資總監(jiān)張春兵向記者表示，隨著上周投資者情緒快速回暖，A股與港股均強勢反彈，市場出現(xiàn)全面普漲?！皬膽?zhàn)略上看，我們將全面看多、做多后市；從策略應(yīng)對角度看，建議投資者可將關(guān)注度相對轉(zhuǎn)移至基本面有更好表現(xiàn)的板塊上?！?/p>

“整體來看，隨著市場情緒提升推動權(quán)益類資產(chǎn)估值修復(fù)，市場價格正在向價值回歸，我們對現(xiàn)階段乃至第四季度的A股市場都將保持較為樂觀的態(tài)度，也會做出較為積極的投資應(yīng)對。”方磊表示。

在公募基金方面，國泰基金表示，當(dāng)前境內(nèi)外貨幣政策共同轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑖鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)、資本市場方面的政策支持積極，短期內(nèi)繼續(xù)看好市場延續(xù)反彈。同時，投資者對于市場的交易方向可進(jìn)一步擴展。

三大板塊投資機會或更突出

當(dāng)前，公私募機構(gòu)在整體看好A股市場系統(tǒng)性機會的同時，在行業(yè)板塊方面集中看好消費、科技成長、金融、順周期的資源板塊等。

對于布局方向，萬家基金認(rèn)為，三大板塊的投資機會可能相對更為突出。一是具有紅利屬性的央國企，包括能源、有色等。一方面央國企資質(zhì)佳、信用好，有望優(yōu)先從銀行端獲得回購貸款支持；另一方面，從實際落地來看，前期互換便利或以證券公司自營資金和保險資金為主，更偏好高確定性資產(chǎn)，紅利類央國企或是首選。二是AI(人工智能)等成長板塊。隨著市場信心恢復(fù)，前期估值受壓制的成長板塊有望迎來一輪估值修復(fù)，尤其是有基本面支撐的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、AI相關(guān)板塊。三是邊際好轉(zhuǎn)的大消費板塊。存量房貸利率下降有望改善居民的資產(chǎn)負(fù)債表，大消費板塊或有結(jié)構(gòu)性的邊際好轉(zhuǎn)。其中，經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛的大白馬消費股增持和回購股票能力較強，有望走出較好的上漲行情。

國泰基金表示，除前期超跌的大盤成長外，還可關(guān)注最直接受益股票市場政策的金融板塊，以及把握順周期資產(chǎn)的反彈交易機會。在具體行業(yè)方面，家電、食品飲料、醫(yī)藥板塊的上漲持續(xù)性可能相對更好。

方磊表示，隨著國內(nèi)逆周期政策進(jìn)入新一輪發(fā)力期，實體經(jīng)濟(jì)、資本市場預(yù)計都有相關(guān)托底政策出爐，市場的經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期和風(fēng)險偏好也都有望迎來修復(fù)，市場風(fēng)格預(yù)計將逐漸從避險類資產(chǎn)向具備成長性的資產(chǎn)擴散?！爱?dāng)前我們重點關(guān)注兩方面投資機會：一是以大眾消費為主體需求的價值成長股。作為內(nèi)需的重要組成部分，消費行業(yè)需求有望得到進(jìn)一步刺激，逆周期政策及其預(yù)期將成為消費板塊短期的重要助力。二是以技術(shù)突破為發(fā)展動力的科技成長股。這些股票的估值表現(xiàn)受市場預(yù)期和情緒的影響可能較大，隨著市場情緒修復(fù)，這類資產(chǎn)的估值也有望得到重估?！?/p>