中國經(jīng)濟網(wǎng)北京7月6日訊（記者 康博）在金融去杠桿的背景下，債券市場上半年走勢可謂是險象環(huán)生，前五個月一直延續(xù)去年的調(diào)整勢頭，直到六月份才出現(xiàn)反彈。不過可喜的是，在833只純債債基中有703只都實現(xiàn)了盈利，方正富邦和建信基金旗下的兩只產(chǎn)品業(yè)績更是超過了10%，并由此獲得純債債基漲幅冠亞軍。
相比八成業(yè)績上漲的債基，另外那115只業(yè)績?yōu)樨摰募儌鶄鶆t顯得格外突兀。其中廣發(fā)理財年年紅債券處于跌幅首位，上半年業(yè)績?yōu)?5.54%，該基金也是純債中唯一一只半年度跌幅超5%的基金。而另外在跌幅前二十名中規(guī)模較大的如中海惠利、中銀聚利分級債券B等跌幅也分別達到了4.7%和2.2%。
超一成純債債基業(yè)績告負
在管理層金融去杠桿的影響下，債券市場在過去8個月里經(jīng)歷了持續(xù)調(diào)整，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自2016年10月到2017年5月，10年期國債收益率從2.6451%大幅上漲到3.6900%。不過讓人欣慰的是，從5月中旬以來，債市出現(xiàn)了1個多月的反彈走勢，這也讓債基收益得以修復(fù)。
從純債債券型基金上半年的業(yè)績表現(xiàn)看，在833只有可比數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，85%都實現(xiàn)了正收益，而方正富邦惠利純債C和建信恒豐純債債券分別以19.13%、13.37%的收益奪得上半年純債債基的漲幅冠、亞軍。雖然從原因上看這兩只基金都在6月份出現(xiàn)過凈值異動，但僅有的漲幅超過10%的表現(xiàn)還是讓其備受關(guān)注。
相比之下，在上半年跌幅前二十名中，廣發(fā)理財年年紅債券則以-5.54%的絕對值占據(jù)了首位，也是此類型中唯一一只跌幅超5%的產(chǎn)品。據(jù)悉，該基金成立于2012年7月19日，自成立以來共運作了3期，累計實現(xiàn)收益18.51%。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在近3年、近2年、近1年中，該基金的業(yè)績表現(xiàn)分別為8.05%、2.03%、0.10%，均大幅跑輸同類均值，而四分位排名也分別為不佳、不佳和一般。
但從其策略上看，該基金還是有一些特點的。首先廣發(fā)理財年年紅債券是采取封閉式運作，一年開放一次，較大程度避免了申贖對資金穩(wěn)定性及投資運作的不利影響；其次，該基金采用攤余成本法估值，每日都有收益計提，消除了采用市價法估值帶來的凈值波動風(fēng)險；最后，和同類產(chǎn)品相比，其采取買入持有的策略，一般情況下將持有債券到期，不主動調(diào)整組合。從風(fēng)險角度看，其主要投資于如銀行存單等較低風(fēng)險的固收類品種。
今年一季報顯示，該基金并沒有持倉任何股票和債券，基金總資產(chǎn)的99.98%都屬于銀行存款和結(jié)算備付金項目，至于為何跌幅如此之大，則還要看其二季度的持倉情況。
截至今年6月30日，該基金的管理規(guī)模為11.06億元，不過回顧其規(guī)模變化，在2015年三季度以前，該基金始終僅有1億多的規(guī)模，2016年到2017年一季度的規(guī)模甚至為0，二季度突然上升相信也是幫忙資金所為。
除此之外，純債債基中的跌幅二、三名皆被中?；饖Z得，分別是中?；堇?4.85%和中?；葚S分級債券-4.70%，而中?；堇彩堑岸泄芾硪?guī)模最大的基金。
數(shù)據(jù)顯示，其截至今年二季度末的規(guī)模為17.88億元。該基金成立于2013年11月21日，累計實現(xiàn)業(yè)績15.43%，不過從其過去幾年的業(yè)績對比看，也都跑輸同類均值。另外與廣發(fā)理財年年紅債券一樣，中?；堇诮衲暌患径葧r也沒有持倉任何股票，而前五大債券分別為16光大C、15金源01、13津地鐵、16興業(yè)C、16浦發(fā)C，合計占基金總資產(chǎn)的14.45%。
該基金從2016年11月18日至今都是由江小震負責(zé)管理，但229天后的任職回報卻是-7.87%。江小震從1998年7月至2002年12月任長江證券股份有限公司投資經(jīng)理；2003年1月至2004年8月任中維資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司部門經(jīng)理；2004年9月至2007年12月任天安人壽保險股份有限公司(原名恒康天安保險有限責(zé)任公司)投資部經(jīng)理；2008年1月至2009年11月任太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司高級經(jīng)理；2009年11月至今歷任中?；鸸芾碛邢薰就堆兄行墓潭ㄊ找嫘〗M負責(zé)人、固定收益部副總監(jiān)兼基金經(jīng)理。目前管理的基金多達22只（各份額分開計算）。
而中銀聚利分級債券B，雖然上半年凈值跌幅僅2.20%，但其16.44億元的管理規(guī)模還是在跌幅前二十名中格外顯眼。該基金成立于2014年6月5日，累計實現(xiàn)業(yè)績36.10%，雖然近3年和近2年業(yè)績表現(xiàn)均不錯，但近1年來的收盤水平卻突然下降，漲幅為-6.32%。今年一季報顯示，其沒有持股，前五大債券分別為09渝地產(chǎn)、17附息國、16川高速、16重汽S、17吉林銀。
