【財(cái)新網(wǎng)】（記者岳躍）日前，上海證券交易所和中國(guó)金融期貨交易所（下稱上交所、中金所）聯(lián)合打造的上海自貿(mào)區(qū)國(guó)際金融資產(chǎn)交易平臺(tái)（下稱自貿(mào)區(qū)平臺(tái)）確立發(fā)展方向，將重點(diǎn)開(kāi)展存托憑證、A股指數(shù)期貨、“中國(guó)通”、“國(guó)際通”等四大業(yè)務(wù)。
按照此前的計(jì)劃，待上海自貿(mào)區(qū)金改“新51條”公布后，上交所和中金所將向證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)，雙方擬作為出資股東在自貿(mào)區(qū)設(shè)立平臺(tái)公司，目前尚無(wú)具體時(shí)間表。
今年3月25日，上海金融辦主任鄭楊表示，一行三會(huì)已經(jīng)出臺(tái)51條金融支持自貿(mào)區(qū)有關(guān)政策細(xì)則和措施。上海證券交易所將在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立國(guó)際金融資產(chǎn)交易平臺(tái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)原則同意，目前包括中金所、上海清算所、上海股權(quán)托管交易中心在內(nèi)金融要素市場(chǎng)都在積極研究面向國(guó)際的金融服務(wù)。
存托憑證與A股指數(shù)期貨
此前有市場(chǎng)消息稱，上交所關(guān)于戰(zhàn)略新興板的上報(bào)方案中，就有推出存托憑證以幫助海外上市紅籌企業(yè)回歸A股的建議，但這一說(shuō)法并未得到證實(shí)。
一位接近上交所的人士透露，自貿(mào)區(qū)平臺(tái)擬重點(diǎn)推進(jìn)的業(yè)務(wù)中，包括存托憑證（Depository Receipt，DR）一項(xiàng)。DR是一種金融衍生工具，又稱存券收據(jù)或存股證，指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓?xiě){證，一般代表公司股票或債券。
中國(guó)存托憑證（Chinese Depository Receipt，CDR），是指在境外上市的公司將部分已發(fā)行的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行，由中國(guó)境內(nèi)的存托銀行發(fā)行、并在境內(nèi)A股市場(chǎng)上市、以人民幣交易結(jié)算、供國(guó)內(nèi)投資者買賣的投資憑證，實(shí)際上是一種股票的異地買賣。
“目前A股IPO暫停，紅籌企業(yè)回歸上交所主板市場(chǎng)暫存障礙。存托憑證業(yè)務(wù)有助于充分發(fā)揮自貿(mào)區(qū)平臺(tái)先行先試的功能特色，也有助于對(duì)外宣示我國(guó)資本市場(chǎng)繼續(xù)加大對(duì)外開(kāi)放的決心?！鄙鲜鋈耸糠Q。
據(jù)財(cái)新記者了解，自貿(mào)區(qū)平臺(tái)還將推出一系列離岸衍生品業(yè)務(wù)，其中包括離岸A50股指期貨。
“A50指數(shù)覆蓋大盤藍(lán)籌指數(shù)，境外市場(chǎng)需求大，不僅可以滿足國(guó)際投資者風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需要，也可以在市場(chǎng)運(yùn)行中保持監(jiān)管主動(dòng)權(quán)，維護(hù)我國(guó)金融主權(quán)和金融安全?！鼻笆鋈耸勘硎荆S著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程的加速，國(guó)際投資者對(duì)離岸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的需求也在快速增長(zhǎng)。
據(jù)悉，自貿(mào)區(qū)平臺(tái)籌備團(tuán)隊(duì)還將就境外A50股指期貨交易對(duì)境內(nèi)A股市場(chǎng)的影響進(jìn)行調(diào)研論證。
“中國(guó)通”與“國(guó)際通”
