2016年4月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了3月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示:3月份，制造業(yè)PMI為50.2%，比上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，這是自去年8月以來(lái)，PMI首次回到榮枯線以上；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.8%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)擴(kuò)張步伐有所加快。3月份制造業(yè)和非制造業(yè)（PMI）雙雙回升，向世人們透出中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了企穩(wěn)筑底、市場(chǎng)回暖的積極信號(hào)。
（一）制造業(yè)釋放經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)
數(shù)據(jù)顯示，3月份，制造業(yè)PMI為50.2%，比上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.8%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)擴(kuò)張步伐有所加快。具體體現(xiàn)在：一是制造業(yè)PMI明顯回升、重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。3月份，制造業(yè)PMI為50.2%，比上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)。這是自去年8月以來(lái)，PMI持續(xù)7個(gè)月處在下探，首次回到榮枯線上方。從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，與上月相比，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)有所下降，其余11個(gè)指數(shù)均有所上升。在上升的指數(shù)中，生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單等9個(gè)指數(shù)升幅超過1個(gè)百分點(diǎn)；二是采購(gòu)量、購(gòu)進(jìn)價(jià)格、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)升幅最高，超過4個(gè)百分點(diǎn)。3月份制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，受多重因素支配：春節(jié)過后企業(yè)集中開工和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快推進(jìn)、制造業(yè)進(jìn)出口市場(chǎng)需求有所回升、近期國(guó)際大宗商品價(jià)格震蕩回升以及部分流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)反彈，使得企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)趨于活躍。除此外，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)制造業(yè)繼續(xù)向中高端邁進(jìn)，加上固定資產(chǎn)投資回升，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖等因素都對(duì)當(dāng)前生產(chǎn)和消費(fèi)帶來(lái)一定的促進(jìn)作用。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)4.8%，這一增速與2015年全年利潤(rùn)下降2.3%形成了鮮明的對(duì)比。三是近期歐美制造業(yè)回暖等外部因素對(duì)中國(guó)制造業(yè)也有一定拉動(dòng)作用。歐元區(qū)制造業(yè)PMI也達(dá)到近兩個(gè)月的高位，綜合PMI從53%升至53.7%。3月份美國(guó)Markit制造業(yè)PMI指數(shù)小幅上升，代表美國(guó)中西部地區(qū)的芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)更是由2月的47.6%上升至53.6%。根據(jù)三月份PMI指數(shù)判斷，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已初步觸底企穩(wěn)，一季度經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)再下降。
（二）非制造業(yè)擴(kuò)張勢(shì)頭看好
3月份非制造業(yè)PMI的回彈在2月先行指標(biāo)中就已初見端倪，2月份，非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)已從58.4%回升至59.5%，尤其是建筑業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)大幅回升7.6個(gè)百分點(diǎn)至66.3%，顯示年初以來(lái)建筑業(yè)活躍度明顯增強(qiáng)。在非制造業(yè)PMI各單項(xiàng)指數(shù)中，商務(wù)活動(dòng)、新訂單、新出口訂單、在手訂單、存貨、投入品價(jià)格和銷售價(jià)格指數(shù)環(huán)比均有所上升，升幅在0.1個(gè)至2.1個(gè)百分點(diǎn)之間。商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回升，市場(chǎng)基本面趨好。特別是新訂單指數(shù)和價(jià)格指數(shù)的回升意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力繼續(xù)增強(qiáng)。在從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)環(huán)比均有所下降，降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。其中，從業(yè)人員指數(shù)降幅最大。分行業(yè)看，3月份服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.1%，比上月上升了0.9個(gè)百分點(diǎn)，增速有所加快。