上市國(guó)企并購(gòu)重組熱情不減
電力等四大領(lǐng)域或成下半年“熱點(diǎn)”
■本報(bào)見習(xí)記者 杜雨萌
今年作為國(guó)企改革的落實(shí)年，國(guó)有上市公司在資本市場(chǎng)中的并購(gòu)重組無(wú)疑又是一個(gè)關(guān)鍵內(nèi)容。
楊樹資本管理合伙人楊夏男7月20日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，國(guó)有上市公司通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)重組，對(duì)企業(yè)自身而言，有利于完善自身的產(chǎn)業(yè)體系，進(jìn)一步帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，也能進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率，進(jìn)而獲得比行業(yè)內(nèi)更高的利潤(rùn)率。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至昨日，A股市場(chǎng)中共有711家上市國(guó)企參與到并購(gòu)交易中，其中，央企國(guó)資控股有236家，省屬國(guó)資控股有273家，地方國(guó)資控股有193家，還有其他國(guó)有共6家。
“國(guó)有企業(yè)在資本市場(chǎng)中進(jìn)行并購(gòu)重組，其優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面?！币晃粊?lái)自券商研究機(jī)構(gòu)的分析人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析認(rèn)為，一是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)有上市公司多是行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)的領(lǐng)頭企業(yè)，對(duì)行業(yè)的發(fā)展具有重要影響力，能夠吸引被并購(gòu)企業(yè)；二是資金優(yōu)勢(shì)，國(guó)有企業(yè)往往具有雄厚的資金實(shí)力和資產(chǎn)規(guī)模；三是政策優(yōu)勢(shì)，國(guó)有企業(yè)享受國(guó)家政策傾斜，在獲得資源方面也有諸多優(yōu)勢(shì)，有利于并購(gòu)重組的推進(jìn)。雖然國(guó)有企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組有諸多積極影響，但也要注意并購(gòu)重組后“整而不合”的影響。
事實(shí)上，最近在中國(guó)神華和國(guó)電電力整合的背景下，無(wú)論是央企還是地方國(guó)企，對(duì)于借助資本市場(chǎng)開展并購(gòu)重組做大做強(qiáng)，均抱有極大的熱情。
如停牌8個(gè)月之久的上海電氣重組方案，日前獲上海市國(guó)資委的批復(fù)。至此，重組后的上海電氣將成為上海國(guó)資第八家實(shí)現(xiàn)整體上市的集團(tuán)公司。再如華北高速6月27日發(fā)布公告稱，招商公路擬發(fā)行A股換股吸收合并華北高速，換股后華北高速退市并注銷，招商公路作為存續(xù)公司申請(qǐng)上市。據(jù)悉，這一重大資產(chǎn)重組方案已經(jīng)獲得國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)。除此之外，山西省還提出，要積極開展資本運(yùn)作，充分利用國(guó)有控股上市公司平臺(tái)，對(duì)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的上市公司，以及未上市的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，通過(guò)市朝方式，推動(dòng)專業(yè)化重組。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，上市國(guó)企參與的并購(gòu)交易案例中，多數(shù)集中在醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)等領(lǐng)域。
展望下半年，上述分析人士認(rèn)為，上市國(guó)企有望在電力、船舶、鋼鐵、有色等領(lǐng)域加大并購(gòu)重組力度。究其原因，一是部分行業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力，需通過(guò)并購(gòu)重組整合資源，提升盈利能力。如電力行業(yè)，在目前已披露的2017年中報(bào)中，27家上市電力企業(yè)中有21家企業(yè)凈利增速為負(fù)。二是部分行業(yè)內(nèi)存在較為明顯的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，需通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)人力資源和技術(shù)共享，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。三是對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)來(lái)說(shuō)，需通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移輸出，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率。
