分級(jí)基金轉(zhuǎn)型已成共識(shí)。隨著倒計(jì)時(shí)的不斷臨近，分級(jí)基金市場(chǎng)表現(xiàn)并不平靜，不僅多只分級(jí)B在近期發(fā)布下折預(yù)警，分級(jí)A也多次在市場(chǎng)震蕩中迎來(lái)普漲。對(duì)此，基金人士表示，雖然折價(jià)的分級(jí)A在轉(zhuǎn)型時(shí)可能獲得一定收益，但總體來(lái)看，仍應(yīng)重視其相伴而生的風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存
上周五單日，A股各大主流指數(shù)迎普漲，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)也多數(shù)上漲。在此情況下，成交千萬(wàn)元以上的分級(jí)B多數(shù)上漲。據(jù)華寶證券統(tǒng)計(jì)，新能車(chē)B、創(chuàng)業(yè)板B、醫(yī)藥B漲幅領(lǐng)先。其中，創(chuàng)業(yè)板B、證券B等多只分級(jí)B成交額均在5000萬(wàn)元以上。當(dāng)天，分級(jí)A午后止跌上行，成交在千萬(wàn)元以上的分級(jí)A亦漲多跌少，深成指A、證券A、國(guó)防A和證券A級(jí)漲幅領(lǐng)先。
其中，中證穩(wěn)健股票上市分級(jí)基金指數(shù)微漲0.01%，總成交額7.23億元，臨近下折分級(jí)A成交有明顯放量。對(duì)此，多位基金人士認(rèn)為，分級(jí)基金仍是一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)并存的產(chǎn)品。盈米財(cái)富基金分析師陳思賢表示，目前，大多數(shù)分級(jí)A處于折價(jià)狀態(tài)。通常來(lái)看，子份額的折算方式以?xún)糁嫡鬯銥槟阜蓊~時(shí)，對(duì)于折價(jià)分級(jí)A，轉(zhuǎn)型后的價(jià)格差會(huì)帶來(lái)收益。在確定轉(zhuǎn)型的情況下，折價(jià)的分級(jí)A存在一定投資機(jī)會(huì)。隨著轉(zhuǎn)型倒計(jì)時(shí)的不斷臨近，很多投資者買(mǎi)入分級(jí)A，會(huì)推高其價(jià)格。
但需注意的是，轉(zhuǎn)型后的產(chǎn)品與分級(jí)A并不一樣，不再享有保本保息，風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加，弄不好是“火中取栗”。“針對(duì)折價(jià)的分級(jí)A轉(zhuǎn)型來(lái)看，存在一定投資價(jià)值。但轉(zhuǎn)型后需注意新產(chǎn)品是否適合投資，若是溢價(jià)的分級(jí)A，不建議持有。”他進(jìn)一步表示。
多只分級(jí)B接近下折閾值
值得一提的是，雖然6月22日單日部分分級(jí)B有所上漲，但由于近期A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，多家基金公司仍發(fā)布了關(guān)于旗下分級(jí)基金“可能發(fā)生不定期份額折算”的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。6月25日，易方達(dá)軍工指數(shù)分級(jí)證券投資基金可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公告顯示，當(dāng)易方達(dá)軍工指數(shù)分級(jí)證券投資基金之B類(lèi)份額的基金份額參考凈值小于0.2500元時(shí)，易方達(dá)軍工份額、易方達(dá)軍工A類(lèi)份額、易方達(dá)軍工B類(lèi)份額將進(jìn)行不定期份額折算。此外，中海中證高鐵產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級(jí)、長(zhǎng)盛中證申萬(wàn)一帶一路主題指數(shù)分級(jí)、鵬華創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)等多只分級(jí)基金亦發(fā)布相關(guān)提示公告。
除發(fā)布不定期份額折算風(fēng)險(xiǎn)提示公告外，多只分級(jí)B基金出現(xiàn)下折預(yù)警。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月25日，共25只分級(jí)B基金的基金份額凈值已接近合同規(guī)定的不定期份額折算閾值0.25元，其母基金再下跌10%以?xún)?nèi)將導(dǎo)致下折。其中，易方達(dá)并購(gòu)重組分級(jí)B距離下折閾值最接近，母基金再跌0.76%便會(huì)觸發(fā)下折。此外，鵬華中證傳媒指數(shù)分級(jí)B、鵬華中證一帶一路主題指數(shù)分級(jí)B、鵬華中證全指證券公司指數(shù)分級(jí)B、華安創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)分級(jí)B等也瀕臨下折，母基金分別跌1.77%、1.98%、2.51、2.69%即會(huì)觸發(fā)下折。換句話(huà)說(shuō)，一旦觸及0.25的閾值，在折算基準(zhǔn)日當(dāng)天買(mǎi)入以及未能賣(mài)出分級(jí)B基金的投資者均將面臨較大虧損。
陳思賢表示，分級(jí)B市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素較多。一方面，受當(dāng)前股市不確定性影響，外圍因素干擾、經(jīng)濟(jì)需求回落、股市流動(dòng)性較緊等利空因素并未消散，存在持續(xù)影響股市可能。而分級(jí)B因杠桿屬性等于放大市場(chǎng)波動(dòng)，面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，當(dāng)分級(jí)基金面臨轉(zhuǎn)型或清盤(pán)時(shí)，子份額折算方式通常以?xún)糁嫡鬯銥槟阜蓊~，因此處于溢價(jià)狀態(tài)的分級(jí)B折算后價(jià)格會(huì)降低。隨著轉(zhuǎn)型倒計(jì)時(shí)的不斷臨近，分級(jí)B溢價(jià)將逐漸減少，價(jià)格接近凈值。前期高溢價(jià)時(shí)購(gòu)入的投資者會(huì)遭受虧損。此外，分級(jí)B每日交易量不大，流動(dòng)性較差，若在基金變更前賣(mài)出，損失可能性加大。
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