僵尸企業(yè)自身缺乏造血能力，無效、低效占用金融資源
控杠桿，還得牽住“牛鼻子”(熱點(diǎn)聚焦·發(fā)力高質(zhì)量⑤)
本報(bào)記者 王 觀
大力破除無效供給，把處置“僵尸企業(yè)”作為重要抓手，推動(dòng)化解過剩產(chǎn)能，是今年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要發(fā)力點(diǎn)。處置“僵尸企業(yè)”，事關(guān)控杠桿、去產(chǎn)能進(jìn)程，是牽一發(fā)而動(dòng)全身的“牛鼻子”。目前處置進(jìn)展到了哪一步？還面臨哪些挑戰(zhàn)？如何“破中見立”？本報(bào)記者近日對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查。
資料來源：國資委
制圖：蔡華偉
處置“僵尸企業(yè)”沒有絕對(duì)的好辦法，要依據(jù)具體情況，“一企一策”、對(duì)癥下藥
“其實(shí)這家企業(yè)發(fā)展前景挺好的，產(chǎn)品也供不應(yīng)求，就是管理有問題，經(jīng)營不善，利潤不足以支付債務(wù)利息，這才遇到了困境?！苯K泰州市金馬金屬制品有限公司負(fù)責(zé)人馬明亮告訴記者，他“接手”泰州艾德鋁制品有限公司時(shí)，艾德正是別人眼中的“僵尸企業(yè)”。
艾德公司創(chuàng)辦于2010年，是一家鋁制品制造、加工、銷售企業(yè)，主要產(chǎn)品為鋁錠，總投資約1個(gè)億，年產(chǎn)值能達(dá)到1億元左右。但由于該企業(yè)業(yè)主自有資金不足，投資大部分都是靠借款，其中涉及的銀行就有7家，涉及金額達(dá)6300萬元，單純靠鋁錠生產(chǎn)銷售產(chǎn)生的利潤，不夠支付每年不停增加的債務(wù)利息，出現(xiàn)連年虧損。
“艾德也想過辦法自救，轉(zhuǎn)型做汽車配件生產(chǎn)制造，但銷售規(guī)模一直做不上來，企業(yè)難以為繼，逐步變?yōu)橐患抑荒芸裤y行借款維持經(jīng)營的‘僵尸企業(yè)’?！瘪R明亮說，一旦哪家銀行停放貸款，艾德肯定就撐不住了，一度處于非常危險(xiǎn)的境地。
怎樣才能活下去？作為艾德在江蘇興化農(nóng)商行的擔(dān)保人，馬明亮所在的金馬公司與興化市正大特鋼焊接材料有限公司商量，想出了一個(gè)解決辦法。
經(jīng)過調(diào)研，馬明亮和興化農(nóng)商行認(rèn)為，艾德的產(chǎn)品有發(fā)展前景，只要加強(qiáng)內(nèi)部管理、避免之前的債務(wù)糾紛，仍然有很大的盤活可能，于是決定對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)重組。
重組后，金馬公司和正大公司擔(dān)任主要股東，負(fù)責(zé)企業(yè)的生產(chǎn)銷售，并繼續(xù)承擔(dān)艾德公司在興化農(nóng)商行的貸款，原業(yè)主退出企業(yè)管理。其中，金馬公司負(fù)責(zé)企業(yè)生產(chǎn)，正大公司負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)，雙方實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，充分發(fā)揮各自所長，提升企業(yè)管理效率。同時(shí)，為更好地盤活企業(yè)，興化農(nóng)商行同意增加貸款幫企業(yè)解決流動(dòng)資金不足問題。截至2017年底，除原有貸款1500萬元之外，該行累計(jì)新增貸款2000萬元用于艾德生產(chǎn)，助企業(yè)渡過難關(guān)。2017年12月，艾德實(shí)現(xiàn)銷售500萬元左右，利潤40萬元左右，逐步扭轉(zhuǎn)了虧損局面。
“艾德公司獲得新生并逐步化解處置原有債務(wù)糾紛，離不開銀行的支持。如果沒有興化農(nóng)商行的不離不棄，艾德肯定緩不過來?！瘪R明亮說。
與艾德公司不同，江蘇錦明不銹鋼新材料有限公司是通過“自救”成功轉(zhuǎn)型的企業(yè)。錦明公司設(shè)立時(shí)，填補(bǔ)了興化戴南周邊地區(qū)無鎳鐵生產(chǎn)線的空白，后來，戴南地區(qū)又上了幾個(gè)同類項(xiàng)目。2013年，受全球及國內(nèi)需求量影響，錦明公司產(chǎn)品需求量和凈利潤同比下降，利潤空間擠壓，盈利能力下降，資金周轉(zhuǎn)放慢，產(chǎn)能出現(xiàn)過剩，加上2014年后原料進(jìn)口國印尼限制出口紅土原礦，部分銀行又壓貸抽貸，公司生產(chǎn)經(jīng)營更加艱難。資產(chǎn)負(fù)債率從2012年末的35.99%上升到2015年停產(chǎn)前的60%。
“如果還是干高耗能、高污染的事，肯定沒出路，得找到一條適合企業(yè)長久走下去的道。”錦明公司負(fù)責(zé)人馬吉說。
