美國(guó)經(jīng)濟(jì)為何會(huì)面臨衰退？

中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)2月18日電 據(jù)美國(guó)CBS電臺(tái)網(wǎng)站報(bào)道，在萎靡不振的世界經(jīng)濟(jì)中，美國(guó)曾被視為繁榮的孤島，如今它也彌漫著經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。雖然有不少可信觀點(diǎn)認(rèn)為全球最強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體雖然會(huì)傷兵折將，卻仍能安然度過(guò)危機(jī)。但有一個(gè)問(wèn)題依然存在：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的哪個(gè)部分會(huì)面臨衰退?

次貸違約曾在八年前導(dǎo)致了撼動(dòng)世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但它仍在不斷增長(zhǎng)。但當(dāng)時(shí)人們一致認(rèn)為能夠“控制”房地產(chǎn)問(wèn)題。

2007年，美國(guó)每年經(jīng)濟(jì)增速約為4%，這個(gè)速度看起來(lái)是健康，但突然間這個(gè)數(shù)字開(kāi)始下跌。次級(jí)貸款成為了劇毒，其負(fù)面影響危及所有領(lǐng)域。

這次，中國(guó)成了問(wèn)題的原因。近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)十分迅猛，對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家生產(chǎn)的商品需求日益增加，而這又導(dǎo)致了這些新興市場(chǎng)國(guó)家在本國(guó)的超額支出，因此掀起了發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的投資熱潮。一旦中國(guó)放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)腳步，在這個(gè)鏈條上的所有步驟都會(huì)因此放緩。

比如20世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)幾乎沒(méi)有產(chǎn)生影響?，F(xiàn)如今，作為經(jīng)濟(jì)堡壘的美國(guó)仍然堅(jiān)挺著：失業(yè)率在下降，就業(yè)率在上升，油價(jià)暴跌，消費(fèi)者信心依然高漲。

可是，想想這些令人焦慮的因素：

股市可能是正確的。美國(guó)股市如今正牢牢地處在調(diào)整區(qū)間，這意味著比往期最高點(diǎn)降幅超過(guò)10%。一些人對(duì)股市下滑不以為意，認(rèn)為這只是對(duì)目前新聞?lì)^條的非理智的過(guò)度反應(yīng)。半個(gè)世紀(jì)以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·薩繆爾森開(kāi)玩笑說(shuō)，“股市對(duì)過(guò)去五次經(jīng)濟(jì)衰退成功地預(yù)測(cè)了九次?！碑吘梗?987年的股市大跌在短期內(nèi)蒸發(fā)了5000億美元，卻對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

從薩繆爾森的話來(lái)看，股市對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的判斷半數(shù)以上是正確的。這個(gè)比例超過(guò)一半，這次它是對(duì)的。

前任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯表示，雖然“股市有時(shí)的確會(huì)釋放一些錯(cuò)誤警報(bào)，我們也不能盲目聽(tīng)從。但傳統(tǒng)觀點(diǎn)從未意識(shí)到危機(jī)風(fēng)雨欲來(lái)?！彼赋?，市場(chǎng)就是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之處，它通常比大選前的民意調(diào)查員還要準(zhǔn)確。

薩默斯認(rèn)為，股市近些天并未因?yàn)槔孟⒍磸棧@是“不祥的”。比如在1月8日周五的交易日中，雖然中國(guó)股市反彈且利好的全美就業(yè)報(bào)告剛出爐，美國(guó)股市還是下跌。

美國(guó)畢竟不是一座孤島。的確，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并非出口型經(jīng)濟(jì)。美國(guó)民眾對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品有著源源不斷的需求，特別是近來(lái)美元走強(qiáng)導(dǎo)致進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格更為低廉。我們對(duì)外國(guó)制造的產(chǎn)品可能會(huì)持續(xù)地有著大量需求。

但同時(shí)，出口產(chǎn)品在美國(guó)GDP中占據(jù)著越來(lái)越大的份額。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，美國(guó)出口產(chǎn)品占GDP的份額由2005年的10.6%上升到2015年的13.6%。據(jù)高盛集團(tuán)估算，對(duì)于美國(guó)大型企業(yè)，即標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司，其海外銷售額高達(dá)總收益的三分之一。

在2015年第四季度，標(biāo)普500收益與2014年同期相比下滑3.7%。這標(biāo)志著連續(xù)第三個(gè)季度出現(xiàn)下滑——想想其中主要原因會(huì)是什么。

GDP增長(zhǎng)并非是一座堅(jiān)不可摧的堡壘。曾經(jīng)有一段時(shí)間，美元走強(qiáng)、油價(jià)下跌以及新興市場(chǎng)爆發(fā)危機(jī)對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)都算不上什么大事。例如，1997年亞洲經(jīng)濟(jì)體過(guò)度負(fù)債，經(jīng)濟(jì)搖搖欲墜瀕臨違約。這場(chǎng)所謂的亞洲金融危機(jī)甚至在1998年蔓延到俄羅斯和巴西。此次危機(jī)令美國(guó)股市發(fā)生短暫的動(dòng)蕩，但除此之外對(duì)美國(guó)人沒(méi)有造成過(guò)多的影響。

但今非昔比。2015年美國(guó)GDP增速再次放緩，第四季度的GDP年度化增長(zhǎng)率僅為0.7%。而在20世紀(jì)90年代末，美國(guó)GDP年增長(zhǎng)率高于4%，現(xiàn)在卻缺少?gòu)那澳菢拥脑鲩L(zhǎng)緩沖了。

問(wèn)題真正的癥結(jié)并非在于美國(guó)，而是源自海外，如能源問(wèn)題。

目前，油價(jià)下跌令一度繁榮發(fā)展的美國(guó)石油生產(chǎn)商元?dú)獯髠?，而這對(duì)其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也造成了連鎖反應(yīng)。制造業(yè)便明顯受到了牽連。奇怪的是，這與20世紀(jì)70年代初OPEC發(fā)動(dòng)的石油禁運(yùn)如出一轍，而早在當(dāng)時(shí)就體現(xiàn)了世界各經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的密切聯(lián)系。但此次，OPEC并沒(méi)有推高油價(jià)，而是通過(guò)過(guò)度生產(chǎn)漸漸壓低價(jià)格。

美聯(lián)儲(chǔ)缺乏應(yīng)對(duì)之策。經(jīng)濟(jì)大蕭條后為使美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出陰霾，美國(guó)央行將短期利率維持在超低水平，長(zhǎng)達(dá)七年之余。此外，央行還啟動(dòng)了一項(xiàng)大型債券購(gòu)買計(jì)劃，即量化寬松政策，旨在向美國(guó)經(jīng)濟(jì)注入資金。該舉措導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模由8000億美元突破4萬(wàn)億美元。

但如今美聯(lián)儲(chǔ)已退出量化寬松政策，并于2015年12月將利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。如果經(jīng)濟(jì)危機(jī)再次襲來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫已無(wú)應(yīng)對(duì)之策。1998年，美聯(lián)儲(chǔ)先發(fā)制人，將利率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)降至4.75%以阻止亞洲金融危機(jī)侵襲本土。

德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·拉弗納（Joseph LaVorgna）認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加至40%。他的觀點(diǎn)或許還算樂(lè)觀。相比之下，其他經(jīng)濟(jì)預(yù)報(bào)員持更為悲觀的看法，他們預(yù)測(cè)到2016年年底，美國(guó)將受到全球影響而卷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)暗潮。

 

 

（編譯：戚夢(mèng)苑 編輯：齊磊）