在2018年茅臺酒廠提價政策的催化下,1月15日早盤,貴州茅臺在眾多期待之中終于突破萬億元市值,只可惜立足未穩(wěn),貴州茅臺股價隨后回落,萬億元市值只維持了幾分鐘。
雖然對貴州茅臺仍是一片看好,但在市值破萬億之際,也有人喊出茅臺已經(jīng)出現(xiàn)“雙泡沫”。
市值短暫破萬億
在中泰證券的“萬億市值”研報發(fā)布81天后,貴州茅臺市值在1月15日早盤突破萬億,股價也直逼800元高位。
1月15日開盤,貴州茅臺直接漲至799.06元,離800元大關(guān)不足1元距離,與此同時貴州茅臺市值也達到10036億元,正式突破萬億市值大關(guān)。但隨后在大盤震蕩走低的過程中,貴州茅臺收盤跌0.39%,收盤價785.37元,收盤市值9866億元。
記得貴州茅臺發(fā)布2017年前三季度凈利潤近200億的三季報后,10月26日貴州茅臺股價直接高開突破600元關(guān)口,當(dāng)天中金公司喊出845元的高價位、中泰證券則喊出貴州茅臺市值萬億。這也是券商首次喊出“萬億茅臺”的口號。
如今的貴州茅臺似乎已經(jīng)不是一瓶酒,被用來和世界級奢侈品牌LV對比,市值已經(jīng)超越LV。普通飛天茅臺市面上1850元/瓶的價格一瓶難求,年份酒、生肖酒等特殊茅臺酒,幾萬甚至幾十萬的價格也不奇怪。
突破萬億市值讓貴州茅臺站在一個高高的山巔。貴州茅臺成為A股市場第一個市值突破萬億的消費股,進入到工商銀行、中國石油、中國平安等巨頭占領(lǐng)的萬億陣營。目前以流通市值計算,貴州茅臺僅次于工商銀行、中國石油和農(nóng)業(yè)銀行,排名第四。若以總市值計算,貴州茅臺則排名第七。
在全球飲料巨頭領(lǐng)域,貴州茅臺的前面也僅剩百事可樂、可口可樂和啤酒巨頭百威英博,而且離百事可樂的市值也僅一步之遙。
在A股18只白酒股中,以1月15日收盤最新市值計算,貴州茅臺市值也超越其他17家白酒公司市值總和,同時是五糧液市值(3483億)的2.8倍,洋河股份市值(2035億)的4.85倍,瀘州老窖市值的9.26倍。
股價和酒價“雙泡沫”?
在貴州茅臺高歌猛進的過程中,政策因素已成為影響貴州茅臺股價的重要因素。2017年8月22日,受貴州頒布最嚴(yán)限酒令影響,當(dāng)天上午貴州茅臺開盤最高下跌2.33%;2017年11月16日,貴州茅臺一舉突破700元高位,就在市場普遍預(yù)測貴州茅臺估計幾天就能突破800元之時,2017年11月20日,上交所對喊出茅臺股價900元和市值1.85萬億目標(biāo)的券商進行通報,隨后幾天貴州茅臺震蕩下跌,一度跌回600元附近。
本次貴州茅臺股價再次突破700元直逼800元,貴州茅臺酒廠的調(diào)價政策是直接原因。2017年12月28日一早,在貴州茅臺的年度經(jīng)銷商大會前,公司宣布自2018年起適當(dāng)上調(diào)茅臺酒產(chǎn)品價格,幅度18%左右。當(dāng)天貴州茅臺漲8.33%,股價再次突破700元。進入2018年之后,貴州茅臺漲價政策落地,股價也連續(xù)上漲。
在股價連創(chuàng)新高之時,券商分析師又耐不住性子,開始高舉茅臺大旗。
但在一片看好聲中,也有人認(rèn)為貴州茅臺已經(jīng)出現(xiàn)“雙泡沫”。否極泰基金經(jīng)理董寶珍昨日在貴州茅臺市值破萬億后表示:“茅臺酒價格和茅臺的股價都危如累卵,并且更可怕的是和2012年的危機不同,這一次是酒價和股價的雙泡沫。如果茅臺酒和茅臺股價繼續(xù)上漲,不發(fā)生危機只是偶然?!?/p>
董寶珍稱,2012年茅臺的危機主要有兩個原因:一個是渠道結(jié)構(gòu)落后時代,另一個是消費主體轉(zhuǎn)型。由于價格大幅下跌,達到了民間需求的承受能力,所以消費者轉(zhuǎn)型很快就完成了,但是渠道模式落后時代,渠道模式需要轉(zhuǎn)型,一直到今天也沒有做,這是茅臺酒的終端零售價突然大漲,且廠家無法有效控制的原因。
董寶珍還表示,萬億市值的貴州茅臺,需要400億元左右的凈利潤才能支持合理估值。400億元凈利潤對應(yīng)的市盈率也已經(jīng)達25倍。
根據(jù)1月15日最新的收盤數(shù)據(jù)計算,貴州茅臺整體法市盈率已超過40倍,2017年預(yù)估的市盈率也接近40倍,市凈率超過11倍,估值已經(jīng)不再便宜。
另外,從融資余額來看,在貴州茅臺股價不斷走高的過程中,特別是2017年10月下旬以來,融資買入貴州茅臺資金量逐漸增多。最新數(shù)據(jù)(1月12日)顯示,貴州茅臺的融資余額為76億元,這一數(shù)據(jù)在2017年10月19日之前,基本位于30億元以下。
目前來看,不管貴州茅臺“貴與不貴”,大多數(shù)散戶在貴州茅臺上只有看熱鬧的份,貴州茅臺也成為機構(gòu)的“戰(zhàn)場”。三季報顯示,貴州茅臺的前十大股東持股合計75.33%,而且除控股股東外其余都為機構(gòu)股東。
在可以追蹤數(shù)據(jù)變化的機構(gòu)中,滬股通可謂是極為敏銳的一個指標(biāo)。2017年在貴州茅臺上漲的過程中,滬股通資金不斷加碼增持,直到10月初貴州茅臺滬股通資金持股量達到7926萬股高位后才開始逐漸減持,當(dāng)時貴州茅臺股價突破600元高位。
在1月9日之后,滬股通資金持有貴州茅臺的數(shù)量再次出現(xiàn)小幅下降。昨日,戶股通資金凈賣出貴州茅臺超9000萬元。