財閥結構現(xiàn)弊端 韓國經(jīng)濟亮紅燈

近兩年，受經(jīng)濟結構極不平衡、制造業(yè)競爭力日益下滑、人口老齡化趨勢明顯等多重因素制約，韓國經(jīng)濟增長動力不斷削弱。同時，韓國經(jīng)濟賴以支撐的財閥經(jīng)濟在近期也弊端凸顯，先是樂天集團“兄弟鬩墻”動搖企業(yè)經(jīng)營根基，韓進海運隨后因巨額債務瀕臨破產(chǎn)，而三星集團在新一代領軍人出馬后雖力主對舊財閥經(jīng)濟體系實施改革，但新款手機的質(zhì)量缺陷卻令整個集團陷入危機。層出不窮的負面消息，為韓國經(jīng)濟亮起了紅燈。

韓國經(jīng)濟在低增長的迷路上積重難返。2015年韓國GDP僅增長2.6%，創(chuàng)下2012年以來最低水平，2016年GDP增長率預期也僅為2.4%至2.8%左右。自2015年以來，韓國出口已連續(xù)19個月下滑；家庭負債規(guī)模超過1200萬億韓元，創(chuàng)歷史最高紀錄；8月份30歲以下青年失業(yè)率達8.3%，創(chuàng)下亞洲金融危機后的最高紀錄。

韓國大集團經(jīng)營狀況正是韓國經(jīng)濟的縮影。韓國財閥網(wǎng)（Chaebul.com）9月初發(fā)表了一份統(tǒng)計報告。該報告以韓國前十大集團所屬591家子公司為對象，針對各公司過去3年的年均營業(yè)利潤、利息償付倍數(shù)（反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務收益與所支付的利息費用的倍數(shù)關系）和資本減損與否等數(shù)據(jù)作出統(tǒng)計，結果顯示其中有108家公司實際為“僵尸企業(yè)”，占比高達18.3%。

報告對“僵尸企業(yè)”的評定標準是連續(xù)3年出現(xiàn)營收赤字，或利息償付倍數(shù)不足“1”，或公司出現(xiàn)資產(chǎn)減損狀態(tài)。其中，“僵尸企業(yè)”比率最高的是韓進集團，達到了31.6%，集團中幾乎每3家子公司中就有1家“僵尸企業(yè)”。如此嚴重的問題致使在全球海運業(yè)曾排名第七位、韓國排行首位的韓進海運因巨額虧損難以為繼，在9月1日正式接受了首爾中央地方法院的破產(chǎn)保護管理。

相關數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，韓進海運債務超過6.6萬億韓元（約合59億美元），負債與股東權益比率將近850%；2016年第二季度虧損2120億韓元，今年上半年韓進海運累計虧損4730億韓元。韓進海運危機震動了全球海運業(yè)，對韓國進出口也造成了巨大沖擊。實際上，韓進海運在韓進集團中負債率并不是最高的，集團旗下韓國最大的航空公司——大韓航空，去年末負債已達20.75萬億韓元，今年6月底進一步增至21.4萬億韓元，負債率達到了驚人的1108.7%。

“僵尸企業(yè)”比率排名第二的樂天集團從去年開始就在韓國成為“眾矢之的”，負面新聞不斷。先是韓國第一高樓“樂天世界塔”周邊不斷出現(xiàn)路面塌方，被懷疑是大樓施工所致；后因建筑內(nèi)海洋館漏水，開業(yè)時間不斷延遲。隨后辛氏兄弟二人上演了現(xiàn)實版的逼宮奪權，這場鬧劇不僅暴露了樂天持股結構的復雜混亂，也暴露了集團內(nèi)部的不當經(jīng)營行為。從今年6月起，韓國檢方對樂天集團啟動全面調(diào)查，傳喚對象上至集團會長辛東彬、其兄辛東主，罪名包括瀆職、貪污公款等；下至樂天化學、樂天建設等子公司的社長，罪名多是籌措非法資金。韓國樂天集團二號人物李仁源還在檢方傳喚當天清晨自殺。

由于韓國檢方對樂天的調(diào)查一時難以終結，韓國各界已開始擔心樂天經(jīng)營權旁落，淪為日本企業(yè)。因為韓國樂天的母公司是日本樂天控股，該公司日本員工持股占54%，董事會高層中除辛格浩和辛東主之外都為日本人。另外，樂天集團的擴張發(fā)展也因檢方調(diào)查處于停滯狀態(tài)。樂天事態(tài)長期化必將對韓國經(jīng)濟帶來不利影響。

新領軍人出馬后一直致力于改革財閥經(jīng)濟體系的三星集團，在剛現(xiàn)起色后卻踩踏“地雷”。新款手機Note7在全球的數(shù)十起爆炸事件迫使三星實施全球召回，原本上市初期的熱賣轉(zhuǎn)眼成為企業(yè)的巨大負擔。Note7被全球多家航空公司視為易爆品禁止帶上飛機，更使三星成為手機行業(yè)的笑柄。由于三星電子約一半的利潤來自于智能手機業(yè)務，Note7初戰(zhàn)全軍覆沒給三星集團帶來的打擊可想而知。

實際上，三星集團早已預見到智能手機行業(yè)的競爭慘烈，早就開始在其他領域?qū)ふ倚略鲩L點。2010年5月份，三星集團宣布未來10年將積極進軍新事業(yè)領域，在太陽能電池、生物制藥和醫(yī)療設備等5大領域投資220億美元，預期到2020年上述領域能創(chuàng)造480億美元的營業(yè)收入。但到目前為止，這些領域的投資并未見起色，三星戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型能否成功仍是未知數(shù)。

近年來，三星集團已成為韓國經(jīng)濟的中流砥柱。三星電子2015年實現(xiàn)200.7萬億韓元的營業(yè)收入，相當于同期韓國國內(nèi)生產(chǎn)總值的13%。如果再算上三星集團的其他子公司，年營業(yè)收入總額則高達近300萬億韓元，近乎韓國國內(nèi)生產(chǎn)總值的20%。“三星咳嗽，韓國感冒”，更何況韓國目前是百病纏身，韓國經(jīng)濟如何抵擋韓進、樂天、三星的“三連挫”，有待觀察。