中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、會(huì)長(zhǎng)洪磊3月23日在“中國(guó)私募基金年會(huì)2016”上表示，私募管理基金發(fā)展方興未艾，為推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)正全面修訂《會(huì)員管理辦法》，加快7個(gè)自律管理辦法和2個(gè)指引的修訂與出臺(tái)。他強(qiáng)調(diào)，私募基金登記備案不是行政審批，只對(duì)申請(qǐng)文件的完整性和規(guī)范性提出要求，監(jiān)管核心是募集行為，也就是要全面落實(shí)合格投資者制度。協(xié)會(huì)的工作重心將從原來(lái)的事前登記備案逐步轉(zhuǎn)向事中事后的監(jiān)測(cè)檢查和紀(jì)律處分。他表示，私募基金管理人在協(xié)會(huì)登記，私募基金產(chǎn)品在協(xié)會(huì)備案其實(shí)就是注冊(cè)制。私募基金自律監(jiān)管就是以注冊(cè)制為出發(fā)點(diǎn)，將市場(chǎng)和監(jiān)管部門(mén)的博弈轉(zhuǎn)為市場(chǎng)主體之間的博弈。
登記備案不是行政審批
自2014年2月7日開(kāi)始，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)正式開(kāi)始辦理私募基金管理人登記和私募基金產(chǎn)品備案。兩年來(lái)，私募基金發(fā)展非常迅速，已經(jīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)不可或缺的力量。截至2016年2月29日，協(xié)會(huì)已登記私募管理人25，979家，備案私募基金26,387只，認(rèn)繳規(guī)模5.5萬(wàn)億元，實(shí)繳規(guī)模4.42萬(wàn)億元，私募基金從業(yè)人員39.18萬(wàn)人。私募基金在完善多層次資本市場(chǎng)，擴(kuò)大資本市場(chǎng)融資能力，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)功能方面都發(fā)揮了重要的作用。
洪磊表示，在登記和備案過(guò)程中，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和廣大投資者普遍存在一個(gè)誤區(qū)，認(rèn)為登記備案就是審批，管理人登記成功就意味著獲得牌照。對(duì)此，他強(qiáng)調(diào)，第一、登記備案不是行政審批，更不是變相行政審批。登記備案是對(duì)申請(qǐng)文件的形式審查，只對(duì)申請(qǐng)文件的完整性和規(guī)范性提出要求，不設(shè)許可門(mén)檻。第二，私募基金管理人申請(qǐng)登記備案，就是對(duì)申請(qǐng)事項(xiàng)和申請(qǐng)文件的合法性和真實(shí)性承擔(dān)法律責(zé)任，就是承認(rèn)接受法律法規(guī)和自律規(guī)則的約束。第三，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織是以登記備案文件為依據(jù)、為基礎(chǔ)進(jìn)行事中事后的監(jiān)督和處罰。
他介紹，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)正全面修訂《會(huì)員管理辦法》，加快7個(gè)自律管理辦法和2個(gè)指引的修訂與出臺(tái)。依托全面覆蓋登記備案、募集行為、投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)、信息披露、內(nèi)部控制、合同指引、托管業(yè)務(wù)、外包業(yè)務(wù)、從業(yè)人員管理業(yè)務(wù)的自律規(guī)則體系，協(xié)會(huì)的工作重心將從原來(lái)的事前登記備案逐步轉(zhuǎn)向事中事后的監(jiān)測(cè)檢查和紀(jì)律處分。
洪磊表示，我國(guó)已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，我國(guó)私募基金同樣也肩負(fù)著支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的巨大歷史使命。私募基金的發(fā)展完全依托于自身的信譽(yù)和專(zhuān)業(yè)能力。投資者的信任和信心是私募基金的生命線。洪磊將投資者與私募基金管理人的關(guān)系比喻為病人與醫(yī)生的關(guān)系，基金管理人像醫(yī)生對(duì)待生命一樣對(duì)待受托資產(chǎn)，也要有資質(zhì)、有規(guī)范、有制度。協(xié)會(huì)現(xiàn)行的私募基金管理人登記制度的基本要求是管理人的誠(chéng)實(shí)守信、運(yùn)營(yíng)資本充足以及內(nèi)控制度的健全有效。
據(jù)介紹，兩年來(lái)，私募基金行業(yè)發(fā)展迅猛，問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)也不斷凸顯。在協(xié)會(huì)已經(jīng)登記的近2.6萬(wàn)家私募基金管理人中，有管理規(guī)模的僅有8414家，占比32.4%。2015年5月協(xié)會(huì)建立投訴登記制度以來(lái)，針對(duì)私募基金投訴事件有495件，占比高達(dá)85%。
主要集中在產(chǎn)品違約延期兌付，涉嫌非法集資登記備案不實(shí)和私募基金違規(guī)募集。2015年12月，協(xié)會(huì)啟動(dòng)了對(duì)北京地區(qū)私募基金管理人入會(huì)申請(qǐng)信息核查工作，在被核查的397家管理人中，超過(guò)50%的機(jī)構(gòu)登記備案信息與事實(shí)有出入。私募基金行業(yè)當(dāng)前的問(wèn)題主要集中在以下四個(gè)方面：一是濫用中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的登記備案信息，非法自我增信，甚至從事違法違規(guī)行為；二是私募基金機(jī)構(gòu)魚(yú)龍混雜，良莠不齊，有些機(jī)構(gòu)甚至不具備基本運(yùn)營(yíng)條件；三是有些機(jī)構(gòu)法律意識(shí)淡薄，合規(guī)意識(shí)缺乏，沒(méi)有持續(xù)按規(guī)定履行私募基金信息報(bào)告的義務(wù)；四是違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。自由市場(chǎng)的精神必須建立在公平自律的基礎(chǔ)上，自律必須嚴(yán)于他律。