今年5月22日，中銀聚利分級債券型基金發(fā)布基金份額持有人大會第二次提示性公告，提議將中銀聚利分級債券型基金轉(zhuǎn)型為中銀聚利半年定期開放債券基金，取消兩級份額的分級機制，若中銀聚利分級債券型基金A、B份額的基金持有人表決通過超2/3則表決生效，上述基金產(chǎn)品正式進入轉(zhuǎn)型階段。而在6月20日公司發(fā)布的公告顯示，該基金的轉(zhuǎn)型議案已經(jīng)通過，目前正處于贖回選擇期。
據(jù)悉，中銀聚利分級債券B在今年一季度時還有21.19億元規(guī)模，而到二季度末就下降為16.44億元，且這是自去年三季度以來的持續(xù)下降。
規(guī)?？s水 但收益或迎來轉(zhuǎn)機
除了業(yè)績動蕩外，債基也在遭遇著規(guī)模的挑戰(zhàn)。今年以來，部分公募基金遭遇大額贖回，特別是債券基金份額縮水較為明顯，機構(gòu)資金成為贖回主力。剛剛公布完畢的基金二季末規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，債券型基金在二季度凈贖回達1635.03億份。
對比數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)大額凈贖回的債券基金中，多為機構(gòu)投資者持有比例非常高的產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示，受相關(guān)監(jiān)管加強、以及債市表現(xiàn)不佳等多重因素影響，機構(gòu)投資者撤出了前期火熱的定制債基。華南一家公募基金人士表示，債券基金經(jīng)歷了年中的贖回潮，短期內(nèi)將趨于穩(wěn)定，不排除委外資金繼續(xù)贖回。但這都屬于正常情況，機構(gòu)投資者需要通過贖回實現(xiàn)收益兌現(xiàn)，或者收回成本。
那么，6月份的反彈能否為債市迎來新的機遇呢？對此，有基金經(jīng)理表示，債市最壞的時候已經(jīng)過去，利率債和高等級信用債、甚至部分優(yōu)質(zhì)城投債配置價值已現(xiàn)，債券基金該發(fā)力了。
而在宏觀方面，制約債市的因素似乎也在好轉(zhuǎn)。一位農(nóng)商行副行長此前就對媒體表示，當(dāng)前監(jiān)管部門對于“三三四”監(jiān)管進度安排上有所延期，資金面仍處于緊平衡。作為標準化資產(chǎn)，債券市場有一定的機會。
南京銀行資管部總經(jīng)理戴娟也表示，目前債市機會大于風(fēng)險。她認為，宏觀基本面對債券市場的支撐作用將會逐漸體現(xiàn)。伴隨著收益率的深度調(diào)整，從絕對價值來看，債券類資產(chǎn)逐漸步入可投資的區(qū)域。
鵬揚基金總經(jīng)理楊愛斌也表達了類似的觀點。他指出，從債券調(diào)整的幅度估值來看，已經(jīng)接近2013年了。從絕對收益率水平上說，債市已經(jīng)非常有吸引力。
華商基金張志永認為，債券市場短期底部或基本探明，且短期內(nèi)貨幣政策出現(xiàn)方向性轉(zhuǎn)折的概率不大，因為目前來看，宏觀經(jīng)濟大幅下滑的概率不大，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不支持大幅放水，去杠桿防風(fēng)險的大思路也沒有出現(xiàn)方向性變化，因此，債券市場未來可能處于窄幅區(qū)間震蕩的格局，下半年的投資思路以短久期債券為底倉，適度波段操作，規(guī)避信用風(fēng)險為主。
2017年上半年純債債基業(yè)績排名后二十
|
序號 |
基金名稱 |
跌幅% |
規(guī)模 |
|
1 |
廣發(fā)理財年年紅債券 |
-5.54 |
11.06 |
|
2 |
中海惠利 |
-4.85 |
17.88 |
|
3 |
中海惠豐分級債券 |
-4.70 |
5.46 |
|
4 |
融通月月添利定開債B |
-2.89 |
0.82 |
|
5 |
江信匯福 |
-2.80 |
2.28 |
|
6 |
融通月月添利定開債A |
-2.78 |
12.25 |
|
7 |
中?；葚S分級債券B |
-2.76 |
5.46 |
|
8 |
中海惠利B |
-2.59 |
17.88 |
|
9 |
方正富邦惠利純債A |
-2.46 |
0.00 |
|
10 |
平安大華惠隆純債 |
-2.35 |
2.88 |
|
11 |
工銀純債定期開放債券 |
-2.32 |
3.92 |
|
12 |
長城久盈純債分級債 |
-2.21 |
10.14 |
|
13 |
中銀聚利分級債券B |
-2.20 |
16.44 |
|
14 |
博時雙債增強債券C |
-2.09 |
0.09 |
|
15 |
博時雙債增強債券A |
-2.07 |
17.20 |
|
16 |
江信聚福 |
-1.92 |
10.35 |
|
17 |
光大尊尚一年定開債C |
-1.86 |
0.01 |
|
18 |
長安泓澤純債債券C |
-1.70 |
0.00 |
|
19 |
光大尊尚一年定開債A |
-1.66 |
4.62 |
|
20 |
鵬華豐尚定開債B |
-1.63 |
4.70 |
來源：同花順（規(guī)模截至二季度末）