所謂“中國(guó)通”業(yè)務(wù)，就是引入境外投資者參與現(xiàn)有市場(chǎng)的交易，在QFII、RQFII和滬股通等渠道之外，對(duì)接上交所與中金所，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放。
上述人士稱，“中國(guó)通”業(yè)務(wù)是為了服務(wù)國(guó)家自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略，定位為自貿(mào)區(qū)金融配套設(shè)施，“會(huì)優(yōu)先考慮連通已與我國(guó)簽署自由貿(mào)易協(xié)定國(guó)家和地區(qū)的資本市場(chǎng)。”
據(jù)財(cái)新記者了解，自貿(mào)區(qū)平臺(tái)籌備團(tuán)隊(duì)正在研究這項(xiàng)業(yè)務(wù)與滬股通之間的關(guān)系，重點(diǎn)關(guān)注二者在目標(biāo)市場(chǎng)、客戶群體和實(shí)現(xiàn)方式上的異同，以厘清可能面臨的障礙和對(duì)策。
所謂“國(guó)際通”業(yè)務(wù)，就是服務(wù)境內(nèi)投資者境外投資證券期貨，通過(guò)自貿(mào)區(qū)交易平臺(tái)直接對(duì)接境外交易所。重點(diǎn)服務(wù)自由貿(mào)易賬戶和QDII2對(duì)外投資需求，在QDII和港股通等途徑之外，拓寬境內(nèi)投資者參與境外資本市場(chǎng)的渠道。
“目標(biāo)是使自貿(mào)區(qū)平臺(tái)成為境內(nèi)投資者走向全球市場(chǎng)的門戶，為境內(nèi)投資者配置全球資產(chǎn)降低交易成本、提高交易便利?！鄙鲜鋈耸吭u(píng)論道。
據(jù)了解，該項(xiàng)業(yè)務(wù)在起步階段會(huì)優(yōu)先服務(wù)于境內(nèi)投資者參與已與中國(guó)簽訂自由貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家和地區(qū)的資本市場(chǎng)，包括韓國(guó)、澳大利亞、新加坡和臺(tái)灣地區(qū)等。
一位市場(chǎng)人士此前向財(cái)新記者表示，作為一個(gè)面向全球的、本外幣可自由流通兌換的離岸市場(chǎng)，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)和投資者的確有不少投融資和進(jìn)行證券期貨產(chǎn)品交易的需求。
新51條
財(cái)新記者此前報(bào)道，自貿(mào)區(qū)平臺(tái)的籌備團(tuán)隊(duì)已經(jīng)成立，在中金所集中辦公，待“新51條”發(fā)布后，會(huì)向證監(jiān)會(huì)遞交公司設(shè)立申請(qǐng)，盡快完成公司注冊(cè)設(shè)立手續(xù)。
“新51條”是上海市聯(lián)合一行三會(huì)有關(guān)部門制定的自貿(mào)區(qū)和上海國(guó)際金融中心聯(lián)動(dòng)方案，其具體內(nèi)容與此前一行三會(huì)金融支持上海自貿(mào)區(qū)的“51條”有所不同?！靶?1條”已上報(bào)，目前仍在審批中。
上海市政府副秘書(shū)長(zhǎng)、自貿(mào)區(qū)管理委員會(huì)常務(wù)副主任孫繼偉此前在公開(kāi)場(chǎng)合表示，“新51條”正在緊鑼密鼓的推進(jìn)中，將會(huì)很快推出，“可以說(shuō)是呼之欲出”。
根據(jù)籌建安排，自貿(mào)區(qū)平臺(tái)的交易、結(jié)算、風(fēng)控等技術(shù)系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)會(huì)外包給上交所、中金所的技術(shù)部門或相關(guān)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，但系統(tǒng)本身會(huì)從法律上與兩所系統(tǒng)隔離。
前述接近上交所的人士建議，自貿(mào)區(qū)平臺(tái)應(yīng)理順與上交所、中金所及其他既有交易場(chǎng)所和產(chǎn)品之間的關(guān)系，重點(diǎn)推進(jìn)兩所暫時(shí)不能開(kāi)展的業(yè)務(wù)，形成錯(cuò)位發(fā)展格局。