洪磊表示，協(xié)會(huì)通過(guò)制定行業(yè)自律規(guī)則，監(jiān)督和檢查執(zhí)行行為，對(duì)違反自律規(guī)則的行為進(jìn)行紀(jì)律處分，確保私募基金忠實(shí)履行信托義務(wù)的底線，保護(hù)投資人的合法權(quán)益，推動(dòng)私募基金贏得公眾的信任，優(yōu)化私募基金發(fā)展環(huán)境。這是《基金法》賦予協(xié)會(huì)的責(zé)任，更是協(xié)會(huì)的使命。
自律監(jiān)管的核心是募集行為
洪磊認(rèn)為，私募基金不同于公募基金，私募面向特定對(duì)象，都是合格投資者，具備與私募基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征相匹配的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力。因此，對(duì)于私募基金采取的是產(chǎn)品備案，監(jiān)管核心是募集行為，也就是要全面落實(shí)合格投資者制度。
他表示，《私募投資基金募集行為管理辦法》已經(jīng)制訂完成，通過(guò)了中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)理事會(huì)的表決。《辦法》的主要內(nèi)容有九點(diǎn)：一是明確私募基金募集主體只有在協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人自己，以及取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)銷(xiāo)售資格并成為協(xié)會(huì)會(huì)員的基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)；二是明確了募集人要承擔(dān)合格投資者的甄別和認(rèn)定責(zé)任；三是明確了募集機(jī)構(gòu)要與監(jiān)督銀行簽訂監(jiān)督協(xié)議，對(duì)募集賬戶進(jìn)行監(jiān)督，保證資金不被募集機(jī)構(gòu)挪用；四是明確私募基金不得公開(kāi)宣傳產(chǎn)品和業(yè)績(jī)情況；五是明確私募基金產(chǎn)品宣傳必須面向特定對(duì)象，非特定對(duì)象轉(zhuǎn)化為特定對(duì)象必須經(jīng)過(guò)問(wèn)卷調(diào)查和適當(dāng)性匹配；六是明確進(jìn)行合格投資者的確認(rèn)，即近三年年收入大于50萬(wàn)，金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元；七是明確單個(gè)投資人購(gòu)買(mǎi)私募基金的最低金額不少于100萬(wàn)，禁止非法拆分轉(zhuǎn)讓?zhuān)话耸菍?shí)行冷靜期制度，給予投資者不少于24小時(shí)的投資冷靜期；九是實(shí)行回訪確認(rèn)制度，冷靜期滿后募集機(jī)構(gòu)由非銷(xiāo)售人員向投資者確認(rèn)投資意愿，只有確認(rèn)成功后方能運(yùn)用投資資金。
洪磊認(rèn)為，募集機(jī)構(gòu)只有嚴(yán)格遵守投資者適當(dāng)性原則，嚴(yán)格執(zhí)行私募基金宣傳、推介、冷靜期和回訪制度性要求，才能稱(chēng)得上募集機(jī)構(gòu)落實(shí)了“賣(mài)者有責(zé)”，才能談得上要求投資者“買(mǎi)者自負(fù)”。
洪磊表示，私募基金管理人在協(xié)會(huì)登記，私募基金產(chǎn)品在協(xié)會(huì)備案其實(shí)就是注冊(cè)制。私募基金自律監(jiān)管就是以注冊(cè)制為出發(fā)點(diǎn)，將市場(chǎng)和監(jiān)管部門(mén)的博弈轉(zhuǎn)為市場(chǎng)主體之間的博弈，通過(guò)透明的注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)、明確的行業(yè)行為準(zhǔn)則和有效的事中事后監(jiān)測(cè)處罰，保障市場(chǎng)主體之間的博弈秩序和博弈環(huán)境，讓市場(chǎng)主體行為真正回歸市場(chǎng)。讓私募基金管理人關(guān)注焦點(diǎn)從監(jiān)管部門(mén)回到自身信用聲譽(yù)、客戶利益和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
首先，要讓私募基金管理人登記真正發(fā)揮作用。要打破市場(chǎng)與監(jiān)管的博弈，建立市場(chǎng)化信用制衡機(jī)制，形成市場(chǎng)主體間的有效博弈，相互增信。引入外部律師和法律意見(jiàn)書(shū)制度就是一次有益的嘗試，是向注冊(cè)制邁進(jìn)的重要一步。
其次，要讓私募基金產(chǎn)品備案成為切實(shí)保障私募基金管理人和客戶有效博弈的機(jī)制。私募基金管理人制定合同和披露信息要堅(jiān)持“有利于投資人”的原則，充分保護(hù)、保障投資人的知情權(quán)，基金合同要讓投資人放心。
最后，要讓私募基金管理人充分發(fā)揮買(mǎi)方的作用，形成與上市公司和融資企業(yè)的買(mǎi)方賣(mài)方有效博弈的格局。
洪磊表示，在私募基金自律管理的框架中，協(xié)會(huì)將致力于兩個(gè)“營(yíng)造”。一是通過(guò)建立健全私募基金管理人行為規(guī)則體系，完善事中事后監(jiān)測(cè)檢查，營(yíng)造行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的法治環(huán)境。二是通過(guò)推動(dòng)私募基金外包服務(wù)機(jī)構(gòu)積極參與專(zhuān)業(yè)化市場(chǎng)服務(wù)，營(yíng)造行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的生態(tài)環(huán)境。