在銀行支持下，錦明公司成功轉(zhuǎn)型成一家當(dāng)?shù)氐墓虖U處置公司，由污染方變成了污染處置方，不僅企業(yè)得以生存，貸款風(fēng)險(xiǎn)得到化解，還有助于解決環(huán)境污染問題。
“處置‘僵尸企業(yè)’沒有絕對(duì)的好招，還是要依據(jù)具體情況具體分析，‘一企一策’、對(duì)癥下藥?！迸d化農(nóng)商行戴南支行行長陳余斌認(rèn)為，在處置過程中，應(yīng)把握好各家“僵尸企業(yè)”形成的真正原因，區(qū)別對(duì)待各類企業(yè)。對(duì)于不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的高耗能高污染企業(yè)，要堅(jiān)決進(jìn)行市場(chǎng)化處置；對(duì)于符合國家產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)水平先進(jìn)、有發(fā)展前景的企業(yè)，要組織相關(guān)部門，幫一把、扶一把，滿足企業(yè)的合理需求，引導(dǎo)企業(yè)走上正軌。
處置不是一蹴而就的事，不必“談破色變”，但也不能“一破了之”
中城建設(shè)集團(tuán)有限公司是浙江溫州唯一的一家房屋建筑工程施工總承包特級(jí)資質(zhì)企業(yè)，因過度投資導(dǎo)致資金鏈斷裂，2014年1月向法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整。
經(jīng)核查，中城建設(shè)賬面資產(chǎn)總額15.93億元，預(yù)計(jì)可供清償?shù)馁Y產(chǎn)僅為1.47億元，其他應(yīng)收款、股權(quán)投資、股東購房款等共計(jì)10多億元基本無法回收；負(fù)債總額14.58億元，其中確認(rèn)債權(quán)為17.1億元，實(shí)際資產(chǎn)不足以清償債務(wù)。
“由于中城建設(shè)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜，尚有大量在建工程業(yè)務(wù)，若進(jìn)行破產(chǎn)清算，最有價(jià)值的無形資產(chǎn)部分將不復(fù)存在，處理在建工程時(shí)還會(huì)付出巨大成本。”溫州金融辦主任顧威說。
企業(yè)不再“談破色變”，但也不能“一破了之”。
為了解決中城建設(shè)遇到的困難，溫州創(chuàng)新性地提出“分離式處置，清算式重整”思路，簡單地說，就是把資不抵債部分剝離出去，把核心優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)留下來，新賬、舊賬分開。
顧威介紹，中城建設(shè)雖已資不抵債，但其無形資產(chǎn)、經(jīng)營規(guī)模、品牌效應(yīng)仍有較大價(jià)值，管理人將中城建設(shè)全部股權(quán)、未履行完合同作為主要標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，公開透明引入戰(zhàn)略投資人，以此來實(shí)現(xiàn)中城建設(shè)最大價(jià)值，提高償債率。將重整與清算有機(jī)結(jié)合，在重整計(jì)劃中包含清理內(nèi)容，剝離不良資產(chǎn)債務(wù)，避免了情況繼續(xù)惡化?！皩⒑玫馁Y產(chǎn)留存處置，不良資產(chǎn)債務(wù)剝離，實(shí)現(xiàn)了債權(quán)人、債務(wù)人的利益最大化?！?/p>
破產(chǎn)不是處置“僵尸企業(yè)”的目的，關(guān)鍵是如何盤活存量資源，提高資源利用效率，讓企業(yè)展現(xiàn)應(yīng)有的活力。
交通銀行金融研究中心首席產(chǎn)業(yè)分析師汪偉認(rèn)為，通過妥善處理“僵尸企業(yè)”的債務(wù)和資產(chǎn)問題，阻斷各類金融資源向“僵尸企業(yè)”的新增無效投放，有望從存量和增量兩方面，解決好“僵尸企業(yè)”無效、低效占用金融資源問題。
“僵尸企業(yè)”處置不是一蹴而就的事，處置對(duì)象復(fù)雜、政策支持不足、稅費(fèi)負(fù)擔(dān)過重、破產(chǎn)啟動(dòng)困難等，都是可能遇到的難題。
溫州建立了企業(yè)破產(chǎn)處置工作府院聯(lián)席會(huì)議制度，將市企業(yè)破產(chǎn)處置工作領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室與市處置辦進(jìn)行整合，由法院和處置辦共同負(fù)責(zé)聯(lián)席會(huì)議日常工作?，F(xiàn)已召開三次會(huì)議，解決了企業(yè)在司法破產(chǎn)中涉及稅收、信用修復(fù)、刑民交叉、企業(yè)參與招投標(biāo)、管理人履職等問題。
