受益新能源布局 京泉華業(yè)績持續(xù)高增長一季度同比預(yù)增近5倍

3月2日晚，京泉華(002885.SZ)發(fā)布2022年業(yè)績快報和2023年一季度業(yè)績預(yù)告，業(yè)績快報顯示，2022年公司凈利潤1.44億元，同比增長623.40%；營業(yè)收入25.74億元，同比增長34.82%。預(yù)計2023年第一季度凈利潤5000萬元–6000萬元，同比增長386.02%-483.22%。

公告顯示，在國家“雙碳”政策以及能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的大背景下，京泉華在新能源行業(yè)快速布局，緊貼客戶需求，優(yōu)化升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)擴大產(chǎn)能，同時，公司積極實施降本增效，通過數(shù)字化手段持續(xù)優(yōu)化運營效率，不斷提升盈利能力，使公司經(jīng)營業(yè)績較去年同期實現(xiàn)大幅度增長。

在新能源行業(yè)的快速布局帶來的業(yè)績高速增長還在持續(xù)。公司作為磁性元器件頭部企業(yè)擁有規(guī)模優(yōu)勢，有望充分受益行業(yè)爆發(fā)。一季度的業(yè)績預(yù)告顯示，一季度凈利潤與去年同期相比最高增長接近5倍。

公告顯示，受益于光伏儲能、充電樁、汽車電子等下游新能源市場需求旺盛， 帶動公司新能源領(lǐng)域業(yè)務(wù)高速增長，規(guī)模效應(yīng)逐漸凸顯；同時，公司立足在行業(yè) 中的良好品牌，戰(zhàn)略部署，合理調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，積極實施降本增效， 優(yōu)化運營效率，不斷提升盈利能力，使公司經(jīng)營業(yè)績預(yù)計較去年同期實現(xiàn)大幅度增長。

根據(jù) WoodMackenzie 預(yù)測，未來10 年電化學(xué)儲能裝機將持續(xù)高增長，預(yù)測年復(fù)合增長率將達31%，2030 年裝機規(guī)模有望達741GWh。磁性元器件為光伏&儲能逆變器重要組件，占逆變器成本約10%~15%。根據(jù)我們測算光伏&儲能逆變器磁性元器件合計市場空間2021 年53.4 億，2025 年可達113.4 億元，4 年CAGR 20.7%。

另一方面，電動車市場爆發(fā)，高門檻車用OBC&充電樁磁性元器件市場需求激增。電動車銷量不斷超預(yù)期，EV TANK 上調(diào)2025 年全球新能源車銷量至1800 萬輛，十年 CAGR 40.3%。

隨著京泉華布局的新能源業(yè)務(wù)駛?cè)肟燔嚨?，業(yè)績也有望進入持續(xù)高增長階段。

西南證券研報指出，多因素共振，京泉華盈利能力有望穩(wěn)步提升。2023年光伏裝機預(yù)期回升，公司充分受益行業(yè)需求提振；海外充電樁補貼政策加大，新能源車及充電樁業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)高增速。

華創(chuàng)證券研報指出，公司作為磁性元器件領(lǐng)先企業(yè)，有望充分受益本輪逆變器、新能源車、充電樁增長。車載磁性元器件壁壘高，過去主要被國外廠家把持，國產(chǎn)新能源車廠家&tier1 崛起打開了國產(chǎn)替代窗口期，公司新能源車業(yè)務(wù)布局深遠，服務(wù)頭部客戶，我們看好公司新能源車磁性元器件國產(chǎn)替代成長路徑。