其中，批發(fā)、郵政、住宿、電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件、銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)較快，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)處于較高景氣區(qū)間。零售、餐飲、鐵路運(yùn)輸、道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、旅游等與居民消費(fèi)密切相關(guān)的服務(wù)性行業(yè)受春節(jié)和元宵節(jié)已過等因素影響出現(xiàn)一些季節(jié)性的回落，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)降至臨界點(diǎn)以下。本月房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至臨界點(diǎn)以上，業(yè)務(wù)總量增長(zhǎng)較快。其中，新訂單指數(shù)升幅最大，指數(shù)為50.8%，比上月上升2.0個(gè)百分點(diǎn)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，成為一抹亮點(diǎn)，表明服務(wù)業(yè)市場(chǎng)需求回升，意味著經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)動(dòng)力有所增強(qiáng)，市場(chǎng)的基本面繼續(xù)保持向好發(fā)展的態(tài)勢(shì)。值得一提的是建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.0%，新訂單指數(shù)為50.5%，分別比2月份上升2.8個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)，表明隨著有效投資發(fā)力、國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的加快推進(jìn)以及氣候轉(zhuǎn)暖，建筑業(yè)市場(chǎng)需求增加，建筑企業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步活躍。同時(shí)，近期一、二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)升溫直接帶動(dòng)了建筑業(yè)發(fā)展。近期固定資產(chǎn)投資回升，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，對(duì)生產(chǎn)和消費(fèi)均帶來(lái)一定的促進(jìn)作用。3月份，房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.5%，是今年以來(lái)首次升至臨界點(diǎn)以上。3月份非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)的回升，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新興產(chǎn)業(yè)活躍度不減，指數(shù)升至60%以上的高位，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)向好跡象，繼續(xù)回升的基礎(chǔ)仍在，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性有望增強(qiáng)。
（三）景氣回暖伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善
作為先行指標(biāo)，代表企業(yè)擴(kuò)張意愿的PMI一向被視為判斷宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。今年3月，PMI自去年8月以來(lái)首次回到榮枯線以上，這意味著市場(chǎng)需求的回暖。市場(chǎng)的回暖也從工業(yè)品的價(jià)格上體現(xiàn)出來(lái)。3月份，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為55.3%，高于上月5.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月高于臨界點(diǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)，3月上旬和中旬，鋼鐵、有色、化工、建材等工業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)下跌之后，出現(xiàn)了較大幅度上漲。近期國(guó)際大宗商品價(jià)格震蕩回升以及部分流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)反彈，也使企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)趨于活躍。三月份調(diào)查結(jié)果顯示，在市場(chǎng)景氣回暖的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)處于持續(xù)改善，得到優(yōu)化：一是體現(xiàn)在制造業(yè)繼續(xù)向中高端邁進(jìn)。3月份，高技術(shù)制造業(yè)PMI為52.4%，比上月上升3.5個(gè)百分點(diǎn)，高于制造業(yè)總體2.2個(gè)百分點(diǎn)；二是體現(xiàn)在服務(wù)業(yè)發(fā)展繼續(xù)向好。3月份，中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.8%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，為近兩年來(lái)的較大升幅，略高于去年同期水平，非制造業(yè)擴(kuò)張步伐加快。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.1%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，增速有所加快。非制造業(yè)PMI明顯高于制造業(yè)PMI的趨勢(shì)沒有改變；三是體現(xiàn)在生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)較快回升。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為61.1%，較上月大幅上升14.8個(gè)百分點(diǎn)，今年以來(lái)首次升至擴(kuò)張區(qū)間；四是體現(xiàn)在消費(fèi)領(lǐng)域的貢獻(xiàn)度進(jìn)一步增強(qiáng)。3月消費(fèi)品制造業(yè)PMI為52.2%，比上月上升4.8個(gè)百分點(diǎn)，高于去年同期1.9個(gè)百分點(diǎn)。
