小米估值如何定？雷軍認為是騰訊×蘋果

小米估值如何定？雷軍認為是騰訊乘蘋果，是蔓延猖獗的新物種

雷軍對于小米的估值一說，今天是徹底火了。這說法是：小米估值=騰訊×蘋果。

小米今日的投資者推介會，雷軍出席。對備受爭議的估值問題，他認為，“小米是一家全球罕見的全能型公司，估值應(yīng)為騰訊乘蘋果?！?/p>

一石激起千層浪，自從小米籌備赴港上市以來，對于其估值的爭論和質(zhì)疑從未停止。市場的爭論點在于，小米到底是一家科技公司還是一家硬件公司？

雷軍估值夢：不至于連550億美元都不值吧

小米今日正式通過上市聆訊，雷軍率領(lǐng)核心高管團出席香港路演活動。

談到備受市場爭議的估值問題，雷軍認為，小米是一家全球罕見的全能型公司，估值應(yīng)為騰訊乘蘋果。雷軍重新用“新物種”定義了小米，他說，“過去一個星期我終于想明白了，小米是全球罕見的，同時能做電商、硬件、互聯(lián)網(wǎng)的全能型公司?！?/p>

雷軍進一步解釋，新物種往往沒有天敵，很快可以蔓延猖獗，高速成長。

這是對市場疑慮的回應(yīng)，5月3日，小米正式向港交所提交IPO申請文件，有望成為港交所“同股不同權(quán)”第一股。據(jù)此前報道稱，小米至少將募集100億美元的資金，在完成IPO后，小米市值將達到900億美元至1100億美元。在今年年初，一度有消息稱小米估值或達1000億美元；而后各大中介機構(gòu)對小米給出了超800億美元的估值。

不過如此高的估值引發(fā)了市場的大討論，影響估值區(qū)間的核心因素有兩個：一是前六輪優(yōu)先股股東對賭協(xié)議的約定標準；另一個是公司對標硬件制造企業(yè)還是互聯(lián)網(wǎng)科技公司。

雷軍認為，“我不care小米是不是互聯(lián)網(wǎng)公司。很多人問我到底是給小米騰訊的估值還是蘋果的估值，我說我要騰訊乘蘋果的估值，因為小米是全能型的”。

在推介會上，雷軍以小米的“全能”為底氣，他認為小米的商業(yè)模式遙遙領(lǐng)先，未來還有可持續(xù)的股權(quán)變現(xiàn)的收益。后也暗指此前700億美元-1000億美元的估值實有自身先進的業(yè)務(wù)模式和公司價值作為支撐。

“這次550億美元的定價，就是我也不想開價了，你們隨便開吧?？偛恢劣谶B550億美元都不值吧？”雷軍反問。

雷軍：未來世界最大的手機公司不是華為就是小米

雷軍提及2014年底小米估值450億美元的第五輪融資。他指出，投資者之所以在三年半前就給出這樣的估值，也是因為他們看到的是小米未來10年、20年的的發(fā)展，因為小米是獨一無二的。

在雷軍看來，手機行業(yè)還有超過5倍的增長。去年智能手機銷售14.7億部，小米賣了9000萬部，“手機行業(yè)一定是一個你死我活的淘汰賽，至于如何搶用戶，過去怎么搶，今天就怎么搶，未來也會搶過來”。

雷軍還表示，小米國際業(yè)務(wù)增長迅猛，但是空間還很大，全世界還有很多地區(qū)小米并沒有進入?！懊刻炜粗澜绲貓D，我都心潮澎湃”。

雷軍表示，未來10年，世界上最大的手機公司極有可能是一家中國公司，不是華為，就是小米?！坝袠O大的概率，就是小米，好的公司靠利潤，偉大的公司靠人心。小米要做偉大的公司。”

估值大幅下調(diào)

相比此前900億美元至1100億美元的估值預(yù)期，此次估值有所下調(diào)，預(yù)計為550億美元至700億美元，中端在620億美元左右。

當(dāng)前，雷軍持有小米31.41%股權(quán)，林斌持股13.33%，黎萬強持股3.24%。一旦小米上市，雷軍、林斌、黎萬強等小米核心高管的身價將大幅上升。據(jù)了解，高通、中移動、順豐、中投中財、國開裝備、保利、招商局的7家基石投資者已簽約認購小米，接受700億美元上限估值。

有消息表示，小米計劃發(fā)行21.8億股股票，IPO定價區(qū)間在17港元/股至22港元/股。根據(jù)安排，小米或最快本月底或下月初，在香港招股集逾70億美元(約546億港元)，部署7月中上旬掛牌。

根據(jù)安排，雷軍將于6月23日在香港親自主持全球發(fā)售新聞發(fā)布會，按一般程序，小米于緊隨其后的交易日，即6月25日開始公開招股。

6月19日，小米申請推遲CDR(中國存托憑證)發(fā)行，決定分步實施在香港和內(nèi)地的上市計劃，即先在香港上市之后，再擇機通過發(fā)行CDR的方式在內(nèi)地上市。

小米的估值是否能夠讓市場接受還有待上市后檢驗。

繼續(xù)造富：新增千余名員工獲期權(quán)獎勵

在今日更新的招股說明書中，小米在第二季度又向1626名小米員工獎勵了期權(quán)。

招股文件顯示，截至2018年6月14日，小米已向超過7126名承受人(包括小米集團的高級管理人員及其他雇員)授出雇員購股計劃的購股權(quán)及/或受限制股份單位(統(tǒng)稱“獎勵”，可認購合共2512694900股B類股份(按股份分拆調(diào)整)，只意味著近二分之一的員工擁有期權(quán)。而在此前的招股文件中，截至2018年3月31日，是對5500名員工持有以股份為基礎(chǔ)的獎勵。

值得注意的是，雷軍也獲得了新的獎勵。截至2018年6月17日，小米金融向雷軍以每股認購價3.8325元人民幣授出4207萬股的購股權(quán)(未行使)，占已發(fā)行小米金融股份的42.07%，購股權(quán)有效期為20年。根據(jù)2018年6月18日簽署的投票代理協(xié)議，2020 Investment Partners Limited、Binghe Age Group Co。等若干少數(shù)股東授予雷軍B類股份的投票代理權(quán)，雷軍有權(quán)行使合共378410630股B類股份的投票權(quán)。對比此前雷軍股份，雷軍對小米的表決權(quán)比例從53.79%升至56.17%。當(dāng)然，小米IPO之后隨著新股發(fā)行，雷軍的表決權(quán)也將有所稀釋。

除了期權(quán)以外，小米還有限制性股票和被邀請參與小米發(fā)展基金這兩類股權(quán)激勵手段。除卻股權(quán)激勵以外，小米員工純現(xiàn)金的年薪并不高，據(jù)招股書顯示，2017年小米雇員工資、薪金和花紅開支共24.28億元，除去社會保障福利、住房福利后，相當(dāng)于每位員工的年均年薪為16.73萬元。（艾佳）