■安寧
1月28日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在和IMF主席拉加德通話時(shí)表示，人民幣匯率對(duì)一籃子貨幣保持了基本穩(wěn)定，也不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，中國(guó)將穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，加強(qiáng)同市場(chǎng)溝通，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
這是總理在15天之內(nèi)兩次表態(tài)“中國(guó)有能力繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。筆者認(rèn)為，高層對(duì)人民幣匯率的表態(tài)表明了政府對(duì)保持人民幣匯率穩(wěn)定的信心，而這種信心也釋放了穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期。
李克強(qiáng)表示，中國(guó)政府無意通過貨幣貶值推動(dòng)出口，更不會(huì)打貿(mào)易戰(zhàn)。事實(shí)上，人民幣匯率對(duì)一籃子貨幣保持了基本穩(wěn)定，也不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。我們將堅(jiān)持自主性、漸進(jìn)性、可控性原則，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，加強(qiáng)同市場(chǎng)溝通，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
在此之前的1月15日，李克強(qiáng)在北京會(huì)見歐洲復(fù)興開發(fā)銀行行長(zhǎng)查克拉巴蒂時(shí)曾表示“中國(guó)有能力繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。
筆者認(rèn)為，總理兩次對(duì)人民幣的表態(tài)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，做空人民幣的壓力也會(huì)下降。而且，從當(dāng)前的實(shí)際情況來看，人民幣匯率也有條件繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。
首先，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍將對(duì)人民幣匯率構(gòu)成長(zhǎng)期支撐。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，仍保持中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，改革開放向縱深邁進(jìn)。2015年雖然出口增速有所回落，但出口占全球市場(chǎng)的份額仍持續(xù)提高，前11個(gè)月貨物貿(mào)易順差高達(dá)5391億美元。我國(guó)并無必要通過貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值刺激出口來穩(wěn)增長(zhǎng)。
其次，從外部環(huán)境看，各方面關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)首次加息在長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)酵后，市場(chǎng)反映總體平穩(wěn)，對(duì)2016年美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的預(yù)期也較為充分，這說明美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響已在較大程度上被提前消化。而且，目前人民幣的匯率形成機(jī)制已經(jīng)不是盯住美元，但也不是完全自由浮動(dòng)。加大參考一籃子貨幣的力度，即保持一籃子匯率的基本穩(wěn)定，是在可預(yù)見的未來人民幣匯率形成機(jī)制的主基調(diào)。實(shí)施這種形成機(jī)制的結(jié)果，就是人民幣對(duì)一籃子貨幣的匯率的穩(wěn)定性將增強(qiáng)，而人民幣對(duì)美元的雙向波動(dòng)將會(huì)加大。
第三，從內(nèi)部環(huán)境來看。我國(guó)外商直接投資和對(duì)外投資持續(xù)增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備充裕，國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2015年12月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.33萬億美元，金融體系保持穩(wěn)健，海外投資者配置人民幣資產(chǎn)的需求也將逐步增加，人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中仍屬強(qiáng)勢(shì)貨幣。