（四）企穩(wěn)向好有望繼續(xù)得到延續(xù)
有專家學(xué)者認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)明顯積極變化，呈現(xiàn)企穩(wěn)向好跡象，這與前期積聚的穩(wěn)增長(zhǎng)積極因素開始發(fā)力，新的政策措施又在注入新的動(dòng)力有關(guān)。同時(shí)，國(guó)家供給側(cè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革利好不斷釋放，簡(jiǎn)政放權(quán)、為企業(yè)降稅減費(fèi)的力度在繼續(xù)加大，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)保持企穩(wěn)向好具有支撐的條件。從3月份先行指標(biāo)來(lái)看，非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)將從59.5%回調(diào)至59%，除服務(wù)業(yè)繼續(xù)保持基本平穩(wěn)外，建筑業(yè)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)從66.3%降至63.7%，這很可能與近期部分北上廣等一線城市加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控的預(yù)期有關(guān)。預(yù)計(jì)4月或5月非制造業(yè)PMI或?qū)⒙哉{(diào)整至53.3%-53.5%左右，向上突破54%或向下跌破53%的可能性都不大。五大分項(xiàng)指數(shù)齊升，顯示制造業(yè)下行壓力有所緩解，但后勢(shì)仍待觀察。與此同時(shí)，3月非制造業(yè)PMI指數(shù)為53.8%，環(huán)比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，止住了前兩月的連降勢(shì)頭。盡管已回歸較高景氣區(qū)間，但后續(xù)不乏調(diào)整可能。隨著中央推動(dòng)更為積極的財(cái)政政策，加上制造業(yè)的帶動(dòng)，非制造業(yè)仍有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)，預(yù)計(jì)今年上半年，非制造業(yè)PMI有望保持在高出榮枯線3個(gè)百分點(diǎn)以上的水平。
（五）提振企業(yè)信心，還需共同發(fā)力
市場(chǎng)需求擴(kuò)展不僅提振企業(yè)信心，也是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的基礎(chǔ)。3月份制造業(yè)PMI生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)高達(dá)62.6%，比上月回升4.7個(gè)百分點(diǎn)，為24個(gè)月以來(lái)的最高值。采購(gòu)量指數(shù)的回升與訂單指數(shù)的回升也呈現(xiàn)出相互促進(jìn)的狀況，市場(chǎng)的回暖提振了企業(yè)信心。當(dāng)前，我們應(yīng)緊緊抓住企業(yè)信心、市場(chǎng)回暖的有利契機(jī)，加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度，特別是將降成本放在突出位置，通過成本的降低鞏固企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資信心。預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)保持企穩(wěn)向好具有支持條件，但由于新舊增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換仍在持續(xù)，結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)加快，市場(chǎng)在調(diào)整中正在尋求新的平衡，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中短期波動(dòng)的因素依然較多，后期數(shù)據(jù)仍需觀察。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)向好跡象明顯，三月份數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和新動(dòng)能形成正在進(jìn)一步提升，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健并傾向于適度靈活的貨幣政策的效應(yīng)開始顯現(xiàn)。二季度，隨著前期積聚的穩(wěn)增長(zhǎng)積極因素開始發(fā)力，以及新的政策措施繼續(xù)發(fā)揮效應(yīng)，宏觀經(jīng)濟(jì)具備了保持企穩(wěn)向好的條件。當(dāng)前，應(yīng)緊緊抓住市場(chǎng)回暖、企業(yè)信心回升的有利契機(jī)，加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度，特別是將降成本放在突出位置，通過成本的降低鞏固企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資信心。鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不牢固，政府應(yīng)繼續(xù)保持適度的刺激政策，加大補(bǔ)短板與穩(wěn)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)共振的力度，使經(jīng)濟(jì)在更加協(xié)調(diào)的過程中夯實(shí)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，要做好去杠桿有關(guān)工作，幫助市場(chǎng)提振信心。我們要將壓力估計(jì)得足一點(diǎn)，繼續(xù)咬緊牙關(guān)，堅(jiān)守改革、創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型不動(dòng)搖。
作者：陳新光
上海市統(tǒng)計(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、上海市人民政府發(fā)展研究中心特約研究員、上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士生導(dǎo)師。
