近年來(lái)，隨著金融監(jiān)管不斷加強(qiáng)，信托公司愈加重視資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展。截至2016年末，中信信托信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模累計(jì)突破2300億元；平安信托通過(guò)銀行間市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的公募信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品累計(jì)規(guī)模約為400億元左右；百瑞信托目前已分別與臺(tái)州銀行、富滇銀行等合作設(shè)立資產(chǎn)證券化項(xiàng)目3個(gè)，規(guī)模近30億元。
所謂資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過(guò)增信措施，將基礎(chǔ)資產(chǎn)打包發(fā)行證券的過(guò)程。資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)與發(fā)起人其他資產(chǎn)之間將實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。
據(jù)百瑞信托博士后科研工作站研究員陳進(jìn)介紹，信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)目前主要是企業(yè)貸款、汽車貸款和個(gè)人住房抵押貸款，同時(shí)個(gè)人消費(fèi)性貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)增長(zhǎng)也較快。信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型已擺脫對(duì)企業(yè)貸款的依賴，向多元化發(fā)展，汽車貸款、消費(fèi)貸款等由于借款人較為分散，更適合作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。
合作發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，對(duì)于銀行和信托公司而言各有動(dòng)力。“通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化銀行可盤(pán)活存量資產(chǎn)，把原來(lái)流動(dòng)性很低的信貸資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成具有高度流動(dòng)性的標(biāo)準(zhǔn)化證券，增強(qiáng)信貸資產(chǎn)流動(dòng)性，在分散銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還可提高資金使用效率，降低貸款集中度。”中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼說(shuō)，資產(chǎn)證券化對(duì)銀行來(lái)說(shuō)還提供了一個(gè)新的融資渠道，而且通過(guò)把一部分信貸資產(chǎn)證券化并出售，減少了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而提高資本充足率。
業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于信托公司而言，發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)主要是探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，尤其是銀信合作的新模式?！靶磐泄驹谛磐欣婧怂恪⒎峙?、信息披露以及交易各方協(xié)調(diào)等信托事務(wù)處理上具有專業(yè)性。與銀行合作開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化有助于信托公司自身資產(chǎn)證券化專業(yè)能力的培育?！眹?guó)投泰康信托研究發(fā)展部高級(jí)研究員沈苗妙說(shuō)。
不過(guò)，當(dāng)前銀信合作發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)也存在一些不足?！霸谛刨J資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)模式中，銀行是發(fā)起機(jī)構(gòu)，也承擔(dān)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)以及資產(chǎn)支持證券的承銷等功能。信托公司作為受托機(jī)構(gòu)，主要充當(dāng)通道角色，附加值低，收費(fèi)也較低?！鄙蛎缑钫f(shuō)，信托公司在信貸資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)判斷、產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、發(fā)行定價(jià)及證券承銷方面的能力有待提高。
恒豐銀行研究院研究員李蕾表示，在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)過(guò)程的規(guī)范化、透明化還需進(jìn)一步加強(qiáng)，需建立更完善的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移渠道、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。目前，銀信合作資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)更多是針對(duì)優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，在不良資產(chǎn)處置方面還存在較大合作空間。
平安信托資產(chǎn)證券化部總經(jīng)理舒雷表示，資產(chǎn)證券化是銀行和信托公司最具發(fā)展?jié)摿Φ暮献黝I(lǐng)域之一，信托公司提供增值服務(wù)將是發(fā)展趨勢(shì)。隨著信托公司廣泛深入地開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，行業(yè)專業(yè)水平和經(jīng)驗(yàn)將得到提升。信托公司在今后的銀信合作中繼續(xù)提供基本信托載體相關(guān)服務(wù)的同時(shí)，也要進(jìn)一步配備專業(yè)人才，充分調(diào)動(dòng)自身的多元化資金募集渠道，豐富產(chǎn)品種類，體現(xiàn)自身專業(yè)價(jià)值，提供增值服務(wù)。
“對(duì)銀行而言，可擴(kuò)大基礎(chǔ)資產(chǎn)的選擇范圍至小微企業(yè)貸款等。信托公司需提升主動(dòng)管理的能力和水平，從基礎(chǔ)資產(chǎn)的篩選、現(xiàn)金流的測(cè)算與分層、資產(chǎn)支持證券發(fā)行以及后期管理等方面發(fā)揮更為積極和主動(dòng)的作用?！标愡M(jìn)說(shuō)，此外，除了股份制銀行和城商行外，信托公司還可主動(dòng)加強(qiáng)與農(nóng)商行、農(nóng)信社的溝通，拓寬信貸資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)范圍。
銀信合作資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展，還需要監(jiān)管部門的推動(dòng)。陳進(jìn)說(shuō)，監(jiān)管部門可通過(guò)監(jiān)管政策引導(dǎo)不同類型的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)參與到資產(chǎn)證券化中來(lái)，引導(dǎo)銀行通過(guò)資產(chǎn)證券化的形式處置不良，促進(jìn)各方充分披露信息，使資產(chǎn)證券化向良性可持續(xù)方向發(fā)展。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 常艷軍)
