全球FDI加速回流發(fā)達(dá)國(guó)家 中美開(kāi)啟買買買模式

過(guò)去一年，你以為去歐美“買買買”的只是中國(guó)大媽？不，還有美國(guó)的跨國(guó)公司和中國(guó)的企業(yè)家。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織給《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》最新發(fā)來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，2015年全球直接投資(FDI流動(dòng))強(qiáng)勁反彈，逆勢(shì)增長(zhǎng)36%，約為1.7萬(wàn)億美元，這是自2008~2009年金融危機(jī)以來(lái)的最高水平。

有趣的是，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資額增長(zhǎng)是這個(gè)數(shù)字背后的主要因素，流入發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI飚升90%。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的資金流入也有增長(zhǎng)，達(dá)到74.1億美元的歷史最高水平，比2014年增長(zhǎng)了5%，但還是大大低于平均水平。

發(fā)達(dá)國(guó)家FDI流入量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要由跨境并購(gòu)(M&A)驅(qū)動(dòng)，只有很少的比例是來(lái)自于生產(chǎn)行業(yè)的綠地投資。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織官員梁國(guó)勇對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者解釋說(shuō)，這輪并購(gòu)浪潮要從經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、金融幾個(gè)方面來(lái)看。對(duì)于跨國(guó)并購(gòu)來(lái)說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元走強(qiáng)是重要的背景。

值得關(guān)注的是，中美兩國(guó)過(guò)去一年赴境外的跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)尤其活躍，引起國(guó)際矚目。

全球FDI回流歐美

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織估計(jì)，2015年流入發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI較上年強(qiáng)勁反彈，為9360億美元，達(dá)歷史第二高位，是全球FDI大幅上升的主要推動(dòng)力量。

這其中，美國(guó)吸引外資流量引人矚目。2015年，流入美國(guó)的FDI達(dá)3840億美元，為2000年以來(lái)的最高水平，幾乎占了發(fā)達(dá)國(guó)家吸引FDI的一半，也是中國(guó)大陸地區(qū)吸引外資金額的3倍多。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，金融危機(jī)之后，全球FDI流向發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的金額一直占有半數(shù)以上優(yōu)勢(shì)。但也在去年發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，全球FDI流動(dòng)重心再次向發(fā)達(dá)國(guó)家傾斜。2015年流入發(fā)達(dá)國(guó)家FDI占全球55%。

流入歐盟的FDI連續(xù)三年下降之后，2015年增長(zhǎng)強(qiáng)勁，約為4260億美元。針對(duì)歐盟的跨境并購(gòu)大幅上升了68%，對(duì)歐盟的“綠地投資”也增長(zhǎng)了14%。這表明，隨著歐盟宏觀經(jīng)濟(jì)及金融市場(chǎng)的改善，跨國(guó)企業(yè)對(duì)歐盟的生產(chǎn)性投資出現(xiàn)反彈。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織投資和企業(yè)司司長(zhǎng)詹曉寧對(duì)本報(bào)記者指出，2015年跨境并購(gòu)大幅增長(zhǎng)了61%，但“綠地投資”停滯不前。其中，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的“綠地投資”有所下降，表明跨國(guó)企業(yè)資本投資增長(zhǎng)乏力。此外，由于全球FDI流動(dòng)主要由跨境并購(gòu)而非生產(chǎn)性“綠地投資”的推動(dòng)，全球FDI的增長(zhǎng)并沒(méi)有有效轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)能力的擴(kuò)張。此外，一些并購(gòu)還是反向并購(gòu)，并不涉及太多的實(shí)體資源的流動(dòng)。

他預(yù)計(jì)，在不出現(xiàn)新一輪跨國(guó)企業(yè)內(nèi)部重組及并購(gòu)交易的情況下，2016年全球FDI流動(dòng)可能出現(xiàn)下降，特別是考慮到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的脆弱性，全球金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，總需求疲軟以及一些主要新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯減速。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及地區(qū)緊張局勢(shì)加劇也可能進(jìn)一步擴(kuò)大全球經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)。

中美開(kāi)啟買買買模式

在過(guò)去的一年中，全球并購(gòu)市場(chǎng)風(fēng)起云涌，而跨境并購(gòu)更是重中之重。從數(shù)據(jù)中看出，美國(guó)公司不僅自身在加強(qiáng)并購(gòu)，也在其他地方收購(gòu)標(biāo)的。

