7月起，有人可能沒(méi)資格炒股了？
澎湃新聞獲悉，近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)向多家券商發(fā)布《證券機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱：《征求意見(jiàn)稿》），對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行了5類劃分，與之相對(duì)應(yīng)的，對(duì)投資者也將進(jìn)行5類劃分，明確不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)的投資者需按照相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行投資。
按照《征求意見(jiàn)稿》，A股的投資屬于中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。有報(bào)道據(jù)此解讀稱，只有《投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷》得分在37分以上的穩(wěn)健型、積極型和激進(jìn)型的投資者，可以參與A股投資，得分在37分以下的保守型、謹(jǐn)慎型的投資者可能將“無(wú)緣”炒股。
這一解讀可能有失偏頗。
有接近監(jiān)管部門的知情人士對(duì)澎湃新聞稱，即便投資者評(píng)級(jí)不夠格“炒股”，仍可以通過(guò)簽署不適當(dāng)警示書的方式“堅(jiān)持購(gòu)買”，因此“影響不大”。
有券商人士也向澎湃新聞表示，一方面，該辦法實(shí)施“新老劃斷”，并不影響原先的投資者；而對(duì)于新開(kāi)業(yè)務(wù)的投資者，如若“跨級(jí)購(gòu)買”，可簽署不適當(dāng)警示書，即書面簽署知曉風(fēng)險(xiǎn)的文件，同時(shí)需要“雙錄（錄音錄像）”。另一方面，做《投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷》并無(wú)次數(shù)限制，投資者的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不夠格購(gòu)買A股的，可多次嘗試以“做”到合格。
此前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布將于今年7月1日正式實(shí)施的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》明確，將投資者分為普通投資者與專業(yè)投資者，普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。
《征求意見(jiàn)稿》則將通過(guò)《投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷》將普通投資者細(xì)化為5個(gè)級(jí)別，分別為：保守型（得分20分以下）、謹(jǐn)慎型（得分20-36分）、穩(wěn)健型（得分37-53分）、積極型（得分54-82分）和激進(jìn)型（得分83分以上）。
這份問(wèn)卷涉及投資者的財(cái)務(wù)狀況、投資知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、其他信息等六方面內(nèi)容。共涉及20題，總體來(lái)說(shuō)，收入越高，收入來(lái)源越豐富，投資經(jīng)驗(yàn)越豐富的投資者，得分越高。
與此同時(shí)，根據(jù)《征求意見(jiàn)稿》，產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由低至高至少劃分為：低風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、中高風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)。
低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或服務(wù)包括但不限于國(guó)債、債券質(zhì)押式逆回購(gòu)業(yè)務(wù)、債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)業(yè)務(wù)、貨幣型產(chǎn)品、銀行保本型理財(cái)產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)；高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或服務(wù)包括但不限于復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、AA-以下級(jí)別信用債、場(chǎng)外衍生產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。A股股票屬于中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或服務(wù)。
投資者匹配的產(chǎn)品類型
按照《征求意見(jiàn)稿》，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售的產(chǎn)品或提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，需符合投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)的要求。A股的投資屬于中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，也就是說(shuō)，只有穩(wěn)健型、積極型和激進(jìn)型的投資者可以參與，保守型、謹(jǐn)慎型的投資者可能將“無(wú)緣”炒股。
不過(guò)，據(jù)澎湃新聞了解，在征求意見(jiàn)期間，有人士對(duì)此提出相關(guān)建議。
有接近監(jiān)管部門的知情人士向澎湃透露，相關(guān)人士提出了對(duì)A股調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的建議，但證券業(yè)協(xié)會(huì)是否采納并不好說(shuō)。
另一方面，上述知情人士指出，即便投資者評(píng)級(jí)不夠格“炒股”，仍可以通過(guò)簽署不適當(dāng)警示書的方式“堅(jiān)持購(gòu)買”，因此“影響不大”。
有券商人士也向澎湃新聞表示，一方面，該辦法實(shí)施“新老劃斷”，并不影響原先的投資者；而對(duì)于新開(kāi)業(yè)務(wù)的投資者，如若“跨級(jí)購(gòu)買”，可簽署不適當(dāng)警示書，即書面簽署知曉風(fēng)險(xiǎn)的文件，同時(shí)需要“雙錄（錄音錄像）”。另一方面，做《投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷》并無(wú)次數(shù)限制，投資者的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不夠格購(gòu)買A股的，可多次嘗試以“做”到合格。
不適當(dāng)警示書
而《征求意見(jiàn)稿》也明確，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)告知投資者，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)履行投資者適當(dāng)性職責(zé)不能取代投資者本人的投資判斷，不會(huì)降低產(chǎn)品或服務(wù)的固有風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)影響投資者依法承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)、履約責(zé)任以及費(fèi)用。但證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向普通投資者銷售或者提供高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品或者服務(wù)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行特別風(fēng)險(xiǎn)警示，揭示該產(chǎn)品或者服務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)特征，并由投資者簽署確認(rèn)；同時(shí)給予投資者至少24小時(shí)的考慮時(shí)間，至少增加一次回訪。
需要指出的是，該《征求意見(jiàn)稿》并非中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的最終版本，具體內(nèi)容需以最終正式發(fā)布稿和解讀為準(zhǔn)。