中國宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副主任李世剛認(rèn)為，目前“僵尸企業(yè)”債務(wù)處置相關(guān)政策法規(guī)還不夠明晰完善，導(dǎo)致企業(yè)存在觀望情緒，這種情緒不僅體現(xiàn)在“僵尸企業(yè)”，債務(wù)處置相關(guān)的地方政策和金融機(jī)構(gòu)也同樣在等待國家相關(guān)政策及實(shí)施細(xì)則出臺(tái)。今后，該完善的政策要完善，該廢止的規(guī)定要廢止，該放寬的限制要放寬，更好地促進(jìn)“僵尸企業(yè)”處置。
重在優(yōu)化資源配置、加快“騰籠換鳥”，幫助企業(yè)解決問題
“我們不是‘僵尸企業(yè)’?！辈稍L中，有不少企業(yè)疑惑自己為何被貼上這樣的標(biāo)簽。
“大家對(duì)‘僵尸企業(yè)’的概念還比較模糊，有人把產(chǎn)能過剩與‘僵尸企業(yè)’畫上了等號(hào)?！睎|部沿海某省一家煉鋼企業(yè)負(fù)責(zé)人鐘鳴說，“談鋼色變”依然存在，與“鋼”有關(guān)的企業(yè)似乎就成了大家眼中的“僵尸企業(yè)”，鋼鐵、煉鋼、不銹鋼……只要帶有“鋼”字，似乎就被列入了黑名單。
鐘鳴告訴記者，在這些行業(yè)，企業(yè)遇到不抽貸、不斷貸是幸運(yùn)的，但如果銀行把貸款的口子徹底封了，不僅大企業(yè)受不了，中小企業(yè)可能直接就面臨破產(chǎn)倒閉?！扒靶┠?，企業(yè)間互相擔(dān)保情況較多，一家企業(yè)出現(xiàn)問題后，原本是前景很好的其它企業(yè)可能也因此受到牽連，真是有苦說不出?！?/p>
“有的企業(yè)產(chǎn)品其實(shí)市場(chǎng)銷路很好，但因?yàn)橘Y金鏈斷裂，銀行也沒有新增資金支持，想轉(zhuǎn)型更難，只能是勉強(qiáng)活著，死也死不了。”鐘鳴認(rèn)為，產(chǎn)能過剩與“僵尸企業(yè)”本就是兩個(gè)概念，不能一刀切、不能都避而遠(yuǎn)之。
什么是“僵尸企業(yè)”？汪偉認(rèn)為，理論上，一般是指自身缺乏造血能力、無望恢復(fù)生機(jī)、依靠政府補(bǔ)貼或貸款人支持而免于倒閉的企業(yè)，但在實(shí)際操作評(píng)估中如何界定一家企業(yè)是不是“僵尸企業(yè)”則很復(fù)雜。
“判定哪些企業(yè)是‘僵尸企業(yè)’，無論從資產(chǎn)負(fù)債率、清償能力，還是從停產(chǎn)半年、連年虧損等指標(biāo)看，都存在一定問題。以鋼鐵行業(yè)為例，如果以年產(chǎn)量多少為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否為該關(guān)?；蛘系男∽鞣?，那么在貴州這樣的地區(qū)，由于地域特點(diǎn)，大部分廠子規(guī)模并不大、產(chǎn)量也很少，難道全都因此列入關(guān)停范圍？”李世剛說，企業(yè)發(fā)展原本就是動(dòng)態(tài)的過程，可能當(dāng)下存在資金問題，過一段時(shí)間又能通過自身能力消化掉。工作的重心不應(yīng)在認(rèn)定誰是“僵尸企業(yè)”，而是怎么去解決這些企業(yè)面臨的問題。
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，大力破除無效供給，把處置“僵尸企業(yè)”作為重要抓手。汪偉認(rèn)為，對(duì)企業(yè)而言，這有利于營造一個(gè)公平競爭的市場(chǎng)環(huán)境，有效發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)機(jī)制作用；對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，有利于提高金融資源的有效配置，降低融資信用風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)政府部門而言，有利于減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，培育企業(yè)生機(jī)活力。短期內(nèi)，可能會(huì)面臨一些改革陣痛，但從中長期來看，將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)資源優(yōu)化配置和社會(huì)生產(chǎn)力有效提升。
“處置‘僵尸企業(yè)’的過程，實(shí)際上就是一個(gè)優(yōu)化資源配置、加快‘騰籠換鳥’的過程?！鳖櫷J(rèn)為，應(yīng)當(dāng)把處置“僵尸企業(yè)”作為化解過剩產(chǎn)能和結(jié)構(gòu)調(diào)整的“牛鼻子”，摸清底數(shù)、政策支持、大力推動(dòng)。下一步，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持“一企一策”、對(duì)癥下藥，改造提升一批、盤活重組一批、堅(jiān)決退出一批，最大限度提升“僵尸企業(yè)”處置效率和效益。
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