金融數(shù)據(jù)提供商美國(guó)迪羅基公司的數(shù)據(jù)表明，2015年度全球并購(gòu)總額達(dá)5.03萬(wàn)億美元，較上年猛增37%，10月至12月創(chuàng)下有史以來(lái)單季最高紀(jì)錄。2015年有69宗并購(gòu)案總額超過(guò)100億美元，是2014年水平的兩倍還多，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄?？傤~達(dá)500億美元及以上的超大交易占2015年交易總量的近六分之一，這一比例前所未有。2015年的并購(gòu)交易總額是全球金融危機(jī)爆發(fā)次年2009年的兩倍還多。在美國(guó)，并購(gòu)已經(jīng)超過(guò)2007年的頂峰。

梁國(guó)勇認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上升周期的早期階段。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況決定了美國(guó)公司并購(gòu)的活躍程度，美元的持續(xù)走強(qiáng)，也意味著美國(guó)企業(yè)的海外收購(gòu)非常劃算。另外，美國(guó)公司積累的巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備、股市處在高位，美元回流也意味著美國(guó)公司收購(gòu)的“彈藥非常足”。

中國(guó)公司的海外并購(gòu)，官方統(tǒng)計(jì)的單筆最大收購(gòu)規(guī)模還沒(méi)達(dá)到百億，但還是引起了國(guó)際的廣泛關(guān)注。

商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)指出，2015年，雖然面臨國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷的外部環(huán)境，中國(guó)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際并購(gòu)?fù)顿Y仍然保持活躍，呈現(xiàn)出數(shù)量多、金額大、涉及行業(yè)和國(guó)家廣泛等特點(diǎn)，出現(xiàn)了一大批的大型并購(gòu)項(xiàng)目。

據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2015年，中國(guó)企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資7350.8億元人民幣(折合1180.2億美元)，同比增長(zhǎng)14.7%。其中，中國(guó)企業(yè)實(shí)施的海外并購(gòu)項(xiàng)目總共有593個(gè)，累計(jì)交易金額401億美元(包括境外融資)，其中直接投資338億美元，占84.3%，幾乎涉及到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的所有行業(yè)。

由于統(tǒng)計(jì)口徑問(wèn)題，中國(guó)的數(shù)據(jù)可能只是中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的冰山一角。

清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心高級(jí)研究員周世儉對(duì)本報(bào)記者指出，大量中國(guó)企業(yè)注冊(cè)地在英屬維爾京群島等地，這些地區(qū)對(duì)外投資金額，未能納入現(xiàn)有的中國(guó)對(duì)外投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中。還有一些民營(yíng)企業(yè)的跨境投資未在商務(wù)部門登記，因此，也未能計(jì)算在總額之內(nèi)。

舉例來(lái)說(shuō)，兩年前，以71億美元收購(gòu)全球最大生豬和豬肉供應(yīng)商史密斯菲爾德的萬(wàn)洲國(guó)際(原雙匯國(guó)際)，最終的投資額度就計(jì)算在香港對(duì)美投資總額中。

梁國(guó)勇則對(duì)本報(bào)記者稱，中國(guó)國(guó)內(nèi)總體上資金充裕，政策支持情況下融資成本不高，這是海外并購(gòu)的重要推動(dòng)力。因?yàn)樵谕鈪R儲(chǔ)備委托貸款模式下，國(guó)內(nèi)企業(yè)的美元貸款成本并不高。而且，中國(guó)企業(yè)的海外收購(gòu)很多是在海外融資，因?yàn)槿谫Y成本更低，更劃算。但是官方的統(tǒng)計(jì)中，這一比例僅有15.7%。

另一個(gè)值得憂慮的問(wèn)題是，官方對(duì)于引入外資金額的統(tǒng)計(jì)存在缺陷。周世儉稱，多年以來(lái)，商務(wù)部只統(tǒng)計(jì)新設(shè)立的外商投資企業(yè)，而未能覆蓋撤資或離開(kāi)的金額。他認(rèn)為，外資撤離勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)可能帶來(lái)的就業(yè)問(wèn)題，是需要關(guān)注的。

本報(bào)記者實(shí)地采訪的外貿(mào)企業(yè)普遍感受到，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)從中國(guó)內(nèi)地轉(zhuǎn)移到周邊勞動(dòng)力成本較低的國(guó)家，已經(jīng)是大勢(shì)所趨。隨著這些外資的流出，一些國(guó)內(nèi)的工人可能面臨失業(yè)。