貨幣政策陷困境 日央行官員對(duì)負(fù)利率評(píng)價(jià)不一

日本央行9日公布了3月14日至15日召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議的紀(jì)要。紀(jì)要顯示，負(fù)利率政策的負(fù)面影響已經(jīng)成為委員們的擔(dān)憂(yōu)對(duì)象。

據(jù)報(bào)道，在日本央行3月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要中，委員們認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)逐步復(fù)蘇，通脹趨勢(shì)穩(wěn)步改善，但通脹預(yù)期近期減弱。大部分委員稱(chēng)，將繼續(xù)放松貨幣政策，直到穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

部分委員稱(chēng)，市場(chǎng)形成了對(duì)日本央行將進(jìn)一步放松政策的過(guò)度預(yù)期。對(duì)于2月份出臺(tái)的負(fù)利率政策，有多名政策委員認(rèn)為“負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)”，并對(duì)其副作用表示出擔(dān)憂(yōu)。

有委員指出，推行負(fù)利率政策導(dǎo)致利率大幅下滑，“引發(fā)了金融機(jī)構(gòu)和儲(chǔ)戶(hù)的不安”。還有人擔(dān)心負(fù)利率會(huì)引發(fā)泡沫，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)為了確保收益傾向于過(guò)度放貸，導(dǎo)致“貨幣失衡所積蓄的風(fēng)險(xiǎn)上升”。

不過(guò)，也有一名委員認(rèn)為推行負(fù)利率政策成效顯著，“房貸利率下降刺激住宅投資，對(duì)消費(fèi)也有正面作用”。還有意見(jiàn)認(rèn)為，只要政策出臺(tái)后出現(xiàn)混亂的金融市場(chǎng)恢復(fù)平靜，負(fù)利率“就會(huì)切實(shí)發(fā)揮出效果”。

早先，一些政府官員代表敦促央行改善對(duì)民眾的政策溝通，并稱(chēng)負(fù)利率“存在一定的技術(shù)性，難以理解”。

在4月27日至28日召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議上，日本央行以8:1的投票結(jié)果維持基礎(chǔ)貨幣80萬(wàn)億日元目標(biāo)年增幅不變，并以7:2的投票結(jié)果維持負(fù)利率-0.1%不變，這大大出乎外界預(yù)料，因?yàn)槎鄶?shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)日本央行會(huì)推出更多寬松政策。4月份央行的選擇顯示，在內(nèi)外承壓的現(xiàn)狀下，日本政府更愿意先將精力放在財(cái)政支出上，而非貨幣政策。

近來(lái)，日元成了外匯市場(chǎng)的焦點(diǎn)，在央行推出負(fù)利率之后反而瘋狂升值。目前日本央行已“陷入做什么都錯(cuò)”的境地，無(wú)論加碼寬松還是按兵不動(dòng)，日元都難逃升值厄運(yùn)。日本的貨幣政策已陷入困境。